Guangdong South New Media Co.Ltd(300770) ( Guangdong South New Media Co.Ltd(300770) )
Événement: la compagnie publie le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 1409 milliard de RMB, soit + 15,4% d’une année sur l’autre, et a réalisé un bénéfice net de 680 millions de RMB, soit + 18,2% d’une année sur l’autre, déduction faite d’un bénéfice net non attribuable de 625 millions de RMB, soit + 17,7% d’une année sur l’autre. 22q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 388 millions de RMB, soit + 19,3% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 172 millions de RMB, soit + 6,1% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net non attribuable à la société mère était de 165 millions de RMB, soit + 5,8% d’une année sur l’autre, se situant dans la fourchette médiane des prévisions de rendement antérieures. Le plan de distribution des bénéfices de la société pour 2021y prévoit de distribuer des dividendes en espèces de 12 yuans (y compris l’impôt) par 10 actions, pour un montant total de 275 millions de yuans.
L’activité IPTV & Ott a connu une croissance régulière et la marge bénéficiaire brute de l’activité audiovisuelle sur Internet a augmenté. Activité de base de la télévision par IP: le chiffre d’affaires de 21 ans a augmenté de 4,77% à 735 millions de RMB, Représentant 52,14% du chiffre d’affaires, et la marge brute est restée stable à 60,61%. À la fin de l’année 21, le nombre effectif d’abonnés aux services de base de la tvip était de 19,58 millions, en hausse de 6,41% par rapport à l’année précédente. Le taux de pénétration de la compagnie pour les abonnés à l’accès fixe à large bande dans la province de Guangdong était de 45,77%, ce qui correspond à la valeur ARPU de 37,52 yuan / an. On s’attend à ce que l’augmentation future du taux de pénétration stimule la croissance. Services audiovisuels sur Internet: le chiffre d’affaires a augmenté de 18,75% à 537 millions de RMB, soit + 1,06 PCT à 38,12% du chiffre d’affaires et + 1,5 PCT à 56,96% du bénéfice brut. Parmi eux, le chiffre d’affaires des activités à valeur ajoutée de IPTV est passé de + 17,33% à 346 millions de RMB. L’entreprise a renforcé l’exploitation des membres de “Xiyue TV” et l’exploitation du contenu connexe au cours de l’année, et le nombre de membres et la valeur ARPU devraient stimuler la croissance de la performance à deux roues. Le chiffre d’affaires des services de télévision sur Internet est passé de + 21,39% à 191 millions de RMB. À la fin de l’année 21, le nombre d’utilisateurs effectifs de l’application d’écoute en nuage dans tout le pays était de + 17% à 246 millions, dont le produit de base, l’Aurora audiovisuelle en nuage, devrait augmenter de façon stable, et les utilisateurs effectifs de la petite télévision audiovisuelle en nuage (Coopération de la station b) devraient augmenter de + 50%.
Accélérer la mise en page des nouvelles entreprises et créer une nouvelle sector – forme de tête audiovisuelle sur Internet. Au cours des 21 dernières années, le chiffre d’affaires de l’entreprise dans le domaine du droit d’auteur sur le contenu est passé de + 116,6% à 118 millions de RMB, dont plus de 30 millions de ménages ont été couverts par le réseau privé provincial à l’étranger, et des services à valeur ajoutée tels que la Musique cinématographique et télévisuelle ont été continuellement développés; En ce qui concerne la production de contenu, nous avons lancé le documentaire 4K sur la gastronomie, le goût du Guangdong et les super ingrédients. Le chiffre d’affaires d’exploitation de la nouvelle entreprise est de 1,41 million de RMB (310000 RMB au cours de la même période l’an dernier). L’équipe a été créée au début de 2021 pour mener principalement des activités de publicité et devrait contribuer à l’augmentation des performances futures. En 2021, l’entreprise a essayé d’étendre de nouvelles entreprises tout en cultivant profondément ses principales entreprises, en explorant de nouvelles entreprises telles que la publicité et le contenu en fonction du contenu et des utilisateurs et en combinant les données et les avantages techniques, afin de créer de nouveaux points de croissance diversifiés.
Les revenus de 22q1 ont augmenté d’une année sur l’autre en raison des activités de droit d’auteur sur le contenu. Le chiffre d’affaires de 22q1 est passé de + 19,3% à 388 millions de RMB, en hausse par rapport à 21q1 (+ 10,9%) et devrait être stimulé par les activités de droit d’auteur de contenu. La marge brute du 22q1 était de 51,4%, en baisse de 4,1 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’augmentation de la comptabilisation des coûts du contenu. 22q1 les taux de d épenses de vente, de gestion et de R & D de l’entreprise sont respectivement de 4,0% / 2,9% / 2,8%, soit + 1,9 PCT / – 0,6 PCT / – 0,4 PCT par rapport à l’année précédente. L’augmentation des dépenses de promotion du contenu a entraîné une baisse à court terme du taux d’intérêt net, le taux d’intérêt net de la société 22q1 étant de 44,2%, soit – 5,5 PCT d’une année sur l’autre. La société 22q1 a réalisé un flux de trésorerie opérationnel de 347 millions de RMB, en baisse de 2,7% par rapport à l’année précédente.
Prévisions de bénéfices et suggestions d’investissement: le chiffre d’affaires de la société devrait atteindre 16,04 / 17,61 / 1890 milliards de RMB en 22 – 24 ans, en hausse de 13,9% / 9,8% / 7,4%; Le bénéfice net attribuable à la société mère est de 7,66 / 8,39 / 900 millions de RMB, soit une augmentation de 12,7% / 9,5% / 7,3%, et le cours actuel des actions correspond à pe10x / 9x / 8x, ce qui maintient la cote de « Participation excédentaire ».
Conseils sur les risques: risques liés à la surveillance des politiques; Risque récurrent d’éclosion; Changements dans l’autorisation de la télévision par IP et de la télévision sur Internet
