Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) ( Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) )
Événements. Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) a publié le rapport annuel de 21 ans et le rapport trimestriel de 22 ans. En 21 ans, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 4,58 milliards de RMB, en hausse de 32,6% Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 1,38 milliard de RMB, en hausse de 45,0% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 1,29 milliard de RMB, en hausse de 45,8% par rapport à l’année précédente. Le chiffre d’affaires du premier trimestre de 21 ans s’élevait à 1,58 milliard de RMB, en hausse de 37,2% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 550 millions de RMB, en hausse de 49,0% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 540 millions de RMB, en hausse de 50,4% par rapport à l’année précédente.
La tendance à la mise à niveau des produits a été stimulée par la caverne et le Tibet, et les canaux ont été cultivés en profondeur pour saisir la part provinciale. Au cours des 21 dernières années, le chiffre d’affaires de l’alcool de moyenne et haute qualité et de l’alcool ordinaire a atteint respectivement 3,08 / 1,23 milliard de RMB, soit une augmentation annuelle de 44,7% / 10,7%. La marge brute globale a augmenté de 0,4 PCT à 67,5%, principalement en raison de la libération d’énergie potentielle de la série dongzang, ce qui a entraîné une augmentation de 5,8 PCT à 71,5% du revenu des liqueurs de qualité moyenne et élevée. Au cours du premier trimestre de 22 ans, le chiffre d’affaires de l’alcool de qualité moyenne et élevée s’élevait à 1,24 milliard de RMB, en hausse de 56% d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires de l’alcool ordinaire s’élevait à 270 millions de RMB, en baisse de 6,9% d’une année sur l’autre. La marge brute a augmenté de 1,7 PCT à 71,4% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la consommation d’alcool de retour à la maison pendant le festival de printemps, de la commercialisation active du terminal En 21 ans, le chiffre d’affaires intraprovincial a augmenté de 1,7 PCT à 63,5% par rapport à 20 ans. Dans le cadre du mode d’exploitation de la distribution en profondeur du système des petits commerçants, l’entreprise a utilisé des bénéfices de canaux plus élevés pour former une poussée et a activement cultivé le marché intraprovincial. En 22 ans, le chiffre d’affaires intraprovincial / extra – provincial de Q1 était de 10,4 / 460 millions de RMB, en hausse de 44% et 31% d’une année sur l’autre, et la proportion intraprovinciale a augmenté à 69,4%.
Optimiser la structure des coûts et améliorer l’élasticité des performances. En 21 ans, le taux des dépenses de vente de l’entreprise a diminué de 2,4 PCT à 9,7% et le taux des dépenses de gestion a diminué de 0,7 PCT à 4,3% par rapport à la même période l’an dernier, principalement en raison de la contraction du taux des dépenses et de l’augmentation du bénéfice net de 2,6 PCT à 30,2% d’une année sur l’autre en raison de la mise à niveau de la structure des produits et de l’effet d’échelle. Les frais de vente et les frais de gestion du premier trimestre de 22 ans se sont élevés respectivement à 12,25 milliards de RMB / 4,91 milliards de RMB, en hausse de 28,9% / 6,7% d’une année sur l’autre. Le taux des frais de vente et le taux des frais de gestion ont été respectivement de 7,8% / 3,1%. Le taux d’intérêt net a augmenté de 2,8 PCT à 35,1% d’une année sur l’autre. La rentabilité a été continuellement libérée.
On s’attend à ce que l’énergie potentielle des cavernes et des réservoirs soit continuellement libérée en raison de la concurrence de la différenciation du brassage écologique. À l’extrémité de la marque, l’entreprise adhère aux six systèmes écologiques de la zone de production écologique, de l’éco – coupe de l’eau, de l’éco – brassage, du cycle écologique, de l’éco – caverne et du stockage, de la consommation écologique, et forme une concurrence différenciée avec la série d’années de concentration des produits concurrentiels dans la province, créant ainsi la « marque leader de l’éco – liqueur chinoise ». Du côté du produit, les séries Dong 6 et Dong 9 de Dong Zang, en tant que principaux produits uniques, se concentrent sur les ceintures de prix 100 + et 200 + et sur le marché de l’affaissement. Lorsque la compétitivité des produits concurrents de la province est affaiblie en raison de l’impact du cycle de vie dans La ceinture de prix, l’attention est progressivement tournée vers les produits de la ceinture de prix supérieure à 300 yuans, la concurrence de dislocation et le volume rapide sont formés. Entre – temps, l’entreprise renforce encore l’influence de la marque et saisit l’occasion de la ceinture de prix haut de gamme par l’intermédiaire de dongzang 16 et dongzang 20, ce qui mène à l’amélioration globale de la série dongzang.
Conseils en investissement et prévisions de bénéfices. Nous nous attendons à ce que le chiffre d’affaires annuel de la compagnie soit de 57,8 / 70,3 / 8,49 milliards de RMB pour la période de 22 à 24 ans (le chiffre d’affaires annuel prévu était de 50,0 / 5,94 milliards de RMB), le bénéfice net attribuable à la société mère était de 18,1 / 22,8 / 2,85 milliards de RMB (le bénéfice net attribuable à la société mère prévu était de 15,2 / 1,83 milliards de RMB pour la période de 22 à 23 ans) et le SPE correspondant était de 2,26 / 2,85 / 3,56 (le SPE prévu pour la période de 22 à 23 ans était de 1,90 / 2,29). L’évaluation moyenne sur 22 ans d’une société comparable est 27 fois PE, et le Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) 35 fois PE sur 22 ans est donné (inchangé), le prix cible est passé de 56 yuan à 79 Yuan, et la cote « meilleur que le marché » est maintenue.
Conseils sur les risques: épidémie répétée de covid – 19, concurrence accrue sur le marché et problèmes de sécurité alimentaire
