Zhengzhou Qianweiyangchu Food Co.Ltd(001215) ( Zhengzhou Qianweiyangchu Food Co.Ltd(001215) )
Événement: la compagnie a publié le rapport annuel de 2021 et le rapport trimestriel de 2022, et a réalisé un chiffre d’affaires de 1274 milliard de RMB en 2021, en hausse de 34,9% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 88 millions de RMB, en hausse de 15,5% par rapport à l’année précédente. Parmi eux, 21q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 386 millions de RMB, en hausse de 14,9% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la mère s’est élevé à 32 millions de RMB, en hausse de 14,6% par rapport à l’année précédente. 22q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 348 millions de RMB, en hausse de 20,2% par rapport à l’année précédente; Réaliser un bénéfice net de 29 millions de RMB pour la mère, en hausse de 44,8% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère a atteint 24 millions de RMB, en hausse de 24,2% par rapport à l’année précédente.
Commentaires:
22q1 la croissance des revenus de l’entreprise est conforme aux attentes. Au cours des 21 dernières années, l’entreprise s’est concentrée sur la création de grandes pièces de base et a commencé à cultiver d’autres grandes pièces sur la base du maintien des avantages des barres d’huile. En 21 ans, le chiffre d’affaires de la gamme de produits pétroliers a atteint 351 millions de RMB, en hausse de 34,7% d’une année sur l’autre, tandis que celui de la gamme de produits pétroliers, à l’exception de Yum Sheng, a augmenté de 43,9%, principalement en raison de l’augmentation des ventes résultant du volume des canaux de distribution. La ligne de produits de boulettes cuites à la vapeur a réalisé un chiffre d’affaires de 135 millions de RMB, en hausse de 167,87% d’une année sur l’autre, principalement parce que l’entreprise a intensifié ses efforts de recherche, de développement et de promotion de boulettes cuites à la vapeur au cours des 21 dernières années. Au cours des 22 prochaines années, l’entreprise intensifiera ses efforts de recherche, de développement, de production et de vente de plats préfabriqués et créera une société spécialisée dans les plats préfabriqués, spécialisée dans les activités connexes. En ce qui concerne les canaux de vente directe, le nombre de clients clés de l’entreprise en 21 ans était de 168, en hausse de 93,10% par rapport à l’année précédente. Au cours des 21 dernières années, Yum Sheng China / Wallace / Seabed Salvage a contribué 245 millions de RMB / 71 millions de RMB / 62 millions de RMB, avec une croissance annuelle de 11,2% / 76,5% / 200,4%. En ce qui concerne les canaux de distribution, au cours des 21 dernières années, l’entreprise s’est concentrée sur le service à la clientèle et a soutenu les principaux concessionnaires pour les rendre plus forts et plus grands. Le chiffre d’affaires annuel du modèle de distribution de l’entreprise est de 759 millions de RMB, en hausse de 25,4% par rapport à l’année précédente; Les 20 principaux distributeurs ont réalisé 206 millions de ventes, en hausse de 50,1% par rapport à l’année précédente. Bien que l’entreprise ait été touchée par l’épidémie, le chiffre d’affaires global de 22q1 a maintenu une forte croissance.
22q1 le bénéfice net a augmenté beaucoup plus rapidement que le revenu, principalement en raison de l’augmentation des subventions gouvernementales. La marge brute de 22q1 était de 22,6%, en hausse de 0,4 point par rapport à l’année précédente. Bien que les prix des matières premières comme la farine et l’huile de soja aient augmenté, l’entreprise a verrouillé les prix à l’avance, ce qui a eu moins d’impact sur les résultats. 22q1 l’optimisation de la structure des produits contribue positivement à la marge brute. 22q1 les taux de d épenses de vente / gestion / R & D sont respectivement de 3,2% / 8,7% / 0,8%, en hausse de 0,1 / 0,3 / 0,2 point de pourcentage par rapport à l’année précédente, et les dépenses ont légèrement augmenté. 22q1 a reçu plus de 5 millions de subventions gouvernementales, de sorte que le taux de croissance des bénéfices nets a été beaucoup plus rapide que celui des revenus. 22q1 le bénéfice net non attribuable à la société mère a augmenté de 24,2% d’une année sur l’autre, ce qui est encore plus rapide que le taux de croissance des revenus.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: l’entreprise dispose d’un avantage absolu dans la catégorie des barres d’huile et a formé un obstacle à la rentabilité élevée des produits. La catégorie des boulettes frites à la vapeur est axée sur la stratégie de rapport qualité – prix, la croissance rapide des revenus, devrait devenir le prochain grand produit. L’entreprise laboure profondément les canaux de restauration et positionne le « choix du chef », qui bénéficiera à l’avenir des dividendes de l’industrialisation de la restauration. Nous prévoyons que le SPE de la compagnie sera de 1,26 / 1,60 / 2,19 RMB en 2022 – 2024, et que le PE correspondant sera 37,65 / 29,7 / 21,70 fois respectivement, ce qui donnera une cote d ‘« achat ».
Facteurs de risque: hausse des prix des matières premières supérieure aux prévisions; La promotion de nouveaux produits n’a pas répondu aux attentes.
