Tongkun Group Co.Ltd(601233) ( Tongkun Group Co.Ltd(601233) )
Événement: le 27 avril, la compagnie a publié le rapport annuel 2021: en 2021, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires de 59131 milliards de RMB, en hausse de 29,01% par rapport à l’année précédente, et a réalisé un bénéfice net de 7332 milliards de RMB pour la société mère, en hausse de 158,44% par rapport à l’année précédente; Q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 8783 milliards de RMB au cours d’un seul trimestre, en baisse de 32,50% d’une année sur l’autre et de 56,43% d’une année sur l’autre, et a réalisé un bénéfice net de 1171 milliard de RMB à la mère, en hausse de 12,69% d’une année sur l’autre et en baisse de 42,24% d’une année sur l’autre. La compagnie a publié le premier rapport trimestriel de 2022: Au cours du premier trimestre de 2022, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires de 12 994 milliards de RMB, en hausse de 16,72% d’une année sur l’autre et de 47,94% d’une année sur l’autre, et a réalisé un bénéfice net de 1 503 millions de RMB pour la société mère, en baisse de 12,45% d’une année sur l’autre et en hausse de 28,37% d’une année
Commentaires:
La capacité de production de filaments s’est superposée à un grand accroissement du raffinage et de la chimie, ce qui a permis d’améliorer considérablement les résultats de l’entreprise. En 2021, la société a réalisé un bénéfice net de 7291 milliards de RMB pour la société mère, en hausse de 163,53% d’une année sur l’autre; 2022q1 a réalisé un bénéfice net de 1 503 millions de RMB pour la société mère, en baisse de 12,45% d’une année sur l’autre et en hausse de 28,37% d’une année sur l’autre. En ce qui concerne la rentabilité, la marge brute annuelle de 2021 est de 11,02%, en hausse de 4,7 PCT par rapport à l’année précédente, la marge nette est de 12,43%, en hausse de 6,2 PCT par rapport à l’année précédente, le Rao est de 20,46%, en hausse de 9,37 PCT par rapport à l’année précédente; La marge brute de 2022q1 était de 9,72%, en baisse de 5,86 PCT par rapport à l’année précédente, de 0,74 PCT par rapport à l’année précédente, de 11,62% par rapport à l’année précédente, de 3,82 PCT par rapport à l’année précédente, de 1,77 PCT par rapport à l’année précédente, de 4,04% par rapport à l’année précédente, de 1,97 PCT par rapport à l’année précédente et de 0,72 PCT par rapport à l’année précédente. En entrant dans le quatrième trimestre, la rentabilité de l’entreprise est sous pression en raison de la réduction de l’écart de prix des filaments de polyester et de la baisse de la production et des ventes. Mais grâce à la libération de la capacité de filament de l’entreprise et à l’optimisation continue de la structure industrielle, ainsi qu’à l’augmentation des revenus d’investissement résultant des grands projets de raffinage et de chimie, l’entreprise a réalisé des bénéfices plus élevés au premier trimestre. En ce qui concerne les dépenses de la période, le taux de dépenses de la période de 2021 est de 4,84%, en hausse de 0,18 PCT d’une année sur l’autre. Le taux des frais de vente était de 0,14%, en baisse de 0,03 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux des dépenses de gestion (y compris les dépenses de recherche et de développement, de calibre comparable) était de 4,15%, en hausse de 0,37 PCT par rapport à l’année précédente; Le taux des dépenses financières était de 0,55%, en baisse de 0,16 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux de dépenses de la compagnie au cours de la période 2022q1 était de 5,37%, en hausse de 0,01 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux des frais de vente était de 0,17%, en baisse de 0,03 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux des dépenses de gestion (y compris les dépenses de recherche et de développement, de calibre comparable) était de 4,49%, en hausse de 0,06 PCT par rapport à l’année précédente; Le taux des dépenses financières était de 0,71%, en baisse de 0,02 PCT par rapport à l’année précédente. L’entreprise a vigoureusement mis en œuvre les modes de gestion « 5s», « tpm» et « six sigma», renforcé le contrôle intelligent et la surveillance automatisée et amélioré l’efficacité opérationnelle. En 2021, l’entreprise a continuellement intensifié ses efforts de recherche et de développement, ce qui a entraîné une augmentation des coûts de recherche et de développement.
