Wuxi Shangji Automation Co.Ltd(603185) ( Wuxi Shangji Automation Co.Ltd(603185) )
Événements:
La société a publié le rapport annuel 2021 le 27 avril 2022, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 10 915 milliards de RMB, en hausse de 262,51% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée s’est élevé à 1 711 millions de RMB, en hausse de 222,10% d’une année sur l’autre, et les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation se sont élevés à 916 millions de RMB, en hausse de 1 009,65% d’une année sur l’autre.
Commentaires:
Forte demande de composants, performance de compression des prix du silicium
En 2021, la marge brute globale de la compagnie était de 19,75%, en baisse de 7,72 PCT par rapport à l’année précédente, et la marge brute a diminué en raison de la hausse des prix du silicium en amont. Sous réserve de la hausse trimestrielle des prix du silicium en 2021, la marge brute globale de la compagnie pour les périodes Q1 à Q4 a diminué à 26,54% / 34,56% / 19,09% / 8,46%, respectivement. En 2021, la capacité de contrôle des dépenses de la compagnie a été considérablement améliorée, le taux d’intérêt net de cette année était de 15,70%, en baisse de 1,97 PCT d’une année sur l’autre et en baisse inférieure à la marge brute. En 2021, la société a déduit un bénéfice net non attribuable à la société mère de 1434 milliard de RMB. Le résultat non récurrent de cette année se compose principalement du résultat de la cession d’actifs financiers.
Libération progressive de la capacité et double croissance des revenus et des bénéfices
En 2021, Wuxi Shangji Automation Co.Ltd(603185) En 2021, le volume des expéditions de silicium monocristallin de la compagnie a atteint 45 500 tonnes, en hausse de 145,62% d’une année sur l’autre, et le taux de production et de vente a atteint 92,10%, ce qui confirme la forte demande de composants en aval et la croissance continue des activités de silicium monocristallin de La compagnie.
Extension vers le silicium en amont, après transformation de l’équipement pour la fabrication de plaquettes de silicium
En 2021, Wuxi Shangji Automation Co.Ltd(603185) En outre, la société a signé un accord d’investissement avec la ville de Baotou en 2022 et prévoit d’investir et de construire un projet de production de 150000 tonnes de silicium industriel de haute pureté et de 100000 tonnes de silicium cristallin de haute pureté dans le comté de Guyang, ville de Baotou, Mongolie intérieure. La construction de la première phase de 80 000 tonnes de silicium industriel de haute pureté et de 50 000 tonnes de silicium cristallin de haute pureté a commencé.
Prévisions de bénéfices et suggestions d’investissement
Wuxi Shangji Automation Co.Ltd(603185) Nous prévoyons que le chiffre d’affaires de la société en 2022 – 2023 sera de 17,22 / 21,98 milliards de RMB (valeur initiale: 173,0 / 24,11 milliards de RMB), le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 2,07 / 3,18 milliards de RMB (valeur initiale: 3,02 / 4,31 milliards de RMB), et le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 23,07 milliards de RMB, le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 3,93 milliards de RMB, le SPE sera de 7,52 / 11,54 / 14,28 RMB / action, et le PE correspondant sera de 15,6 / 10,2 / 8,2 fois. Étant donné qu’il y a beaucoup de place pour la croissance des activités de silicium de l’entreprise, nous donnons à l’entreprise 20 fois PE en 22 ans, avec un prix cible de 150,4 Yuan, et maintenons la cote d’achat.
Conseils sur les risques
Baisse des prix du silicium, libération trop rapide de la capacité de liaison des plaquettes de silicium et remplacement de la technologie existante de l’entreprise
