Sany Heavy Industry Co.Ltd(600031) ( Sany Heavy Industry Co.Ltd(600031) )
Événement: dans la soirée du 28 avril, la compagnie a publié le rapport trimestriel 2022 et le plan d’actionnariat des employés 2022 (projet)
Performance à court terme sous pression: augmentation des matières premières et des coûts de transport maritime; On s’attend à ce que les prochains trimestres augmentent progressivement.
Au cours du premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires total de 20,3 milliards de RMB, en baisse de 39% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère était de 1,6 milliard de RMB, en baisse de 71% par rapport à l’année précédente. Les principales raisons de cette baisse sont les suivantes: 1) Les prix des matières premières et les frais de transport maritime ont fortement augmenté; La demande du marché ralentit et les revenus diminuent; 2021q1 la demande du marché est forte et la base est élevée. Au fur et à mesure que la « croissance stable » progressera en 2022, l’immobilier d’infrastructure devrait s’améliorer marginalement. Nous prévoyons que les résultats trimestriels de l’entreprise s’amélioreront progressivement en 2022 et que les résultats augmenteront graduellement.
La marge brute de vente a diminué d’environ 7,7 PCT d’une année sur l’autre et a augmenté de 3,3 PCT d’une année sur l’autre. La marge brute à moyen et à long terme devrait être rétablie
La marge brute de vente de 2022q1 était de 22%, en baisse de 7,7 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’augmentation du prix des matières premières et du fret international. La marge brute de 2021q4 a augmenté d’environ 3,3 PCT par rapport à l’année précédente. Parallèlement à la baisse des prix des produits de base et à la restauration du climat de l’industrie, l’effet d’échelle ouvert devrait permettre de réparer la marge brute étape par étape. En 2022q1, le taux d’intérêt net des ventes a diminué de 8,8% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation du taux de gestion de l’entreprise et des dépenses de R & D. 2022q1 les d épenses de vente, de gestion, de R & D et de financement de l’entreprise représentent respectivement 6,7% / 3,3% / 7,0% / – 0,4% du chiffre d’affaires total, en hausse de 0,7 / 1,3 / 2,8 / 0,1 point de pourcentage par rapport à l’année précédente.
Publier le plan d’actionnariat des employés pour 2022 (ébauche) à 23,65 au – dessus du prix du marché, ce qui démontre la confiance de l’entreprise
La société a publié le plan d’actionnariat des employés (projet) pour 2022. Les participants comprennent les administrateurs, les superviseurs, les cadres supérieurs, les cadres moyens, le personnel occupant des postes clés et le personnel des activités de base (technologie), avec un total de 6996 personnes. L’échelle d’établissement du plan d’actionnariat des employés n’est pas supérieure à 485 millions de RMB. Les actions dans le plan proviennent des actions rachetées de la société, avec un total de 20498800 actions et pas plus de 1% du capital social total actuel de la société. Le prix d’achat des actions rachetées par le régime est de 23,65 yuan / action (le prix moyen de rachat de la société est de 12,70 yuan / action). Nous croyons que la publication du plan d’actionnariat des employés mobilisera pleinement l’enthousiasme et la créativité de la direction et des employés de l’entreprise, tout en démontrant la détermination et la confiance de l’entreprise à l’égard d’une croissance élevée du rendement à l’avenir.
La marge devrait s’améliorer sous l’impulsion d’une croissance stable; La promotion continue de « deux nouvelles et trois modernisations » conduira l’entreprise à monter contre la tendance
La demande de machines de construction est faible, les ventes totales cumulées de grues excavatrices / automobiles / grues à chenilles de janvier à mars 2022 ont diminué de 39% / 55% / 30% d’une année sur l’autre. La situation épidémique superposée a eu une incidence sur le début des travaux et la prospérité de l’industrie dans son ensemble a montré une tendance à la baisse. La construction d’immobilisations a connu une croissance régulière, les investissements dans la construction d’immobilisations ont augmenté de 11,8% d’une année sur l’autre en mars 2022, augmentant considérablement de 3,2 PCT, le rythme de la dette spéciale 2022q1 s’est accéléré et le volume des émissions de Q1 a représenté environ 36%, en hausse de 5 / 7 PCT par rapport à la même période en 2020 / 2019. La demande de l’industrie devrait s’améliorer progressivement au cours du deuxième semestre de l’année, parallèlement à l’augmentation de la demande causée par l’épidémie. En 2021, l’entreprise a continué de promouvoir des stratégies internationales, électriques et intelligentes et a obtenu des résultats positifs. En 2022, l’entreprise devrait prendre de l’élan sous la promotion de la stratégie, ce qui lui permettra de faire face à la situation actuelle.
Prévisions de bénéfices
On s’attend à ce que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 soit de 123 / 14,4 / 16,6 milliards de RMB, en hausse de 2% / 17% / 16% par rapport à l’année précédente, ce qui correspond à P / e11 / 9 / 8X. La société est le leader Dans le domaine des excavatrices et occupe une position de leader dans l’industrie dans les domaines de l’intelligence, de l’électrification et de l’internationalisation des machines de construction. À moyen et à long terme, la société est optimiste quant à la forte propriété alpha de la société et maintient la
Conseils sur les risques: 1) l’éclosion affecte le début des travaux et la reprise en aval n’est pas aussi rapide que prévu; Fluctuations des prix des matières premières
