Zhejiang Juhua Co.Ltd(600160) ( Zhejiang Juhua Co.Ltd(600160) )
Les r éalisations de l’entreprise au cours du premier trimestre de 2022 ont augmenté de 188003%, les d épenses de R & D ont fortement augmenté et la cote « achat» a été maintenue.
Au cours du premier trimestre de 2022q1, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 4608 milliards de RMB, en hausse de 28,07% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 234 millions de RMB, en hausse de 188003% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la société mère s’est élevé à 222 millions de RMB, ce qui a permis de compenser la perte d’une année sur l’autre. En outre, la société a retiré une perte de valeur totale de 51 019400 RMB au cours du premier trimestre, ce qui a eu une certaine incidence sur les bénéfices. Entre – temps, les d épenses trimestrielles de R & D de l’entreprise au cours du premier trimestre ont atteint 360 millions de RMB, en hausse de 220,52% d’une année sur l’autre et de 30,64% d’une année sur l’autre, atteignant un nouveau sommet historique après le quatrième trimestre de 2021. La performance de la société est excellente et conforme à nos attentes. Nous maintenons les prévisions de bénéfices de la société. Le bénéfice net attribuable à la société mère est estimé à 19,77, 30,69 et 3 618 milliards de RMB de 2022 à 2024, et le SPE est respectivement de 0,73, 1,14 et 1,34 RMB / action. Le prix actuel des actions est 14,9, 9,6 et 8,1 fois PE correspondant, et la cote d ‘« achat» est maintenue.
Les perturbations à court terme ne modifient pas les tendances à long terme et la reprise approche de plus en plus.
Les prix moyens des réfrigérants, des Fluoropolymères et des matières premières chimiques fluorées de 2022q1 Company sont respectivement de 23429, 69776 et 5514 yuan / tonne (hors taxes, comme ci – dessous), respectivement + 52,38%, + 41,89%, + 46,49% d’une année sur l’autre, et – 2,25%, + 1,59%, + 1,76% d’une année sur l’autre; La production a été respectivement de 11,50, 0,88 et 203600 tonnes, soit + 2,26%, + 50,94%, – 3,83% d’une année sur l’autre. Parmi eux, la production et les ventes de réfrigérant HFCs 2022q1 étaient respectivement de 718 et 36700 tonnes, soit – 4,55% et – 22,99% d’une année sur l’autre. La baisse de la production et des ventes de réfrigérants HFC est due à l’éclosion de covid – 19 à la mi – mars. Bien que l’entreprise ait maintenu la sécurité de la production, elle a eu un impact négatif sur la production et l’exploitation de l’entreprise en raison de l’obstruction logistique. Nous croyons que les perturbations à court terme n’entravent pas le développement à long terme. Avec la dernière année de la période de référence des quotas de réfrigérants des HFC, les attentes haussières du marché sont de plus en plus claires et le marché tendanciel est ouvert ou proche.
Les progrès de la planification et de la construction du PVDF sont considérablement avancés et l’utilisation du liant Lithium – électricité peut représenter une grande proportion.
Selon l’annonce de la compagnie et le contenu des questions et réponses publiques des investisseurs, la compagnie prévoit achever la construction de 6 500 tonnes de PVDF d’ici juin 2022. À ce moment – là, la compagnie aura une capacité de 10 000 tonnes de PVDF, dont environ 5 000 tonnes peuvent être utilisées pour le liant de batterie au lithium. En outre, le projet de transformation technique de la société avec une production annuelle de 23 500 tonnes de PVDF devrait être mis en service un an à l’avance jusqu’au 30 décembre 2022, dont 16 500 tonnes seront utilisées pour le liant de batterie au lithium. D’ici la fin de 2022, l’entreprise aura une capacité de 35 000 tonnes de PVDF, dont plus de 60% peuvent être utilisés comme liant Lithium – électricité.
Conseils sur les risques: risques liés à la sécurité de la production, risques liés aux changements de politique, faible consommation finale, etc.
