Sinosoft Co.Ltd(603927) ( Sinosoft Co.Ltd(603927) )
Aperçu de l’événement
Le 28 avril, la compagnie a publié le rapport trimestriel 2022, 22q1 a réalisé un bénéfice d’exploitation de 1 246 millions de RMB, en baisse de 2,15% par rapport à l’année précédente, et a réalisé un bénéfice net de 07 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 7,77% par rapport à l’année précédente. La croissance du rendement de l’entreprise au 22q1 a ralenti. Nous croyons que nous sommes toujours optimistes quant au développement des affaires de l’entreprise tout au long de l’année en raison de la perturbation à court terme ou des facteurs épidémiques.
22q1 le rendement est sous pression ou en raison de perturbations épidémiques, le passif contractuel indique que la demande de commandes demeure élevée.
Du point de vue des revenus et des bénéfices, les revenus de la société au 22q1 ont diminué de 2,15% d’une année sur l’autre, le bénéfice net a augmenté de 7,77% d’une année sur l’autre et la croissance à court terme des résultats a été sous pression. D’une part, en raison de la propagation de l’épidémie Q1, en particulier dans les villes de première ligne où l’épidémie est grave, les principaux clients d’assurance en aval de la compagnie sont concentrés dans les villes de première ligne, de sorte qu’une partie des activités ou des revenus ne peuvent être comptabilisés en raison de L’impact important de l’épidémie. D’autre part, la performance de l’entreprise est évidemment saisonnière. En 2021, par exemple, les revenus du 21q1 ne représentent que 20% des revenus de l’année entière et les bénéfices représentent 1,2% de l’année entière. Par conséquent, la performance du 22q1 ne contribue pas beaucoup à l’année entière. Si l’influence Des épidémies subséquentes est éliminée, l’entreprise peut encore s’attendre à une croissance régulière de la performance de l’année entière.
Du point de vue de la marge brute, la marge brute globale de la société 22q1 est de 32,60%, en hausse de 3,68 PCT par rapport à l’année précédente. Nous pensons qu’elle est principalement due à la baisse de la proportion d’entreprises d’intégration à faible marge brute de la société, ce qui confirme également d’un côté que les entreprises de la société sont perturbées par la situation épidémique et que les entreprises d’intégration ont une demande plus élevée de livraison sur place, de sorte qu’elles sont plus touchées par la situation épidémique.
En ce qui concerne le passif contractuel, à la fin du 22q1, le passif contractuel de la compagnie s’élevait encore à 1875 milliard de RMB, en hausse de 14,12% d’une année sur l’autre. Le passif contractuel est principalement le paiement anticipé des clients. L’augmentation à deux chiffres du passif contractuel indique que la demande de commandes de l’entreprise est encore bonne, de sorte que nous ne sommes pas pessimistes sur les résultats de l’entreprise tout au long de l’année.
La stratégie « assurance plus» accélère la mise en œuvre et ouvre la courbe de croissance future
La stratégie « assurance plus» stimule la croissance de l’entreprise. Avec l’extension de la demande de l’industrie de l’assurance, la demande d’informatisation de l’assurance évolue progressivement de la gestion interne traditionnelle à la collaboration d’affaires externe. Par conséquent, l’entreprise s’attend à ce que l’entreprise se concentre sur les clients d’assurance de base et étende les services d’informatisation à l’amarrage du système et à la construction d’affaires entre la compagnie d’assurance et divers scénarios industriels, afin d’aider les clients d’assurance à atteindre une valeur client plus élevée et d’ouvrir un nouveau cycle de croissance pour l’entreprise.
