Joinn Laboratories (China) Co.Ltd(603127) ( Joinn Laboratories (China) Co.Ltd(603127) )
Principaux points d’investissement
Événement: la compagnie a publié le rapport trimestriel 2022. Au premier trimestre de 2022, la société a réalisé un bénéfice d’exploitation total de 271 millions de RMB et un bénéfice net de 125 millions de RMB, en hausse de 34,82% et 34,27% respectivement d’une année sur l’autre; Le bénéfice non net a été déduit de 132 millions de RMB, en hausse de 66,65% par rapport à l’année précédente.
Commentaires:
Les commandes sont abondantes en main. Au premier trimestre de 2022, la compagnie a signé de nouvelles commandes de plus d’un milliard de RMB, en hausse de plus de 65% d’une année sur l’autre. À la fin du premier trimestre, le montant des commandes en main de la société dépassait 3,6 milliards de RMB, soit une augmentation de 24% par rapport à la fin de 2021; Le passif contractuel s’élevait à 1255 milliard de RMB, en hausse de 82% par rapport à l’année précédente et de 29% par rapport à la fin de 2021. En 2021, les commandes signées par la société dans son ensemble ont dépassé 2,8 milliards de RMB, dont 2,55 milliards de RMB ont été prises par la société nationale dans son ensemble, soit une augmentation d’environ 65% par rapport à l’année précédente; Biomere, une filiale étrangère, a reçu des commandes d’environ 280 millions de RMB, en hausse d’environ 75% par rapport à l’année précédente. Les commandes en main de l’entreprise sont abondantes, ce qui favorise la croissance rapide des performances de l’entreprise.
Poursuite de l’expansion de la capacité. La compagnie prévoit achever la construction d’installations de la phase II de 20 000 mètres carrés d’ici 2022 et commencer la décoration intérieure. La compagnie prévoit mettre en service officiellement les installations au cours du deuxième semestre de 2022 afin de se préparer à l’avance à l’augmentation des commandes d’affaires à un stade ultérieur; Zhaoyan yichuang (Suzhou) New Pharmaceutical Research Co., Ltd., une filiale nouvellement créée, prévoit de louer un laboratoire d’environ 9000 mètres carrés et d’achever la décoration intérieure d’ici la fin de 2022, y compris les petites et grandes salles pour animaux et les laboratoires, principalement pour le dépistage des médicaments et les expériences pharmacodynamiques, Afin d’élargir la portée des affaires et d’améliorer le flux des affaires. La base d’évaluation de la libération de médicaments de Wuxi zhaoyan est en train de construire une installation d’essai d’environ 3000m2, qui devrait être mise en service au second semestre de 2022. En 2022, les travaux de construction du Centre d’évaluation de Guangzhou Joinn Laboratories (China) Co.Ltd(603127) et du Centre d’évaluation de Chongqing Joinn Laboratories (China) Co.Ltd(603127) continueront d’être encouragés.
Développer davantage les activités du modèle expérimental en amont. La société a l’intention d’acquérir 100% des capitaux propres de WeiMei bio et 100% des capitaux propres de yingmao bio avec son propre capital et en combinaison avec le Fonds de collecte de fonds H – share. Le prix des capitaux propres est de 975 millions de RMB et 830 millions de RMB respectivement. WeiMei Biology et yingmao Biology se spécialisent dans la reproduction, l’élevage et la vente de modèles expérimentaux, avec un chiffre d’affaires de 80,47 millions de RMB et 58,01 millions de RMB en 2021 et un bénéfice net de 52,25 millions de RMB et 32,02 millions de RMB respectivement. L’acquisition aide l’entreprise à renforcer la réserve stratégique et le contrôle des coûts du modèle expérimental clé, à réduire les risques du côté de l’offre, à renforcer la synergie des activités et à améliorer la capacité de service continu du cro non clinique de l’entreprise.
Maintenir la cote recommandée. L’entreprise est le chef de file du cro préclinique en Chine, qui continue d’améliorer la capacité de service et la croissance future. On estime que le bénéfice par action de la société sera de 1,91 yuan et de 2,47 Yuan respectivement en 2022 – 2023, et que le prix actuel des actions sera respectivement de 48 et 37 fois PE, ce qui maintiendra la cote « recommandée ».
Conseils sur les risques: concurrence industrielle accrue, fluctuations importantes des taux de change, fuite des cerveaux, risques liés aux politiques industrielles, etc.
