Zhejiang Sanmei Chemical Industry Co.Ltd(603379) ( Zhejiang Sanmei Chemical Industry Co.Ltd(603379) )
2022q1 le rendement a augmenté de 203,87% d’une année sur l’autre, l’industrie s’est continuellement améliorée et la cote « achat » a été maintenue.
Au cours du premier trimestre de 2022, le chiffre d’affaires de la société s’est élevé à 1 180 millions de RMB, en hausse de 40,41% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 193 millions de RMB, en hausse de 203,87% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 176 millions de RMB, en hausse de 122,05% par rapport à l’année précédente; Les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation se sont élevés à 237 millions de RMB, soit une augmentation annuelle de 281,91%. Au cours de la période visée par le rapport, bien que l’entreprise ait été touchée dans une certaine mesure par des événements de santé publique, la production et l’exploitation de l’entreprise sont demeurées stables et de bons avantages ont été obtenus. Le rendement de l’entreprise a légèrement dépassé nos attentes. Nous maintenons les prévisions de bénéfices inchangées de la société, et nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 835,11,02 et 1744 milliards de RMB de 2022 à 2024, et que le SPE sera de 1,37, 1,81 et 2,91 RMB / action respectivement. Le prix actuel des actions correspond à PE 13,4, 10,1 et 6,3 fois, et nous maintenons la cote d ‘« achat ».
La production et l’exploitation de l’entreprise fonctionnent sans heurt, avec des perturbations à court terme sans inquiétude, et la possibilité d’inverser la tendance de l’industrie est proche
2022q1 la production de réfrigérant fluoré, d’agent gonflant fluoré et de fluorure d’hydrogène de l’entreprise est respectivement de 488t, 068t et 32100t, soit + 14,87%, + 14,08%, – 5,01% d’une année sur l’autre; Les ventes à l’extérieur étaient respectivement de 2700, 0446 et 18900 tonnes, soit – 21,69%, + 11,85%, + 7,43% par rapport à l’année précédente; Le chiffre d’affaires était respectivement de 823, 80 et 159 millions de RMB, soit + 35,24%, + 16,01%, + 23,79% d’une année sur l’autre; Le prix moyen du produit est respectivement de 30744, 17385 et 8413 yuan / tonne, soit + 72,69%, + 3,72%, + 15,23% d’une année sur l’autre, et – 15,00%, – 4,9%, – 5,73% d’une année sur l’autre. L’entreprise dispose d’une capacité de production de 42 000 tonnes de r142b à emporter, qui bénéficie de la croissance rapide de la demande de PVDF en aval, de la pénurie de r142b en tant que matière première de PVDF, de la forte augmentation des prix et de la forte augmentation de la marge brute du produit. Selon les données de Baichuan yingfu, le prix moyen (taxe incluse) de r142b en 20221 – avril était de 190200 yuan / tonne, en hausse de 102,96% par rapport au prix moyen annuel de 2022, et on s’attend à ce que r142b continue de contribuer à des bénéfices plus élevés pour la société à court terme. La principale activité de l’entreprise dans l’industrie des réfrigérants est passée à l’heure sombre. En tant que chef de file de l’industrie chinoise des réfrigérants, l’augmentation du cycle de haute certitude de l’industrie des réfrigérants à l’avenir apportera une plus grande flexibilité de performance à l’entreprise.
Extension de la chaîne industrielle des produits chimiques fluorés et développement vers le domaine des polymères fluorés
La compagnie a l’intention de modifier le projet initial de 10 000 tonnes / an de pentafluoropropane en 5 000 tonnes / an de FEP et 5 000 tonnes de PVDF, avec un investissement total estimé à 1,08 milliard de RMB et une période de construction de deux ans. Cela signifie que l’entreprise entrera officiellement dans le domaine des Fluoropolymères et étendra davantage la chaîne industrielle des fluorochimiques. En outre, des projets tels que lifsi, LiPF6, Pentafluorure de phosphore de haute pureté, transformation technique et expansion de la production d’ahf et production de R116 sont en cours de réalisation.
Conseils sur les risques: risques liés à la sécurité de la production, risques liés aux changements de politique, faible consommation finale, etc.
