Shanghai Baosight Software Co.Ltd(600845) ( Shanghai Baosight Software Co.Ltd(600845) )
Principaux points de vue
La croissance a été stable au premier trimestre et les flux de trésorerie ont été excellents. Au premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 2498 milliards de RMB, en hausse de 23,76% après ajustement; Bénéfice net attribuable à la société mère: 455 millions de RMB (+ 12,68%); Le bénéfice net non attribuable à la société mère a été déduit de 441 millions de RMB (+ 20,03%). Les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation de la société se sont élevés à 1046 milliard de RMB (+ 141,31%), principalement en raison de l’amélioration continue de la gestion du Fonds de roulement de la société, du taux de recouvrement des ventes au cours de la période en cours par rapport à la même période de l’année dernière, et de l’augmentation des flux de trésorerie provenant de la vente de biens et de la prestation de services par rapport à la même période de l Les stocks de la société ont atteint 3 098 milliards de RMB, avec une légère augmentation; Le passif contractuel a atteint 3 824 milliards de RMB, en hausse de 18% par rapport à l’année précédente; Les indicateurs restent sains. La marge brute est restée stable dans l’ensemble par rapport à l’année précédente et les taux de redevance ont augmenté. La marge bénéficiaire brute de l’entreprise pour 22q1 est de 32,42%, essentiellement la même que l’année dernière, avec une baisse d’une année sur l’autre. On s’attend à ce que les activités d’informatisation et d’automatisation de l’acier augmentent rapidement, et IDC phase V entre dans le rythme de livraison successif. En ce qui concerne le taux des dépenses, le taux des dépenses de vente, de gestion et de recherche – développement a augmenté respectivement de 33,04%, 20,92% et 4,79%. L’augmentation plus élevée des frais de vente est principalement attribuable à l’augmentation des frais de vente dans les états financiers consolidés à la fin de décembre 2021 en raison de l’acquisition non contrôlée de Gandi Electric.
Il est proposé d’acquérir 51% des actions de taigang xinzi et d’intégrer davantage l’industrie de l’information sur l’acier. La société a l’intention d’acheter 51% des capitaux propres de taigang xinzi par paiement en espèces pour une contrepartie ne dépassant pas 10,51 millions de RMB. Avant cette transaction, Shanghai Baosight Software Co.Ltd(600845) La société a fourni des services à long terme à des clients régionaux tels que le Groupe taigang. L’acquisition de Baoxin est similaire à celle de Feima Zhike et Wuhan Industrial and Technological Model. Depuis 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élève à 112 millions de RMB, avec un bénéfice net de 2,82 millions de RMB; Le chiffre d’affaires du premier trimestre 2022 était de 30,78 millions de RMB et le bénéfice net était de 2,74 millions de RMB. L’acquisition Shanghai Baosight Software Co.Ltd(600845)
Avec l’acquisition de Baowu, les activités d’information de Baoxin ont connu une croissance rapide. Depuis 2019, Baowu Group a successivement réorganisé de nombreuses grandes entreprises sidérurgiques, dont Maanshan Iron and Steel Group, Taiyuan Iron and Steel Group, Chongqing Iron & Steel Company Limited(601005) En tant que chef de file de la fabrication intelligente dans l’industrie sidérurgique, Baowu a continué d’accroître la demande d’informatisation et d’automatisation des nouvelles entreprises sidérurgiques consolidées, conformément aux exigences de la « centralisation et de la cohérence ». En 2022, les lignes directrices de Baoxin sur les opérations entre apparentés ont atteint 9,1 milliards de RMB, en hausse de 44% par rapport aux lignes directrices de 21 ans. Dans le même temps, Baoxin a continué d’intensifier son développement dans le domaine des logiciels industriels. Xinplatt, la sector – forme Internet industrielle de l’entreprise, a été de nouveau sélectionnée comme sector – forme Double Cross – Cross. À la fin de 2021, 28 noeuds de sector – forme avaient été construits, la sector – forme avait connecté plus de 4 millions d’appareils, le modèle industriel était de 6 000, l’application industrielle était de 7 000, couvrant 17 industries, avec plus de 50 solutions dans 9 domaines et plus de 290000 utilisateurs d’entreprise de service.
Les risques indiquent que l’expansion de l’IDC n’est pas aussi rapide que prévu, que la croissance de l’informatisation de l’acier ralentit et que l’impact de l’épidémie s’aggrave.
Recommandation d’investissement: maintenir la cote d’achat. On estime que le revenu d’exploitation de 2022 – 2024 sera de 152,17 / 195,12 / 246,11, avec un taux de croissance de 29% / 28% / 26%, et que le bénéfice net attribuable à la mère sera de 25,00 / 32,08 / 3959 milliards de RMB, ce qui correspond à un pe actuel de 28 / 22 / 18 fois, de sorte que la cote d ‘« achat » sera maintenue.
