Tianjin Ringpu Bio-Technology Co.Ltd(300119) ( Tianjin Ringpu Bio-Technology Co.Ltd(300119) )
Principaux points d’investissement
Résumé des résultats: en 2022, la société Q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 390 millions de RMB, en baisse de 30,2% d’une année sur l’autre, un bénéfice net attribuable à la société mère de 70 millions de RMB, en baisse de 37,9% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net non attribuable à la société mère de 60 millions de RMB, en baisse de 39% d’une année sur l’autre.
Commentaires: la baisse d’une année sur l’autre de la performance Q1 de l’entreprise est principalement due à l’impact de l’élevage en aval, le prix des porcs vivants est encore faible au premier trimestre, la perte d’élevage et l’impact de l’épidémie sur la demande du marché a diminué, la performance de l’élevage a diminué; D’autre part, au cours de la période considérée, Longxiang, Hubei, en est encore au stade de la production pilote, la capacité n’a pas été libérée et les revenus des API ont diminué. À l’heure actuelle, les entreprises d’élevage porcin sont encore généralement dans un état de perte, mais la rentabilité est progressivement rétablie, le Centre de coûts de l’industrie est en baisse, la demande de produits de protection animale pour le bétail peut être en hausse, et le remplacement des souches biologiques du Sud de la Chine en ce qui concerne les vaccins contre la grippe aviaire est terminé, et l’intégration de l’entreprise est en bonne voie, avec de bonnes perspectives dans l’ensemble. Entre – temps, la société a annoncé qu’elle avait l’intention d’accorder 4137 millions d’actions restreintes et 213 personnes ont participé à l’incitation. L’objectif d’évaluation du rendement de 2022 – 2024 est basé sur le bénéfice net de 21 ans, et le taux de croissance du bénéfice net n’est pas inférieur à 11% / 33% / 53%. L’enthousiasme du personnel est pleinement mobilisé et le développement à long terme est bon.
L’entreprise renforce la gestion de la structure de la clientèle, renforce l’accent mis sur l’assurance dynamique à mesure que la proportion d’agriculteurs à grande échelle augmente, et une coopération approfondie avec les clients du Groupe est propice au contrôle des risques et au développement à long terme. À l’heure actuelle, le prix des porcs vivants est d’environ 14,5 yuan / kg, et les éleveurs continuent de perdre de l’argent, ce qui, combiné aux exigences environnementales à long terme et à l’impact de la peste porcine africaine, augmente la proportion d’éleveurs à l’échelle de la Chine. Grâce à « l’amélioration du germoplasme de reproduction + l’exploration de la technologie des aliments à faible teneur en protéines + l’amélioration de la capacité de prévention et de contrôle des épidémies + l’intégration de la chaîne industrielle », le Groupe d’élevage a réalisé la réduction des coûts et l’amélioration de l’efficacité et a amélioré la capacité de résistance aux risques. Entre – temps, la traçabilité des produits de protection des animaux devrait être améliorée et la volonté d’accélérer l’intégration profonde avec les grandes entreprises de protection des animaux ayant une capacité globale de prévention et de contrôle des épidémies et de construction de systèmes de sécurité biologique devrait être renforcée. L’entreprise dispose d’une matrice de produits complète et peut créer un système de prévention et de contrôle des épidémies pour les principaux clients, et le service différencié améliore efficacement la viscosité des clients du Groupe. En 2021, le modèle de vente directe de l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1,17 milliard de RMB, soit 58,1%, et les cinq principaux clients ont réalisé un chiffre d’affaires de 200 millions de RMB, soit une augmentation de 112,6%. En 2021, le chiffre d’affaires global de l’industrie du bétail s’élevait à 420 millions de RMB, en hausse de 22,3% d’une année sur l’autre. Le volume des ventes de vaccins inactivés pour le bétail s’élevait à 42,76 millions de ML, en hausse de 16,5% d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires des médicaments s’élevait à 270 millions de RMB, en hausse de 46,5% d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires des En raison de l’impact des exigences en matière de protection de l’environnement, l’atelier de l’industrie pharmaceutique de Longxiang a été fermé et déplacé dans la nouvelle zone de l’usine. La nouvelle capacité n’a pas encore été libérée, de sorte que le chiffre d’affaires a été de 220 millions de RMB, en baisse de 32% par rapport à l’année précédente. Actuellement, la nouvelle usine a été mise en production, ce qui peut contribuer à la valeur de la production de l’API de 800 à 1 milliard de RMB. Plusieurs secteurs
Les produits de l’entreprise sont riches en catégories, la disposition des plaques pharmaceutiques, la croissance est améliorée. Le vaccin trivalent inactivé contre la grippe aviaire (H5 + h7) de l’entreprise occupe la première place sur le marché chinois; Le vaccin inactivé Circle – 2 porcin et le vaccin vivant combiné contre la diarrhée gastrique infectieuse porcine sont très compétitifs sur le marché des produits biologiques porcins. En ce qui concerne les médicaments vétérinaires, l’immunité du bétail et de la volaille diminuera après l’interdiction des antibiotiques et la demande de médicaments contenant des antibiotiques augmentera en conséquence. De plus, la nouvelle version des BPF favorise l’amélioration continue de la concentration de l’industrie. Les produits de l’entreprise, tels que les Granules entériques de témicoxine, l’injection de ceftiofur cristallin à action prolongée, la suspension sèche de décoxyquinate et de nombreux autres nouveaux médicaments vétérinaires, sont les premiers à l’échelle internationale, et Les trois produits uniques, à savoir le flufénicol, la vonimilline et le toltrazuril, occupent la première place sur le marché international. Entre – temps, la société a levé 1,34 milliard de RMB en émettant des actions à des objets spécifiques, l’échelle industrielle continue d’augmenter et le progrès technologique et la mise à niveau sont propices au développement à long terme de la société. Les fonds recueillis sont principalement utilisés dans le cadre du projet de construction d’une usine d’automatisation des médicaments vétérinaires standard internationaux (200 millions de RMB), du projet de base industrielle d’extraction de plantes naturelles (150 millions de RMB), du projet d’atelier de culture de suspension biologique à grande échelle en Chine du Sud (160 millions de RMB) et du projet de reconstruction et d’expansion de la biologie côtière moyenne (250 millions de RMB). Il aide l’entreprise à améliorer sa force de recherche et de développement indépendants et à renforcer sa capacité d’innovation dans des domaines tels que les vaccins issus du génie génétique et les principales technologies de base des vaccins.
Prévisions de bénéfices et suggestions d’investissement: on estime que le SPE sera de 1,09 Yuan, 1,39 yuan et 1,79 Yuan respectivement en 2022 – 2024, et que le PE dynamique correspondant sera 13 / 11 / 8 fois, de sorte que la cote d’achat sera maintenue.
Conseils sur les risques: les progrès du développement des produits ne sont pas aussi rapides que prévu, les épidémies animales se produisent à l’extrémité de l’élevage, etc.