Tout au long de l’année 2021, le boom du filament s’est redressé et l’épidémie a été sous pression à court terme. En ce qui concerne les prix, selon wind, les prix moyens des filaments de polyester poy, fdy et DTY en 2021 sont respectivement de 7394 yuan / t, 7569 yuan / T et 8963 yuan / t, avec une augmentation annuelle de 30,27%, 25,25% et 23,87%. Les prix moyens trimestriels uniques de Q4 sont respectivement de 7748 yuan / t, 7920 yuan / T et 9444 yuan / t, avec une augmentation annuelle de 2,98%, 2,29% et 4,66%. L’ensemble de l’année montre une tendance à la hausse, et les prix moyens trimestriels uniques de Q1 sont respectivement de 7880 yuan / t, 8188 yuan / T et 9425 yuan / t. Le rapport annulaire était respectivement de + 1,71%, + 3,39%, – 0,20%. En ce qui concerne la différence de prix, la différence de prix moyenne entre poy / fdy / DTY, PTA et éthylène glycol en 2021 est respectivement de 1559 yuan / t, 1734 yuan / T et 3128 yuan / t, soit + 34,33%, + 13,50%, + 14,98% d’une année sur l’autre. La différence de prix moyenne pour Q4 est respectivement de 1651 yuan / t, 1823 yuan / t, 3348 yuan / t, soit + 24,41%, + 17,90% et + 18,40% d’une année sur l’autre. La différence de prix Q1 est respectivement de 1263 yuan / tonne, 1572 yuan / tonne, 2808 yuan / tonne, avec un rapport annuel de – 23,49%, – 13,75%, – 16,21%. En raison de l’amélioration de la concentration du modèle de filament et de l’optimisation continue du modèle industriel, le prix du filament et l’écart de prix en 2021 se sont améliorés à des degrés divers d’une année sur l’autre par rapport à l’année dernière, et en 2022, l’écart de prix a été sous pression à court terme en raison de l’impact répété de l’épidémie chinoise sur la demande. En ce qui concerne la production, selon l’annonce, la production annuelle de poy / fdy / DTY de la compagnie en 2021 était de 559,61 / 97,1 / 7703 millions de tonnes, soit + 19,39% / – 10,93% / + 3,63% d’une année sur l’autre, et le volume des ventes était de 542,42 / 95,71 / 7601 millions de tonnes, soit + 13,94% / – 12,1% / + 1,29% d’une année sur l’autre; Q4 la production de poy / fdy / DTY au cours d’une seule saison était respectivement de 118,13 / 27,25 / 191800 tonnes et de + 20,99% / – 13,98% / – 0,57% par rapport à l’année précédente. Les ventes étaient respectivement de 115,31 / 27,96 / 214900 tonnes et de + 14,08% / – 18,85% / – 11,17% par rapport à l’année précédente. En 2022q1, la production de poy / fdy / DTY au cours d’une seule saison était de 154,75 / 24,83 / 201000 tonnes, avec un rapport d’anneau de + 8,28% / + 5,93% / + 5,40%, des ventes de 126,97 / 20,49 / 170700 tonnes et un rapport d’anneau de – 3,47% / – 9,70% / – 10,58%. La société a acheté un projet de filature de polyester de 500000 tonnes de « fibre Jiangsu Haixin » au milieu de 2021. La première Unit é de polyester de Jiatong Energy a été mise en service en décembre, et la ligne de production de filaments de soutien de la voie arrière a été mise en production de 300000 tonnes Au cours de l’année. La capacité de suivi du projet devrait être mise en service à un rythme trimestriel de 300000 tonnes d’unités de polyester et la capacité de filaments de soutien sera libérée.
