Jiangsu Guomao Reducer Co.Ltd(603915) ( Jiangsu Guomao Reducer Co.Ltd(603915) )
Le rendement sur 21 ans a été conforme aux attentes et le rendement du Q1 a légèrement diminué en raison de l’éclosion. En 2021, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2944 milliards de RMB, en hausse de 34,81% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 462 millions de RMB à la société mère, en hausse de 28,66% d’une année sur l’autre, en hausse de 33,95% d’une année sur l’autre, à l’exclusion de l’effet de l’incitation au capital – actions. Parmi eux, le réducteur de vitesse cycloïdal et le réducteur de vitesse gnord ont réalisé un chiffre d’affaires de 21,31 / 5,16 / 165 millions de En 2022, la société Q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 610 millions de RMB, en baisse de 5,05% par rapport à l’année précédente, et a réalisé un bénéfice net de 65 millions de RMB pour la société mère, en baisse de 18,55% par rapport à l’année précédente. La légère baisse des résultats du Q1 est principalement due à l’impact continu de l’épidémie sur les activités normales de production et d’expédition de l’entreprise, telles que le renforcement du contrôle de la prévention des épidémies à Changzhou, où l’entreprise est située, en mars. Dans l’ensemble, la croissance rapide de l’entreprise au cours des 21 dernières années et la légère baisse des résultats du premier trimestre au cours des 22 dernières années en raison de l’impact de l’épidémie sont conformes à notre jugement sur l’entreprise.
Dans l’ensemble, la marge brute est restée contrôlable et l’augmentation des dépenses au cours de la période a réduit le niveau de la marge nette de la compagnie. La marge brute de vente annuelle de la compagnie en 2021 était de 27,12%, en baisse de 1,12% par rapport à 2020, et la marge brute de vente de Q1 en 2022 était de 25,21%, en baisse de 1,18%. Compte tenu de la hausse continue des matières premières, la compagnie a maintenu la marge brute globale stable et contrôlable par le contrôle interne des coûts et l’augmentation externe des prix, etc. En ce qui concerne le taux d’intérêt net, le taux d’intérêt net des ventes de la société en 2021 était de 15,64%, en baisse de 0,85% d’une année sur l’autre, le taux d’intérêt net Q1 en 2022 était de 10,56%, en baisse de 1,84% d’une année sur l’autre, et la baisse du taux d’intérêt net était principalement due à l’augmentation des dépenses de gestion et des dépenses de recherche et de développement de la société. Le taux d’intérêt net de la société en 2021 et 2022 était de 3,82 / 5,75%, en hausse de 0,24 / 2,26%, en hausse de 3,66 / 4,10%, en hausse
Le réducteur de vitesse haut de gamme genuo peut être utilisé dans un délai raisonnable, et la stratégie multidimensionnelle de mise en page des produits de l’entreprise est fermement optimiste. La filiale à part entière de la société, genuo, est basée sur la production et la vente de réducteurs haut de gamme et fait face à la concurrence de marques étrangères de première classe telles que Sew. En 2021, la marge bénéficiaire brute des réducteurs haut de gamme de genuo était de 21,96%. Compte tenu de son positionnement stratégique, la marge bénéficiaire brute des produits de genuo a encore beaucoup de place pour l’amélioration. En même temps, dans le contexte de la promotion continue du projet d’expansion des réducteurs haut de gamme de genuo, en termes de marché, le marché des réducteurs de mélange de lisier de lithium de genuo power generator, Les ventes des principaux clients ont considérablement augmenté. Sous la garantie de la capacité de production, le volume des produits de la marque genuo de l’entreprise est prévisible. En outre, l’entreprise a élargi la gamme de produits de l’industrie des machines d’ingénierie et de l’industrie des boîtes de vitesses, couvrant de nombreux domaines en aval, tels que les machines d’ingénierie, le ciment, le charbon, l’électricité, le port, la conservation de l’eau, etc., et la disposition multidimensionnelle des produits a fortement amélioré la croissance et la durabilité des performances de l’entreprise.
Prévision et évaluation des bénéfices. On s’attend à ce que la société réalise un chiffre d’affaires de 3683, 4607 et 5686 milliards de RMB de 2022 à 2024, réalise un bénéfice net attribuable à la société mère de 584, 751 et 944 milliards de RMB respectivement, et le cours actuel des actions correspondant à PE est respectivement de 15,4, 12,0 et 9,6 fois, ce qui maintient la cote de « Participation excédentaire ».
Conseils sur les risques: tendances à la baisse des investissements dans l’industrie manufacturière, risques liés aux épidémies et fluctuations des prix des matières premières
