Shandong Denghai Seeds Co.Ltd(002041) ( Shandong Denghai Seeds Co.Ltd(002041) )
Principaux points d'investissement
Résumé des résultats: Au cours du premier trimestre de 22 ans, la compagnie a réalisé un bénéfice d'exploitation de 340 millions de RMB, en hausse de 45,8% d'une année sur l'autre, un bénéfice net de 100 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 76,9% d'une année sur l'autre, et un bénéfice net de 87,18 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 90% d'une année sur l'autre.
Commentaires: la croissance de la performance de l'entreprise est principalement due à l'augmentation des ventes de semences d'une année sur l'autre. Les stocks ont diminué de 30,3% par rapport au début de la période, principalement en raison de l'augmentation des ventes et de l'augmentation du boom de la plantation de maïs. En 2021, la superficie annuelle de plantation de maïs était de 43,32 millions d'hectares, en hausse de 5% par rapport à l'année précédente. La production annuelle de maïs était de 270 millions de tonnes, en hausse de 4,5% par rapport à l'année précédente. Les importations de maïs étaient de 28,35 millions de tonnes, en hausse de 152,2% À l'heure actuelle, le prix au comptant du maïs est de 2 859,9 yuan / tonne, le prix au comptant du tourteau de soja est de 4 376 yuan / tonne, le prix au comptant du blé est de 3 285,6 yuan / tonne, le prix des céréales est élevé et le climat de plantation est élevé.
Il existe encore un écart entre l'offre et la demande de maïs, et les conflits climatiques et géographiques font que les prix des céréales sont élevés. L'enthousiasme pour la plantation devrait rester élevé à l'avenir, et les activités de plantation de l'entreprise se développent régulièrement. L’annulation de la politique de stockage temporaire en 2016 et de la politique connexe de réduction ultérieure des superficies cultivées en maïs a fait progresser avec succès les travaux de déstockage du maïs. D’ici 2020, la superficie cultivée en maïs était de 41,26 millions d’hectares, soit une diminution de 3,71 millions d’hectares par rapport au Sommet de 2015, soit 8,3%, et elle est progressivement rétablie. Du côté de la demande, la demande de maïs comme matière première pour l'alimentation animale augmentera avec la production en aval. Et en raison du conflit géographique russo - ukrainien, de l'impact climatique et d'autres facteurs, les prix mondiaux des denrées alimentaires resteront élevés. En tant qu'entreprise leader dans la production de semences, l'entreprise devrait jouer son propre avantage et améliorer la part de marché. L'entreprise est la première entreprise pilote à mettre en œuvre l'intégration de l'élevage et de la promotion de la reproduction, qui est l'incarnation importante de la forte compétitivité du marché et de la force globale des entreprises de semences. Depuis leur entrée sur le marché, denghai 605 et denghai 618 ont fait d'excellentes performances dans la résistance aux maladies, le rendement élevé, la résistance au gîte et la précocité, et ont été bien accueillis par les agriculteurs. Les ventes annuelles augmentent. Dans le contexte d'une concurrence féroce pour les variétés de semences de maïs approuvées, l'entreprise a saisi l'occasion du prix de récupération du maïs de base et de la reprise de la demande de semences de maïs pour accroître les ventes. En 2021, le revenu des semences de maïs a atteint 980 millions de RMB, en hausse de 24,7% d'une année sur l'autre, Représentant 88,9%, avec une marge brute de 38,2%, en hausse de 8,6% d'une année sur l'autre, et le revenu des semences de blé a atteint 600 millions de RMB, en hausse de 4,4% d'une année sur l'autre, Représentant 5,5%. En outre, la rentabilité des filiales a considérablement augmenté, avec un bénéfice net de 16 654000 RMB réalisé par denghai Pioneer, un bénéfice net de 3 560000 RMB réalisé par denghai Wuyue et un bénéfice net de 5 597000 RMB réalisé par denghai daoji.
L'amélioration de la normalisation du développement de l'industrie des semences, l'optimisation de l'environnement de croissance de l'entreprise avec une excellente force de recherche et de développement en tireront profit, et les travaux liés aux OGM progresseront progressivement, si la commercialisation se déroule sans heurt, elle entraînera une augmentation. L'importance de la sécurité alimentaire et de la sécurité des semences a été clairement soulignée dans le document No 1 publié par le Comité central du Parti communiste chinois et le Conseil d'État en 2021. Le Programme d'action pour la revitalisation de l'industrie des semences, qui a été examiné et adopté à la vingtième réunion de la Commission centrale pour l'approfondissement global de la réforme en juillet, a été un nouveau déploiement important pour le développement de l'industrie des semences après la publication de la décision sur le renforcement du travail des semences En 1962. La réunion a noté que le développement de l'industrie des semences n'était toujours pas solide et qu'il était plus urgent que jamais de garantir l'autonomie des semences; Afin de mettre en œuvre les exigences pertinentes du document central no 1, le Bureau du Comité national d'examen et d'approbation des variétés de cultures a organisé la révision des normes nationales d'examen et d'approbation des variétés de maïs et de riz afin d'encourager davantage la recherche - développement et la sélection; L'entreprise a une riche expérience et une longue persistance dans l'élevage, a été incluse dans le laboratoire clé de l'État et du Ministère de l'agriculture, a remporté le premier prix national Spark, le premier prix national du progrès scientifique et technologique, le premier prix du progrès scientifique et technologique de la province du Shandong et 25 Autres prix nationaux et provinciaux. En janvier 22, le Ministère de l'agriculture et des zones rurales a décidé de modifier certaines dispositions de quatre règlements, à savoir les mesures de gestion pour l'évaluation de la sécurité des organismes génétiquement modifiés agricoles, les mesures d'examen et d'approbation des principales variétés de cultures, les mesures de gestion pour la production et l'exploitation de semences de cultures et les dispositions relatives à la désignation des variétés de plantes agricoles, afin de normaliser davantage la gestion des OGM. Si l'industrialisation entraîne une augmentation du marché, l'entreprise coopérera activement avec les réserves techniques et aura un avantage de premier plan.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d'investissement. On estime que le SPE sera de 0,34 Yuan, 0,46 yuan et 0,60 Yuan respectivement en 2022 - 2024, ce qui correspond à un pe dynamique de 63 / 47 / 36 fois, et que la cote « hold » sera maintenue.
Conseils sur les risques: catastrophes naturelles soudaines; Les ventes de produits n'ont pas été aussi bonnes que prévu.