Zhejiang Petrochemical Company a continué de contribuer à la performance et Eva a commencé à augmenter les nouveaux matériaux. Depuis 2021q1, Zhejiang Petrochemical Co., Ltd. A apporté des revenus d’investissement substantiels à la société tous les trimestres, soit 870 millions de RMB, 1405 millions de RMB, 1281 millions de RMB, 893 millions de RMB et 1068 millions de RMB respectivement; Selon l’annonce de Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) Le butadiène et d’autres produits, le taux d’utilisation des produits et la valeur ajoutée sont encore améliorés, ce qui entraîne une performance plus élevée et un revenu d’investissement plus élevé de l’entreprise.
Le champ de filament consolide l’avantage de leader, la floraison Multi – points ouvre un nouveau chapitre de croissance. Yangkou port Petrochemical polyester Integration Project: the Subsidiary Jiatong Energy construction has a annual production of 5 million tons of PTA and 2.4 million tons of polyester spinning, and has been put into Production of 300000 tons of Filament productivity. Subsequently, it is expected that it will be opened by the Progress of a set of 300000 tons of Polyester Plant per Quarter, with Supporting filament Productivity release. Les travaux de génie civil de l’unit é principale I de la PTA sont achevés à 60%, et l’unité principale II de la PTA est achevée à 20%, qui devraient être mis en service à la fin d’octobre 2022 et au premier trimestre de 2023 respectivement; Projet de 2,4 millions de tonnes de filaments (fibres courtes) à Shuyang: la demande d’approbation du projet d’équipement de 500 chargeurs de munitions, de 10 000 métiers à tisser, de teinture et de finissage de soutien et de centre public d’énergie thermique a été essentiellement achevée, la construction de fondations de pieux pour la phase I de la thermoélectricité, le polyfilage CP1, le stockage stéréoscopique et la réduction totale de 220 kV a été achevée, et la construction civile du projet sera entièrement lancée; Hengxiang 150000t tensioactif et 200000t auxiliaires textiles spéciaux: la production expérimentale a commencé le 14 septembre 2021. Après plus de six mois d’essai, toutes les lignes de production ont été ouvertes et peuvent être produites normalement.
À l’heure actuelle, tout l’équipement est maintenu en état de fonctionnement normal. Selon la situation des ventes, la production sera progressivement augmentée chaque mois. Il est prévu que l’acceptation de l’achèvement du projet sera effectuée au troisième trimestre de 2022 et que l’exploitation à pleine charge sera réalisée à la fin de l’année; Projet de fibre de polyester gulei de 2 millions de tonnes: l’entreprise prévoit d’investir dans de nouveaux projets de production annuelle de 2 millions de tonnes de fibre de polyester, 500 ensembles de machines à ressort et 2 000 ensembles de métiers à tisser, afin de réaliser davantage l’intégration de la chaîne industrielle, d’améliorer l’aménagement de l’espace au – delà de la province et d’améliorer continuellement la compétitivité de l’entreprise. Après la mise en service de plusieurs grands projets, la capacité de filament à long terme de l’entreprise atteindra 15,1 millions de tonnes, avec un large espace de croissance.
Indice de risque: risque de fluctuation importante des prix du pétrole et des produits; Les rejets de capacité sont inférieurs aux risques prévus; L’aggravation de l’épidémie affecte le risque de demande.
Prévisions de bénéfices: en raison de la fluctuation des prix des produits, nous ajustons les prévisions de bénéfices. On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera de 7390 milliards de RMB (à l’origine 9293 milliards de RMB), 8283 milliards de RMB (à l’origine 10526 milliards de RMB) et 9450 milliards de RMB (nouvellement augmenté), ce qui maintiendra la cote d ‘« achat ».
