Sobute New Materials Co.Ltd(603916) ( Sobute New Materials Co.Ltd(603916) )
Aperçu de l'événement
La compagnie publie son rapport trimestriel de 2022. 2022q1, la société a réalisé un chiffre d'affaires de 716 millions de RMB, soit - 7,28% d'une année sur l'autre, et un bénéfice net de 80,25 millions de RMB pour la société mère, soit + 2,79% d'une année sur l'autre;
Les ventes de matériaux fonctionnels ont fortement augmenté et la marge bénéficiaire brute des prix s'est stabilisée par rapport à l'année précédente. Les résultats de l'entreprise ont légèrement dépassé nos attentes et celles du marché, ce qui a permis à l'entreprise d'accroître sa compétitivité. Au cours du premier trimestre de 2022, la demande de construction immobilière a continué de diminuer. Bien que l'investissement dans la construction d'immobilisations ait augmenté plus rapidement, la gestion et le contrôle des Jeux olympiques d'hiver du Nord en février et la mise à niveau de la gestion et du contrôle de la situation épidémique dans l'est de la Chine au cours de la deuxième moitié de mars ont encore eu un impact important sur les expéditions de l'entreprise. Selon les données d'exploitation divulguées par la société, les expéditions de mélanges de la société 2022q1 sont passées de - 10,2% à 260000 tonnes d'une année sur l'autre, dont les ventes de superplastifiants à haute performance pour les principaux produits ont chuté de 12% à 198000 tonnes d'une année sur l'autre. Toutefois, grâce à la recherche et au développement continus de nouveaux produits et à l'expansion des principaux canaux d'ingénierie, les ventes de matériaux fonctionnels 2022q1 de l'entreprise ont augmenté de 41% à 45 800 tonnes d'une année sur l'autre, ce qui reflète la compétitivité de l'entreprise en matière de recherche et de développement itératifs de produits. On estime que le prix moyen des mélanges Q1 de l'entreprise est d'environ 2143 yuan / tonne et que le rapport entre l'oxyde d'éthylène et l'oxyde d'éthylène est stable et a augmenté de façon modérée par rapport au rapport Q4. Comme le coût de l'oxyde d'éthylène a diminué par rapport au Sommet de 2021q4, La marge brute de l'entreprise a continué d'augmenter de 0,5 point de pourcentage par rapport au Sommet de 2021q Nous estimons que le bénéfice de l'entreprise de mélange 2022q1 est d'environ 60 millions de RMB.
L'activité de détection et l'effet d'échelle sont également affectés dans une certaine mesure, le taux d'imposition effectif réduit les bénéfices épaissis. Selon le calcul des données d'exploitation annoncées, les revenus provenant de la détection et d'autres contributions commerciales de 2022q1 Company se sont élevés à 165 - 170 millions de RMB, ce qui a diminué d'une année sur l'autre. Nous estimons que la principale raison en est également l'escalade de la lutte contre l'épidémie dans l'est de la Chine au cours de la deuxième moitié de mars. Depuis 2021, la production d'information et l'aménagement national de l'entreprise ont effectivement réduit les coûts de production et de transport, mais en raison de l'arrêt des expéditions en mars, l'effet d'échelle de 2022q1 de l'entreprise a été affaibli et le taux de dépenses a légèrement augmenté. En raison de la perte de certaines bases de la société, le taux effectif d'imposition sur le revenu de la société a diminué, la marge brute a augmenté et le taux effectif d'imposition a diminué, ce qui est la raison de la croissance défavorable de la société.
2022h2 croît régulièrement ou continue de croître, et la croissance et la capacité anti - risque de l'entreprise continuent de se manifester. Nous prévoyons qu'après l'épidémie, l'État adoptera d'autres mesures de stabilisation de la croissance, que l'approbation et le démarrage des projets d'infrastructure s'accéléreront, que l'extrémité de l'immobilier se redressera sous la correction des politiques et que la base superposée de Jiangmen sera mise en production, que le taux de croissance des ventes de l'entreprise augmentera et que le taux des coûts de transport diminuera davantage. En 2021, l'entreprise a achevé l'acquisition du champ de tuyauterie en acier inoxydable de la disposition de Daocheng dans la province du Jiangsu, et a annoncé l'investissement dans la construction d'un projet d'étanchéité flexible pour enrichir davantage la structure des produits de l'entreprise. Il a été jugé que l'entreprise accélérerait encore son passage à une entreprise de matériaux de sector - forme complète en 2022, et la croissance et la capacité de résistance aux risques de l'entreprise seront continuellement démontrées après
Conseils en matière d'investissement
Maintenir les prévisions de bénéfices inchangées et prévoir un chiffre d'affaires de 54,4 / 66,9 / 8,26 milliards de RMB en 2022 - 2024, eps1. 58 / 2.04 / 2.61 Yuan, ce qui correspond à un prix de clôture de l'action de RMB 21.14 Le 28 avril 13.38 / 10.35 / 8.11 xpe. Maintenir le prix cible de 31,60 RMB et la cote d'achat.
Conseils sur les risques
La demande est inférieure aux attentes, les coûts sont supérieurs aux attentes et les risques systémiques.
