Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) ( Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) )
Le 28 avril 2022, la compagnie a publié le premier rapport trimestriel de 2022, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 868 millions de RMB au cours de la période visée par le rapport, en hausse de 12,26% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 251 millions de RMB, en baisse de 18,42% par rapport à l’année précédente.
L’activité d’abonnement des particuliers et des institutions a connu une forte augmentation, et l’augmentation continue du passif contractuel reflète le potentiel de développement. Le chiffre d’affaires de l’entreprise pour 2022q1 China Personal Office Service Subscription Business a atteint 426 millions de RMB, en hausse de 37% par rapport à l’année précédente; Les revenus des abonnements institutionnels et des services en Chine se sont élevés à 145 millions de RMB, en hausse de 79% par rapport à l’année précédente. L’activité d’abonnement individuel a maintenu une croissance de près de 40%, tandis que l’activité d’abonnement institutionnel a obtenu de bons résultats, principalement en raison de l’amélioration continue de la qualité des produits et des solutions de Cloud et de collaboration de l’entreprise, ainsi que de l’amélioration continue de l’expérience d’application des utilisateurs des entreprises publiques dans le domaine du cloud et de la collaboration, améliorant ainsi efficacement le processus de Cloud et la pénétration des clients.
Le développement rapide de l’ensemble de l’activité d’abonnement a entraîné une augmentation du nombre d’utilisateurs et d’autres indicateurs. À la fin de la période considérée, le nombre mensuel d’équipements actifs pour les principaux produits de la société était de 572 millions, en hausse de 14,86% par rapport à la même période de l’année précédente et de 5% par rapport à la fin de 2021. En ce qui concerne les différentes gammes de produits, le nombre mensuel d’équipements actifs de la version PC de wpsoffice s’élevait à 232 millions, soit une augmentation de 17,17% par rapport à la même période de l’année précédente; Le nombre mensuel d’appareils mobiles actifs s’est élevé à 336 millions, en hausse de 14,29% par rapport à l’année précédente.
Du point de vue des perspectives de développement des entreprises SaaS, la forte augmentation continue des engagements contractuels reflète le potentiel de développement. À la fin de la période visée par le rapport, le passif contractuel de la compagnie s’élevait à 1564 milliard de RMB, en hausse de 79% d’une année sur l’autre et de 10% d’une année sur l’autre. Le passif contractuel est un indicateur important du potentiel commercial de Saas, et la croissance continue indique que l’activité d’abonnement de l’entreprise a encore un potentiel de croissance élevé.
Les fluctuations à court terme des activités autorisées par l’Agence ne modifient pas les perspectives à long terme, et l’optimisation proactive des activités publicitaires est propice à l’amélioration de l’expérience utilisateur. Au cours de la période considérée, le chiffre d’affaires autorisé des institutions chinoises de la société s’est élevé à 232 millions de RMB, en baisse de 11% par rapport à l’année précédente. En raison de la forte base de l’année dernière et du rythme incertain de la promotion spécifique dans le domaine de l’innovation en matière de crédit, les nouvelles entreprises autorisées par les institutions chinoises ont ralenti. Toutefois, à moyen et à long terme, la construction d’innovation en matière d’information dans les secteurs clés des finances, des opérateurs et de l’énergie se poursuivra, et l’entreprise, en tant que chef de file dans le domaine des logiciels de bureau, devrait continuer à en bénéficier. Entre – temps, les revenus publicitaires de l’entreprise ont également diminué d’une année sur l’autre. Afin d’améliorer l’expérience de l’utilisateur, l’activité publicitaire est sous pression à court terme, mais l’optimisation de l’expérience de l’utilisateur devrait entraîner une augmentation du taux de conversion des paiements, ce qui est propice au développement à long terme de l’entreprise.
Suggestion d’investissement: l’entreprise est le chef de file des SaaS nationaux dans le domaine des logiciels de bureau. À l’avenir, l’entreprise sera pleinement en mesure d’effectuer la transformation numérique des bureaux des grandes organisations et d’améliorer encore la capacité de croissance de l’entreprise. En raison de l’impact du rythme de promotion de l’innovation et d’autres entreprises et de la base élevée au cours de la même période l’an dernier, certaines entreprises de l’entreprise ont diminué d’une année sur l’autre, mais l’activité SaaS de base a maintenu une croissance rapide, le mode d’abonnement s’est étendu aux clients institutionnels et a été couronné de succès, de sorte que les perspectives à long terme des principaux logiciels de bureau sont encore à On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère de 22 à 24 ans est de 13,89 / 18,40 / 2415 milliards de RMB et que le PE correspondant est respectivement de 53x, 40x et 30X, ce qui maintient la cote « recommandée ».
Conseil de risque: le nombre d’utilisateurs augmente plus rapidement que prévu; Le rythme d’expansion des activités du côté B de l’entreprise n’est pas aussi rapide que prévu; Le développement des habitudes des utilisateurs, des habitudes de paiement, etc., peut être influencé par les concurrents.
