Tsingtao Brewery Company Limited(600600) ( Tsingtao Brewery Company Limited(600600) )
Événements
Dans la soirée du 28 avril 2022, la compagnie a publié le premier rapport trimestriel de 2022: le chiffre d’affaires total d’exploitation de 2022q1 était de 9208 milliards de RMB (en hausse de 3%), le bénéfice net attribuable à la société mère était de 1126 milliard de RMB (en hausse de 10%) et Le bénéfice non net était de 1022 milliard de RMB (en hausse de 17%).
Principaux points d’investissement
Les résultats ont dépassé les attentes et la hausse des coûts a érodé une partie de la marge brute
Le chiffre d’affaires total de la société au cours du premier trimestre de 2022 s’élevait à 9208 milliards de RMB (soit une augmentation de 3%); Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 1126 milliard de RMB (en hausse de 10%) et le bénéfice non net a été déduit de 1022 milliard de RMB (en hausse de 17%), ce qui a dépassé les attentes. L’épidémie de pneumonie à covid – 19 en Chine en mars a eu un impact considérable sur le marché chinois de la consommation de bière et sur les ventes de bière de l’entreprise. Le taux de profit brut de 2022q1 est de 37,85% (moins 7pct), ce qui est dû à l’augmentation des matières premières et des coûts logistiques. Le taux d’intérêt net était de 12,52% (avec une augmentation de 0,7 PCT), principalement en raison du taux des frais de vente de 14,20% (avec une diminution de 8 PCT). Au cours du premier trimestre, l’entreprise s’est concentrée sur les Jeux olympiques d’hiver de 2022, a continué d’améliorer l’influence de la marque et a accéléré l’optimisation et la mise à niveau de la structure des produits grâce à des activités de promotion de la série Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) Le volume total des ventes de 2022q1 est de 2129 millions de kilolitres (avec une diminution de 2,8%), le prix de la tonne correspondante est de 4300 yuan / kilolitre (avec une augmentation de 6,1%). Parmi eux, les ventes de bière verte de la marque principale ont augmenté de 1 304000 kilolitres (5,1%), ce qui a maintenu une bonne tendance à la croissance. À l’approche du 1er mai, nous pensons que l’entreprise devrait accélérer la reprise de la croissance au début de la haute saison et que la rentabilité devrait encore augmenter.
La stratégie de marque établie reste inchangée et la Haut de gamme se poursuivra
En 2022, l’entreprise continuera de promouvoir la stratégie de marque de « Tsingtao Brewery Company Limited(600600) Main Brand + Laoshan Beer second Brand L’entreprise mettra en jeu les avantages de la distribution du réseau de production et de vente couvrant les principaux marchés nationaux, consolidera et améliorera sa position dominante sur le marché de base et sa part de marché émergente, et construira un système de gestion du marketing axé sur le consommateur.
En outre, l’entreprise construira un écosystème Multi – entreprises profondément interconnecté, complémentaire et altruiste. S’appuyant sur les activités de la chaîne « tsingtao1903 Tsingtao Brewery Company Limited(600600) Le processus de haut de gamme établi par l’entreprise reste inchangé et la structure des produits continuera d’être optimisée. À l’horizon 2022, avec l’augmentation continue des matières premières, nous pensons que l’entreprise devrait réagir par une augmentation directe ou indirecte des prix, etc., et nous nous attendons à ce que les performances continuent d’être libérées dans le cadre de l’optimisation continue de la structure des produits.
Prévisions de bénéfices
Nous nous attendons à ce que la structure des produits de l’entreprise continue d’optimiser et d’améliorer l’efficacité de la gestion sous la performance continue de libérer. On estime que le SPE sera de 2,50 / 2,99 / 3,48 RMB en 2022 – 2024 et que le prix actuel des actions sera respectivement 33 / 28 / 24 fois PE, ce qui maintiendra la cote d’investissement « recommandée ».
Conseils sur les risques
Risques macroéconomiques à la baisse, ralentissement de la consommation, ventes en haute saison inférieures aux prévisions, hausse des prix inférieure aux prévisions, hausse des matières premières, etc.
