Gongniu Group Co.Ltd(603195) ( Gongniu Group Co.Ltd(603195) )
Événements:
La société a publié le rapport trimestriel 2022, 22q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 3078 milliards de RMB, en hausse de 19,6% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 641 millions de RMB, en hausse de 5,7% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 562 millions de RMB, en hausse de 0,7% d’une année sur l’autre. Depuis le 21q3, le taux de croissance du côté des revenus a augmenté d’un trimestre à l’autre, tandis que celui du côté des bénéfices a augmenté plus lentement que celui du côté des revenus en raison de la reprise de l’épidémie et de la hausse des prix des matières premières.
Commentaires:
La monopolisation Multi – catégories des canaux d’éclairage décoratif est le principal moteur de la croissance des revenus du 22q1. Par catégorie, les revenus des services de connexion électrique, des services intelligents d’éclairage électrique et des services d’accessoires numériques en 2021 sont respectivement de 6,41 milliards de RMB, 5,55 milliards de RMB et 370 millions de RMB, avec une croissance annuelle de 16%, 37% et – 11%, et un taux de croissance composé de 11%, 12% et 3% sur deux ans. Selon l’annonce de la réunion annuelle d’information sur les résultats, on suppose que la croissance de chaque secteur du 22q1 se poursuivra essentiellement sur une période de 21 ans, avec une croissance soutenue des convertisseurs et des commutateurs muraux et une croissance plus forte des activités d’éclairage. En 2021, l’entreprise s’est concentrée sur la demande d’achat à guichet unique des consommateurs dans le processus de chargement avant, a encore encouragé la monopolisation et l’intégration des canaux de décoration, a importé des produits d’éclairage électrique tels que les prises de commutation murales, l’éclairage LED, les disjoncteurs, les appareils vivants et les serrures de porte intelligentes, et a développé avec succès plus de 18 000 points de réseau terminaux.
La pression sur les marges s’est relâchée et les dépenses ont légèrement augmenté au cours de la période. La marge brute de 22q1 était de 34,47%, soit – 3,3 PCTs par rapport à l’année précédente; Le taux d’intérêt net a été de 20,8%, avec une variation annuelle de – 2,7 PCTs. La baisse de la marge brute s’explique principalement par le prix élevé des matières premières, le prix moyen des principales matières premières de l’entreprise, le cuivre, a augmenté de 14% d’une année sur l’autre et de 1% d’une année sur l’autre, et l’effet de la stratégie de couverture de l’entreprise a diminué. La baisse de la marge brute par rapport au 21q4 s’explique par la hausse des prix de l’entreprise en raison du coût élevé des matières premières. En ce qui concerne le taux de D épense, l’entreprise a mis l’accent sur deux nouveaux circuits de recharge de véhicules à énergie nouvelle (pile / Canon) et de maisons intelligentes en 2021. De nombreux nouveaux produits en sont au stade initial de leur lancement et les dépenses initiales sont relativement élevées. Par conséquent, le taux de dépenses de vente / gestion / R & D de l’entreprise 22q1 est de 5,3% / 3,9% / 3,6%, soit + 0,6pcts / + 0,4pcts / + 0,6pcts d’une année sur l’autre.
Les flux de trésorerie augmentent régulièrement et la demande en aval est bonne. 22q1 les flux de trésorerie d’exploitation nets de la compagnie se sont élevés à 434 millions de RMB, en hausse de 22% d’une année sur l’autre, dont 3 813 millions de RMB ont été reçus en espèces pour la vente de biens et la prestation de services de main – d’oeuvre, en hausse de 23% d’une année sur l’autre, ce qui est supérieur au taux de croissance des revenus de la même période, et la compagnie a un bon état des flux de 22q1 le capital monétaire et les actifs financiers transactionnels de la société s’élèvent à 11,5 milliards de RMB, en hausse de 12% par rapport à la fin de l’année 21, et les liquidités disponibles sont abondantes, ce qui devrait continuer à stimuler le développement de nouvelles catégories et de nouveaux canaux. Le passif contractuel du 22q1 s’élevait à 735 millions de RMB, en hausse de 68% d’une année sur l’autre, et le paiement des canaux en aval était positif.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation: maintenir la cote « surpoids » en s’assurant de la position de chef de file de l’industrie de l’électricité et de l’éclairage de l’entreprise. Gongniu Group Co.Ltd(603195) Maintenir l’estimation Gongniu Group Co.Ltd(603195) 2022 – 2024, le bénéfice net attribuable à la société mère est de 3,13 milliards de RMB, 3,59 milliards de RMB et 4,04 milliards de RMB, et le prix courant correspondant à PE est 26, 23 et 20 fois respectivement, et maintenir la cote de « surpoids» de la société.
Conseils sur les risques: les prix des matières premières sont élevés à long terme et le développement de nouvelles catégories n’est pas à la hauteur des attentes.
