Topchoice Medical Co.Inc(600763) ( Topchoice Medical Co.Inc(600763) )
Le rendement de 2021 est conforme aux attentes et le rendement de 2022q1 est affecté par l’éclosion. En 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 2781 milliards de RMB, en hausse de 33,19% d’une année sur l’autre, le bénéfice net attribuable à la société mère s’élevait à 703 millions de RMB, en hausse de 42,67% d’une année sur l’autre, le bénéfice net non attribuable à La société mère s’élevait à 671 millions de RMB, en hausse de 41,74% d’une année sur l’autre, et le flux de trésorerie net des activités d’exploitation s’élevait à 939
2021q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 644 millions de RMB, en hausse de 6,34% d’une année sur l’autre, le bénéfice net attribuable à la société mère était de 83 millions de RMB, en baisse de 10,87% d’une année sur l’autre, le bénéfice net non attribuable à la société mère était de 64 millions de RMB, en baisse de 29,34% d’une année sur l’autre, 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 655 millions de RMB, en hausse de 3,74% d’une année sur l’autre, le bénéfice net attribuable à la société mère était de 166 millions de RMB, en hausse de 1,25% d’une année sur l’autre,
En 2021, le revenu de plantation orthodontique a augmenté rapidement et la plaque de plantation 2022q1 a maintenu un bon rendement. En 2021, le revenu de la plaque de plantation de la société s’élevait à 441 millions de RMB, en hausse de 38% d’une année sur l’autre, représentant 17%, avec un changement de 1 PCT d’une année sur l’autre; Le chiffre d’affaires de la plaque orthodontique s’est élevé à 534 millions de RMB, en hausse de 30% d’une année sur l’autre, soit 21%, et est resté stable d’une année sur l’autre; Le chiffre d’affaires du secteur pédiatrique s’est élevé à 530 millions de RMB, en hausse de 32% d’une année sur l’autre, soit 20%, soit le même niveau d’une année sur l’autre; Le chiffre d’affaires du secteur de la réparation s’est élevé à 427 millions de RMB, en hausse de 25% d’une année sur l’autre, soit 16%, avec une variation de – 1 PCT d’une année sur l’autre. Au cours du premier trimestre de 2022, la plaque de plantation de l’entreprise a maintenu une bonne croissance, avec un chiffre d’affaires de 102 millions de RMB, en hausse de 12,71% d’une année sur l’autre, Représentant 16,34%, avec un changement de 1,34 PCT d’une année sur l’autre, et d’autres plaques ont maintenu une croissance positive.
Hangkou, Chengxi et ningkou ont maintenu une croissance rapide. En 2021, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires de 2374 milliards de RMB dans la province du Zhejiang, en hausse de 31% d’une année sur l’autre, représentant 90%, inchangé d’une année sur l’autre, et un chiffre d’affaires de 259 millions de RMB à l’extérieur de la province, en hausse de 30% d’une année sur l’autre, représentant 10%. En 2021, les trois principaux hôpitaux généraux de la société ont maintenu une croissance relativement rapide. Hangkou a réalisé 736 millions de RMB de revenus, en hausse de 21,07% d’une année sur l’autre. Chengxi a réalisé 561 millions de RMB de revenus, en hausse de 22,23% d’une année sur l’autre. Ningkou a réalisé 175 millions de RMB de revenus, en hausse de 38,25% d’une année sur l’autre.
La rentabilité augmente. En 2021, la marge bénéficiaire brute de la société était de 46,06%, en hausse de 0,89 PCT par rapport à l’année précédente, la marge bénéficiaire nette était de 28,27%, en hausse de 2,17 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux des dépenses de vente, le taux des dépenses de gestion et le taux des dépenses financières étaient respectivement de 0,89%, 11,43% et 0,83%, avec des variations de 0,05 PCT, – 1,51 PCT et 0,1 PCT.
Le volume des consultations externes a maintenu un taux de croissance de 28% et le prix unitaire des clients a légèrement augmenté. En 2021, le nombre de consultations externes de la compagnie a atteint 2 798200, en hausse de 28% d’une année sur l’autre, dont 2 430000 dans la province du Zhejiang, en hausse de 29% d’une année sur l’autre, et 370000 à l’extérieur de la province, en hausse de 23% d’une année sur l’autre. Hangkou General Hospital a atteint 680000 personnes – temps, en hausse de 15% par rapport à l’année précédente. En 2021, le prix unitaire des clients de l’entreprise a atteint 930 yuan / personne, ce qui a augmenté.
Le programme dandelion progresse régulièrement et l’ouverture d’un nouvel Institut dans les années à venir apportera une plus grande souplesse en matière de rendement. À la fin de 2021, l’entreprise comptait 60 hôpitaux buccaux ouverts, 10 nouveaux hôpitaux et une superficie totale d’affaires de plus de 200000 mètres carrés. À la fin de 2021, il y avait 19 hôpitaux de pissenlit, dont 9 étaient rentables, et la compagnie s’attend à ce qu’il y en ait 40 d’ici la fin de 2022. À la fin de 2021, le nombre total de chaises dentaires de la compagnie était de 2246, soit une augmentation d’environ 260. L’effectif total de l’entreprise s’élève à 5 242 personnes, soit une augmentation de 1 124 personnes, dont plus de 600 sont des dentistes et le reste des infirmières. La compagnie prévoit que les dépenses en capital atteindront 900 millions de RMB en 2022 pour le projet d’expansion des succursales et une partie de l’expansion de l’hôpital général prévu pour pissenlit. Selon le plan de la compagnie, l’hôpital Zijingang et la nouvelle zone de l’hôpital Chengxi ouvriront successivement leurs portes l’année prochaine, ce qui donnera à la compagnie une plus grande flexibilité de performance.
Prévision des bénéfices et cote d’investissement: Compte tenu de la situation épidémique en 2022 et de la contribution importante de la branche pissenlit à l’augmentation des résultats en 2023, on estime que les revenus de l’entreprise en 2022 – 2024 seront respectivement de 32,02, 41,43 et 5 362 milliards de RMB, avec une augmentation annuelle de 15,2%, 29,4% et 29,4%, et le bénéfice net attribuable à la mère sera respectivement de 8,19, 10,67 et 1 431 milliards de RMB, avec une augmentation annuelle de 16,5%, 30,4% et 34,1%, et le PE correspondant sera respectivement de 46,18, 35,42 et 26,41 fois. Compte tenu de la forte marque orale de l’entreprise, Le Nouveau district de Chengxi et le district de Zijingang ont ouvert leurs portes cette année, et la branche de pissenlit a fait des progrès réguliers, couvrant pour la première fois et donnant une cote d ‘« achat ».
Catalyseur du cours des actions: l’épidémie a été rapidement maîtrisée, l’hôpital Zijingang a ouvert ses portes et le Nouveau district hospitalier de Chengxi a ouvert ses portes.
Facteurs de risque: risque médical, risque d’éclosion de covid – 19, risque d’intensification de la concurrence.
