Porton Pharma Solutions Ltd(300363) ( Porton Pharma Solutions Ltd(300363) )
Porton Pharma Solutions Ltd(300363) En 2022, Q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 1433 milliard de RMB, en hausse de 165,77% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 382 millions de RMB, en hausse de 333,53% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice non net déduit par la société mère s’élevait à 381 millions de RMB, en hausse de 406,20% par rapport à l’année précédente; Eps0. 70 dollars. Point de vue: les revenus et les bénéfices de Q1 de l’entreprise ont atteint une croissance très élevée, la rentabilité a continué d’augmenter et les nouvelles entreprises ont connu une croissance très élevée.
Les revenus et les bénéfices de l’entreprise ont atteint des sommets trimestriels records, ce qui est conforme aux attentes et a permis une croissance très rapide. Les revenus de la société sont conformes aux attentes dans la médiane de l’avis, tant pour la société mère que pour la déduction des bénéfices non nets dépassant la limite supérieure de l’avis, et la marge d’amélioration de la rentabilité est supérieure aux attentes (les revenus de Q1 de l’avis précédent ont augmenté de 150 à 170% d’une année sur l’autre; les bénéfices nets de la société mère ont augmenté de 270 à 290% d’une année sur l’autre; les bénéfices nets non nets déduits ont augmenté de 330 à 350 La contribution des revenus de l’entreprise provient principalement des activités de l’API cdmo et de la livraison continue de grandes commandes antérieures. La croissance des bénéfices de l’entreprise a été plus rapide que celle des revenus, et la marge bénéficiaire brute et la marge bénéficiaire nette ont continué d’augmenter. En 2022, la marge brute de la compagnie au premier trimestre était de 48,94%, en hausse de 8,55 PP par rapport à 40,39% au cours de la même période l’an dernier, et le niveau de la marge brute était le plus élevé des dernières années. La marge bénéficiaire nette de la compagnie pour le premier trimestre de 2022 était de 24,83%, en hausse de 8,68 PP par rapport à 16,15% l’an dernier. La nouvelle préparation commerciale stratégique de l’entreprise cdmo et la thérapie génique cdmo ont réduit le bénéfice net d’environ 30,4 millions de RMB; Au total, les trois sociétés par actions ont réduit leurs bénéfices nets d’environ 3,58 millions de RMB. À l’exclusion de l’impact ci – dessus, au premier trimestre de 2022, la société a réalisé un bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée de 416 millions de RMB, en hausse d’environ 290% d’une année sur l’autre, avec une meilleure rentabilité réelle de l’activité principale.
Du point de vue de la structure du revenu, le volume du revenu provenant de la thérapie génique cellulaire et de la préparation de cdmo augmente graduellement. Répartition des revenus de la société Q1 en 2022: les revenus de la substance médicamenteuse cdmo se sont élevés à 1433 milliard de RMB, en hausse de 173% d’une année sur l’autre; Le chiffre d’affaires de la préparation cdmo est de 1,57 million de RMB, en hausse de 969% par rapport à l’année précédente; Le chiffre d’affaires de la thérapie génique cellulaire cdmo est de 7,85 millions de RMB, en hausse de 953% par rapport à l’année précédente. Le chiffre d’affaires annuel de l’entreprise de thérapie génique et cellulaire cdmo était de 13,87 millions de RMB l’an dernier, et 7,85 millions de RMB ont été mis en évidence au cours du premier trimestre de cette année.
Du point de vue des indicateurs financiers: les flux de trésorerie opérationnels de la société ont augmenté de 839,13% d’une année sur l’autre, et les flux de trésorerie opérationnels ont montré une bonne tendance. En raison de la confirmation des grandes commandes, le taux des frais de vente et le taux des frais de gestion sont très différents de ceux de l’année dernière et ne sont pas très comparables. L’entreprise continue d’attacher de l’importance à l’investissement dans la R & D, avec des d épenses de 105 millions de RMB (+ 59,75%) pour 2022q1 et un investissement continu dans la sector – forme technologique.
Du point de vue du client et de la commande: la société Q1 a signé 230 clients uniques. Le nombre de commandes signées est de 347 (à l’exclusion de J – star), en hausse de 26% d’une année sur l’autre, dont 158 ont été vendues au cours de la période en cours, en hausse de 8% d’une année sur l’autre. La distribution des produits vendus au cours de la période en cours selon la phase clinique est la suivante: phase clinique II et précédente 98, phase clinique III 18, phase de demande et de commercialisation de nouveaux médicaments 42.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. On estime que le bénéfice net attribuable à la mère de 2022 à 2024 sera respectivement de 1 286 millions de RMB, 1 617 millions de RMB et 1 957 millions de RMB, en hausse de 145,4%, 25,8% et 21,1%. Le SPE est de 2,36 Yuan, 2,97 yuan et 3,60 Yuan respectivement, et le PE correspondant est de 30 x, 24 X et 20 x respectivement. Nous sommes optimistes quant à la croissance à long terme de l’entreprise et maintenons la cote d ‘« achat ».
Conseil de risque: risque de fluctuation des commandes commerciales, en particulier des commandes importantes; L’expansion de la nouvelle stratégie commerciale n’a pas été aussi rapide que prévu.
