Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) ( Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) )
Événement: Au cours du premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 3833 milliards de RMB, en hausse de 17,12% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la mère s’est élevé à 341 millions de RMB, en hausse de 15,33% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère après déduction des pertes s’est élevé à 335 millions de RMB, en hausse de 15,47% par rapport à l’année précédente.
Les ventes ont fortement augmenté et le prix moyen a continué d’augmenter. 2022q1 a réalisé 794200 kilolitres de ventes de bière, en hausse de 11,70% d’une année sur l’autre. Par rapport au premier trimestre de l’industrie, la production a chuté de 1,5% d’une année sur l’autre (données du Bureau national de statistique), les ventes de l’entreprise ont connu une forte croissance, principalement en raison de l’expansion continue prévue des grandes villes. Le prix moyen de la bière de 2022q1 a augmenté de 4,65% d’une année sur l’autre pour atteindre 4 735 yuans / 1 000 litres, ce qui a maintenu une tendance à la hausse stable, principalement en raison de la promotion continue de la stratégie de haut de gamme et d’une série de mesures efficaces d’augmentation des prix depuis le deuxième semestre de l’année dernière. En ce qui concerne la catégorie, 2022q1, les revenus de la bière de haute qualité, de la bière principale et de la bière économique ont atteint respectivement 13,74, 19,91 et 395 millions de RMB, en hausse de 24,04%, 13,17% et 12,84% d’une année sur l’autre. Parmi eux, la bière haut de gamme a connu la croissance la plus rapide et a continué de progresser, principalement en raison de l’expansion continue du plan des grandes villes et de l’expansion continue de la marque Wusu à l’extérieur du Xinjiang. Selon les régions, les revenus des régions du Nord – Ouest, du Centre et du Sud du 2022q1 ont atteint respectivement 11,96, 16,61 et 904 milliards de RMB, en hausse de 13,96%, 20,68% et 14,13% d’une année sur l’autre. Le district central a connu une croissance rapide, principalement en raison de la bonne maîtrise de l’épidémie en mars.
La marge brute est légèrement sous pression et le taux de charge reste stable. 2022q1 le coût d’exploitation de la tonne d’alcool de la compagnie a augmenté de 5,22% d’une année sur l’autre pour atteindre 2 525 yuan / kilolitre, principalement en raison: (1) avec l’expansion continue du plan des grandes villes, le coût du fret de la tonne d’alcool a augmenté; Les prix des matières premières et des matériaux d’emballage ont augmenté d’une année sur l’autre. La marge brute de 2022q1 a chuté de 0,18 PCT à 47,68% d’une année sur l’autre. 2022q1 les taux de d épenses de vente, de gestion, de R & D et de financement de l’entreprise sont respectivement de + 0,61, – 0,79, – 0,07, – 0,30 PCT à 13,71%, 3,40%, 0,58% et – 0,19% d’une année sur l’autre. Dans l’ensemble, les taux de dépenses sont bien contrôlés Au cours de la période. Le taux d’imposition du revenu des sociétés a augmenté de 6,46 PCS à 26,18% au cours de la période 2022q1 d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’effet favorable de l’utilisation d’une partie des pertes de la société par le biais d’une restructuration majeure des actifs au cours de la période 2021q1. À l’heure actuelle, la société fait régulièrement progresser l’optimisation fiscale et prévoit que le taux d’imposition annuel du revenu sera inférieur au niveau de 2022q1. Dans l’ensemble, le taux d’intérêt net de 2022q1 de la société après déduction de la société mère a diminué de 0,12 PCT à 8,74% d’une année sur l’autre.
Prévision des bénéfices: bénéficiant de la stratégie soutenue des grandes villes, dans le contexte de l’impact négatif répété de l’épidémie sur l’industrie, le volume des ventes de l’entreprise a connu une forte croissance et l’attribut de croissance de l’entreprise a été mis en évidence. L’entreprise a obtenu des résultats remarquables en matière de haut de gamme. Bien que des canaux tels que le marché de nuit à court terme aient été touchés par la situation épidémique, Wusu est devenu un produit de grande taille de près d’un million de tonnes. Entre – temps, l’entreprise a de nombreux produits de haut de gamme potentiels tels que 1664 et Summer Feng, et les résultats de haut de gamme sont attendus. Nous prévoyons que les revenus de la compagnie en 2022 – 2024 seront respectivement de 157,90, 181,75 et 20 444 milliards de RMB, que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 14,03, 17,66 et 2 165 milliards de RMB, que le SPE sera de 2,90, 3,65 et 4,47 RMB, et que le PE correspondant sera de 44, 35 et 28 fois, et que la cote d ‘« achat » sera maintenue.
Événements à risque: épidémies mondiales récurrentes et ralentissement de la croissance économique mondiale; Risques pour la sécurité alimentaire; La baisse des ventes due à des facteurs irrésistibles; La détérioration de la concurrence sur le marché entraîne des promotions plus élevées que prévu
