China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) ( China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) )
L’opération Changhang a été pleinement lancée, la transformation de l’assurance – vie a été meilleure que celle des autres banques et la cote d’achat a été maintenue.
La compagnie a divulgué le rapport du premier trimestre de 2022, le revenu total des primes d’assurance – vie de tpac au cours du premier trimestre de 2022 était de 99450 milliards de RMB, soit + 4,2% d’une année sur l’autre, les nouvelles activités d’assurance – vie s’élevaient à 2842 milliards de RMB, soit + 22,1% d’une année sur l’autre, principalement sous l’impulsion des canaux d’assurance bancaire + 1108,1% d’une année sur l’autre, et les nouvelles primes d’assurance – vie des canaux d’assurance individuels s’élevaient à 9220 milliards de RMB, soit – 44,1% d’une année sur l’autre, ce qui a Le chiffre d’affaires d’exploitation s’est élevé à 146,55 milliards de RMB, soit – 3,1% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 5,44 milliards de RMB, soit – 36,4% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la volatilité du marché des capitaux propres au cours du premier trimestre de 2022 et d’une base relativement élevée au cours de la même période en 2021, ce qui a entraîné un En raison du changement de structure des canaux, la proportion de canaux de bancassurance 2022q1 a augmenté de façon significative à 38,8%. On s’attend à ce que le moteur soit encore sous pression en 2022, mais les canaux de bancassurance contribueront encore à une certaine prime unique. Nous maintenons les prévisions de nbv pour 2022 – 2024 à – 9,7% / + 14,5% / + 9,5% d’une année sur l’autre. Compte tenu de la forte fluctuation du marché des capitaux propres en 2022, nous avons réduit le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 à 188 / 32 / 42,1 milliards de RMB (avant ajustement: 353 / 515 / 65,5 milliards de RMB), ce qui correspond à un SPE de 2,01 / 3,42 / 4,50 RMB. Au début de 2022, la compagnie a lancé le projet de la phase I de l’opération Changhang et a fait de son mieux pour promouvoir la transformation de l’agent et la mise à niveau logique de l’industrie de l’exposition. La Direction a l’expérience et la détermination réussies de la transformation. On s’attend à ce que Les progrès de la transformation soient en avance sur les pairs. Le cours actuel des actions correspond à 0,4 / 0,3 / 0,3 fois le PEV de 2022 à 2024 et maintient la cote d’achat.
Les canaux des agents d’assurance – vie sont évidemment sous pression, la proportion de canaux bancaires et d’assurance – vie augmente et les progrès de la transformation ultérieure sont pris en compte.
En 2022q1, la prime individuelle pour le nouveau canal d’assurance – vie de tpac s’élevait à 9,22 milliards de RMB, soit – 44,1% d’une année sur l’autre, dont 8,09 milliards de RMB pour les activités de paiement à terme et – 44,5% d’une année sur l’autre. La pression à court terme était évidente, et le canal d’assurance bancaire a été redémarré, contribuant 11,03 milliards de RMB, soit + 1108,1% d’une année sur l’autre, soutenant fortement la nouvelle prime individuelle de la compagnie. La proportion du canal d’assurance bancaire a augmenté à 38,8% (13,1% d’une année sur l’autre en L’opération Changhang de l’entreprise a été lancée à grande échelle et devrait accélérer la mise en place du système d’équipe « trois produits chimiques et cinq meilleurs ». En 2022q1, le revenu mensuel moyen des primes de l’agent pour la première année est de + 19,9% d’une année sur l’autre, ce qui devrait être supérieur à la diminution de l’échelle de la main – d’oeuvre, avec une certaine amélioration de la capacité de production, et les progrès de la transformation du passif de l’assurance – vie ou le leadership des pairs.
L’assurance immobilière réalise une croissance à deux chiffres et optimise davantage la structure globale des coûts.
En 2022q1, la prime d’assurance immobilière s’élevait à 49,86 milliards de RMB, soit + 14,0% d’une année sur l’autre (2021 + 3,3%), l’assurance automobile à 24,44 milliards de RMB, soit + 11,8% d’une année sur l’autre (2021 – 4,0%), l’assurance non automobile à 25,43 milliards de RMB, soit + 16,2% d’une année sur l’autre (2021 + 16,9%), l’assurance automobile a connu une croissance après la réforme globale, et l’assurance accidents et santé devrait être renforcée dans l’assurance non automobile. Le taux de coût global est de 99,1%, en baisse de 0,2 PCT par rapport à l’année précédente, le taux de coût est réduit de 2,0 PCT à 28,7%, le taux de perte est augmenté de 1,8 PCT à 70,4%, et la structure des coûts est encore optimisée. L’assurance immobilière de l’entreprise adhère à un développement de haute qualité et espère réaliser la double conduite automobile et non automobile. Nous maintenons la prime d’assurance immobilière estimée à + 12,3% / + 12,2% / + 13,2% d’une année sur l’autre de 2022 à 2024. La structure du marché devrait être optimisée et la position du marché continuellement améliorée.
Indice de risque: taux d’intérêt à long terme plus bas que prévu; La transformation de l’assurance – vie a progressé plus lentement que prévu.