Du point de vue de la stratégie de développement, à l’heure actuelle, l ‘« Assurance + » de l’entreprise se concentre principalement sur « l’assurance + la grande santé», « l’assurance + le grand trafic», « l’assurance + la grande consommation», « l’assurance + la grande sécurité» et d’autres orientations clés. D’une part, en utilisant l’avantage concurrentiel de l’entreprise dans le domaine des TI d’assurance pour entrer dans d’autres domaines étroitement liés à l’industrie de l’assurance, l’entreprise s’est activement engagée dans les domaines de la santé, de la sécurité sociale Organiser les activités dans des domaines tels que l’électricité; D’autre part, coopérer avec les clients d’assurance pour explorer conjointement l’industrie de l’assurance afin d’intégrer divers scénarios d’application par des moyens techniques, de fournir des possibilités d’affaires pour la protection numérique, d’aider les compagnies d’assurance à innover dans leurs produits et services et d’aider les compagnies d’assurance à développer leurs activités.
Du point de vue des résultats d’affaires, selon le rapport annuel, le revenu d’affaires direct de la société en 2021 résultant de la mise en œuvre de la stratégie « Assurance + » s’élevait à 63 443300 RMB, avec une marge brute de 44,55%, couvrant de nombreux domaines tels que la gestion de la santé, les services de marché après l’automobile, la sécurité du gaz, l’assurance médicale et commerciale, impliquant la construction et l’amarrage de systèmes, les services de commercialisation, l’assurance automatique et le règlement des réclamations, etc.
En outre, selon le rapport annuel, la compagnie a réalisé 284 millions de RMB de revenus liés aux TI d’assurance pour les intermédiaires d’assurance, les sociétés de technologie d’assurance, les fournisseurs d’infrastructure en nuage et d’autres clients de l’industrie en 2021, en hausse de 88,02% d’une année sur l’autre. Les intermédiaires d’assurance, les sociétés de technologie d’assurance et les fournisseurs d’infrastructure en nuage jouent un rôle important dans le processus d’intégration de l’assurance dans divers scénarios d’application, sont également un élément important de la stratégie « Assurance + » de l’entreprise et sont des partenaires importants dans la construction écologique « Assurance + »; L’entreprise développe des logiciels et des systèmes informatiques d’assurance pour d’autres clients de l’industrie et jette les bases de la mise en place ultérieure de « Insurance + ». L’augmentation rapide des revenus informatiques d’assurance des intermédiaires d’assurance, des sociétés de technologie d’assurance et des clients de l’industrie non d’assurance à l’avenir devrait insuffler une nouvelle vitalité à l’industrie informatique d’assurance de l’entreprise et à la croissance des activités principales. En tant que schéma d’affaires important de la société dans la direction « Assurance + Grand trafic», en 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 53,19 millions de RMB dans le domaine du financement automobile, en hausse de 68,59% d’une année sur l’autre. Les clients comprennent FAW, Toyota, baic, Byd Company Limited(002594) et d’autres filiales financières et technologiques de grandes entreprises automobiles.
Conseils en matière d’investissement
Sinosoft Co.Ltd(603927) en tant que fournisseur de logiciels d’application à grande échelle de l’industrie contrôlée par le logiciel de l’Académie chinoise des sciences, basé sur la forte demande d’information de l’industrie de l’assurance, en élargissant la demande des clients par la stratégie « Assurance + » et en ouvrant la courbe de croissance future, nous espérons réaliser une croissance stable à long terme. Nous prévoyons que la compagnie réalisera un chiffre d’affaires d’exploitation de 71,54 / 81,40 / 9205 milliards de RMB en 2022 / 23 / 24, en hausse de 13,9% / 13,8% / 13,1% par rapport à l’année précédente. Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 7,14 / 8,82 / 1078 milliard de RMB, en hausse de 23,6% / 23,6% / 22,1% d’une année sur l’autre. Maintenir la cote d’investissement de buy – A et donner un prix cible de 6 mois de RMB 30,05, ce qui correspond à 25 fois le ratio P / e dynamique en 2022.
Indice de risque: l’investissement dans l’informatisation de l’assurance n’est pas aussi important que prévu; La stratégie « assurance plus » n’a pas progressé comme prévu.
