Shanghai Liangxin Electrical Co.Ltd(002706) ( Shanghai Liangxin Electrical Co.Ltd(002706) )
Questions:
Au cours de la période considérée, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 4 027 milliards de RMB, en hausse de 33,50% par rapport à l’année précédente. Réaliser un bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée de 419 millions de RMB, en hausse de 11,47% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées, déduction faite des bénéfices et pertes non récurrents, s’est élevé à 390 millions de RMB, en hausse de 11,91% d’une année sur l’autre. La société n’a pas l’intention de verser de dividendes en espèces et de convertir la réserve de capital en capital social. Le rendement de l’entreprise est conforme aux attentes.
Au cours de la période considérée, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 801 millions de RMB, en hausse de 11,57% par rapport à l’année précédente. Réaliser un bénéfice net de 72 millions de RMB attribuable aux actionnaires de la société cotée, en hausse de 12,72% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée après déduction des bénéfices et pertes non récurrents s’élevait à 72 millions de RMB, en hausse de 15,64% d’une année sur l’autre.
Avis de sécurité:
Les résultats ont été conformes aux attentes et les revenus ont continué de croître. La société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 4027 milliards de RMB en 21 ans, en hausse de 33,50% par rapport à l’année précédente; Réaliser un bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée de 419 millions de RMB, en hausse de 11,47% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées, déduction faite des bénéfices et pertes non récurrents, s’est élevé à 390 millions de RMB, en hausse de 11,91% d’une année sur l’autre. Au cours des 21 dernières années, les revenus de l’entreprise ont maintenu une croissance relativement rapide, et les principales raisons pour lesquelles le taux de croissance des bénéfices a été inférieur au taux de croissance des revenus comprennent la baisse de la marge bénéficiaire brute de certains produits en raison du prix élevé des principales matières premières et l’augmentation des Intérêts sur les prêts bancaires, ce qui a entraîné une augmentation des dépenses financières. 1q22 la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 801 millions de RMB, en hausse de 11,57% par rapport à l’année précédente; Réaliser un bénéfice net de 72 millions de RMB attribuable aux actionnaires de la société cotée, en hausse de 12,72% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées, déduction faite des bénéfices et pertes non récurrents, s’est élevé à 72 millions de RMB, en hausse de 15,64% d’une année sur l’autre. Au premier trimestre, dans un environnement extérieur défavorable, l’entreprise a réalisé une croissance stable; En ce qui concerne l’ensemble de l’année, nous nous attendons à ce que le taux de croissance des revenus de l’entreprise augmente progressivement avec la reprise de l’industrie et de la production dans l’est de la Chine.
Les activités de distribution d’électricité ont connu une croissance rapide et la compétitivité de l’entreprise sur le marché haut de gamme s’est constamment améliorée. Au cours des 21 dernières années, le chiffre d’affaires de l’entreprise dans le secteur des appareils terminaux, des appareils de distribution, des appareils de commande et des électriciens intelligents a été respectivement de 13,76 / 20,53 / 3,72 / 214 millions de RMB, en hausse de 14,69% / 43,87% / 58,90% / 46,58% par rapport à l’année précédente. Le chiffre d’affaires des produits de distribution d’électricité de l’entreprise a connu une croissance rapide, le volume des revenus représentant plus de 50% du chiffre d’affaires total de l’entreprise, ce qui témoigne de la percée continue de l’entreprise dans les nouveaux marchés de l’énergie, de l’industrie, de la construction et du commerce au cours des dernières années. Au cours des 21 dernières années, l’entreprise a lancé de nouveaux produits tels que le disjoncteur spécial pour l’énergie éolienne en mer, le disjoncteur à boîtier moulé IOT et le système intelligent de distribution d’énergie en nuage 2.0. La compétitivité de la gamme de produits a été continuellement améliorée. Au cours des 22 prochaines années, nous prévoyons qu’avec l’amélioration continue de la marque et de la Force des produits de l’entreprise, l’entreprise continuera de remplacer les importations sur le marché intermédiaire et haut de gamme des appareils électriques à basse tension en Chine, ce qui devrait maintenir un taux de croissance des revenus nettement supérieur à La moyenne de l’industrie.
Le plan d’augmentation fixe a été approuvé et la construction d’une base de sel de mer a contribué au développement à moyen et à long terme. La société a publié un plan d’augmentation fixe ajusté le 12 février. Le Fonds de collecte de fonds proposé ne doit pas dépasser 1 521 millions de RMB pour le projet de base intelligente de recherche et de développement et de fabrication d’appareils électriques à basse tension et le Fonds de roulement supplémentaire. Le Fonds de collecte de fonds proposé est de 13,30 / 191 millions de RMB respectivement. La société a publié une annonce publique le 19 mars, et cette demande d’offre non publique d’actions a été approuvée par la c
Conseils d’investissement: l’entreprise se positionne sur le marché haut de gamme des appareils électriques à basse tension et a une bonne dynamique de développement sur les nouveaux marchés de l’énergie, des communications, de l’industrie et de la construction. En outre, avec la mise en service progressive de la base de sel de mer, la compétitivité à moyen et à long terme de l’entreprise devrait être améliorée. Nous maintenons la prévision du bénéfice net attribuable à la société pour 22 / 23 ans à 516 / 716 millions de RMB, et la nouvelle prévision du bénéfice net attribuable à la société pour 24 ans à 995 millions de RMB, ce qui correspond au prix de clôture de l’action PE du 28 avril à 19,1 / 13,8 / 9,9 fois, et nous maintenons la cote « recommandé ».
Conseils sur les risques: 1) Si la zone de démarrage de l’immobilier diminue considérablement, elle aura un impact négatif sur les revenus de l’entreprise provenant de l’industrie immobilière à long terme; Si les concurrents étrangers réduisent considérablement leurs prix, cela aura un impact négatif sur l’environnement concurrentiel global de l’industrie; À l’heure actuelle, le marché haut de gamme est toujours dominé par des capitaux étrangers. Si le développement de nouveaux produits de l’entreprise sur le marché haut de gamme ne répond pas aux attentes, il aura un impact négatif sur le taux de croissance des revenus de l’entreprise.
