Robotechnik Intelligent Technology Co.Ltd(300757) ( Robotechnik Intelligent Technology Co.Ltd(300757) )
Événement: dans la soirée du 28 avril, la compagnie a publié son rapport annuel 2021 et son rapport trimestriel 2022.
En 2021, les revenus ont augmenté de 106% d’une année sur l’autre et les résultats de 30% d’une année sur l’autre.
En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 1086 milliard de RMB, en hausse de 106% d’une année sur l’autre, et a enregistré une perte nette de 47 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 30% d’une année sur l’autre. Les principales raisons de la perte de rendement sont les suivantes: 1) La hausse continue des prix du silicium en 2021 a entraîné une pression sur les bénéfices des fournisseurs d’équipement; L’impact des puces internationales et des épidémies à l’étranger, l’augmentation des coûts; Le montant de l’ajustement comptable est d’environ 91,84 millions de RMB; Augmentation des coûts de main – d’œuvre due à l’expansion centralisée de l’échelle du personnel pour les commandes à court terme; Pour faire face à l’expansion de l’échelle, améliorer l’échelle de financement bancaire et augmenter les dépenses financières.
2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 198 millions de RMB, en baisse de 21% par rapport à l’année précédente, et le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 03 millions de RMB, en baisse de 83% par rapport à l’année précédente. Nous croyons que la principale raison de la baisse du rendement d’une année sur l’autre est 1) l’impact de l’épidémie sur la prestation et la confirmation; Les dépenses de vente ont augmenté de 113% d’une année sur l’autre en raison de la livraison massive d’équipement au début de la période d’entretien; Les investissements dans la R & D ont augmenté de 37% par rapport à l’année précédente.
En 2021, la marge brute de vente a augmenté de 4,1 PCT d’une année sur l’autre, tandis qu’en 2022q1, la marge brute a augmenté de 4,9 PCT d’une année sur l’autre.
En 2021, la compagnie a réalisé une marge bénéficiaire brute / nette de vente d’environ 15% / – 4%, en hausse de 4,1 / 8,5 PCT d’une année sur l’autre; Au cours du premier trimestre de 2022, la marge brute de vente / marge nette de vente était d’environ 28% / 1%, en hausse de 4,9 PCT / en baisse de 5,5 PCT par rapport à l’année précédente. L’entreprise propose trois mesures de contrôle interne pour faire face à la baisse de rentabilité: 1) dessaisir certaines entreprises à faible marge brute, résister stratégiquement à certaines commandes non performantes et contrôler strictement la proportion de paiements après livraison dans le contrat; Renforcer le contrôle des coûts et réduire la proportion des dépenses pendant la période; Renforcer le recouvrement des comptes débiteurs. Avec l’intensification du contrôle interne, la rentabilité des entreprises à moyen et à long terme devrait reprendre.
L’industrie Pan – semi – conductrice a été profondément cultivée et de nouveaux équipements de métallisation et semi – conducteurs pour les batteries hit devraient fleurir en plusieurs points à l’avenir.
En 2021, l’entreprise a investi 50,94 millions de RMB dans la recherche et le développement, principalement dans la préparation de l’électrodéposition du cuivre pour les cellules photovoltaïques, le nettoyage de la laine pour les cellules hit et l’équipement de développement de revêtements semi – conducteurs. Parmi eux, l’électrodéposition du cuivre et le développement de l’adhésif semi – conducteur sont entrés dans la phase de production d’essai, et la technologie d’automatisation des plaquettes de silicium est entrée dans la phase de production de masse des clients. Nous croyons que l’entreprise a travaillé profondément dans l’industrie des semi – conducteurs pendant de nombreuses années. À l’avenir, l’équipement de procédé hit et l’équipement des semi – conducteurs devraient fleurir en plusieurs points et la rentabilité devrait être améliorée.
Perspectives d’avenir: le développement de la double activité principale « nouvelle énergie + Pan – semi – conducteurs» et la valeur marchande future ont un grand espace à la hausse
Ficontec: on estime que le chiffre d’affaires de ficontec en 2022 – 2023 est de 4 / 540 millions de RMB et que le bénéfice net est de 4 / 80 millions de RMB respectivement. L’évaluation est effectuée sur la base d’un ratio de 80% des capitaux propres et d’une industrie complète P / s, et La valeur marchande correspondante est d’environ 3 – 4 milliards de RMB; Pan Semiconductor Process Equipment: product can be compared Kingsemi Co.Ltd(688037) Entreprise d’ontologie: l’évaluation P / e de l’industrie complète est effectuée avec une valeur marchande d’environ 2 à 3,3 milliards de RMB. La capitalisation boursière actuelle de la société est de 3,4 milliards de RMB, et la capitalisation boursière implicite des activités de ficontec et Pan Semiconductor est d’environ 100 à 1,4 milliard de RMB. On s’attend à ce que la capitalisation boursière totale au cours des 6 à 12 prochains mois augmente considérablement.
Prévisions de bénéfices
Compte tenu de l’influence de l’incitation au capital, sans tenir compte de l’acquisition, le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 est estimé à 0,60 / 145 / 304 millions de RMB, avec une croissance annuelle de – / 142% / 110%, correspondant à pe56 / 23 / 11X. En tant que leader de l’équipement d’automatisation haut de gamme, l’équipement de traitement photovoltaïque et photoélectrique des semi – conducteurs devrait fleurir en plusieurs points à l’avenir et maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques: 1) l’acquisition n’a pas progressé comme prévu; L’expansion du champ des semi – conducteurs PAN n’a pas été aussi rapide que prévu; Épidémie répétée
