Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) ( Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) )
Événements:
Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) publier le rapport du premier trimestre de 2022: Au cours de la période considérée, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 23268 milliards de RMB, soit + 45,21% d’une année sur l’autre et + 15,40% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées s’est élevé à 3 009 milliards de RMB, soit + 27,17% d’une année sur l’autre et + 46,71% d’une année sur l’autre.
Principaux points d’investissement:
Guangzhou Automobile AEN a fait de grands progrès et les ventes de “liangtian” ont augmenté régulièrement. Au premier trimestre de 2022, les ventes cumulées de véhicules de la compagnie s’élevaient à 608200, soit + 22,48% d’une année sur l’autre; Le volume des ventes de GAC AEN a connu une croissance remarquable, avec un volume cumulé de 49 900 véhicules, soit + 154,85% d’une année sur l’autre; Le taux de croissance de la marque JV est stable, les ventes cumulées de Honda et Toyota sont de 21,24 / 247000 véhicules, soit + 16,75% / 23,44% d’une année sur l’autre; Les ventes cumulées de nouveaux véhicules énergétiques se sont élevées à 52 800, soit + 144,80% d’une année sur l’autre. Au cours de la période considérée, les ventes d’automobiles de marque indépendante ont considérablement augmenté d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné une forte augmentation des revenus d’exploitation de l’entreprise.
L’effet du contrôle des coûts est remarquable et le taux d’intérêt net augmente d’année en année. Au cours de la période considérée, la marge bénéficiaire brute de la société était de 6,12%, soit + 0,57 PCT d’une année sur l’autre et – 4,15 PCT d’une année sur l’autre. Le taux d’intérêt net était de 12,94%, soit – 1,85 PCT par rapport à l’année précédente et + 2,43 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison d’une amélioration significative du côté des dépenses. Le taux des ventes / gestion / R & D / dépenses financières au premier trimestre était de 4,96% / 4,11% / 1,04% / 0,01%, soit – 0,85 / – 2,06 / – 0,10 / – 0,29 PCT par rapport à l’année précédente. Au cours de la période considérée, les coentreprises associées de la société ont réalisé un rendement des investissements de 4 142 milliards de RMB, soit + 24,31% d’une année sur l’autre et + 21,72% d’une année sur l’autre, ce qui a contribué à la principale augmentation des bénéfices.
En 2021, les ventes de nouveaux véhicules énergétiques autonomes ont augmenté de 77,35% d’une année sur l’autre. En 2021, les ventes de voitures particulières de la compagnie se sont élevées à 21417 millions, soit + 4,97% d’une année sur l’autre; Parmi eux, les ventes annuelles de véhicules économes en énergie (HEV) se sont élevées à 298800, soit + 43,63% d’une année sur l’autre; Les ventes de nouveaux véhicules énergétiques se sont élevées à 142900, soit + 77,35% d’une année sur l’autre. GAC aean a lancé trois nouveaux produits, aiony, aionsplus et aionvplus, afin d’améliorer encore la matrice de produits du marché de base des nouveaux véhicules énergétiques de 100000 à 350000 RMB. La marque aean a vendu 120200 véhicules au cours de l’année, en hausse de 101,80% par rapport à l’année précédente. Les ventes de terminaux aions, aiony et aionv se classent au premier rang de leurs segments d’électricité pure respectifs et devraient continuer de croître de façon satisfaisante en 2022.
En 2021, Guangfeng ASP a augmenté de 11 600 yuans. En 2021, GAC Honda a vendu plus de 780000 véhicules et a lancé de nombreux modèles tels que accord, modèle et lingpai. La marque ASP a atteint 147100 yuans, soit à peu près le même niveau qu’en 2020. Les ventes de GAC Toyota se sont élevées à 828000 véhicules, en hausse de 8,23% par rapport à l’année précédente, principalement en raison de la mise sur le marché successive de modèles à prix élevé tels que Camry, hannanda et sina. La marque ASP a atteint 156400 yuans, en hausse de 11 600 yuans par rapport à l’année précédente; Parmi eux, le premier modèle MpV Sina entre dans la gamme de prix de la marque de luxe de 400000 yuans; Camry a vendu plus de 210000 véhicules, en hausse de 17,08% d’une année sur l’autre, et les ventes finales ont été les plus élevées du segment des voitures de luxe.
Le projet d’expansion des nouveaux véhicules énergétiques a été progressivement mis en œuvre et la capacité de production a augmenté de 300000 véhicules en 2022. La phase II (100000 véhicules / an) du projet d’expansion de la capacité de production de nouveaux véhicules énergétiques de marque indépendante de la compagnie a été achevée et mise en service en février 2022. En outre, la phase II (200000 véhicules / an) du projet d’expansion de nouveaux véhicules énergétiques de GAC Toyota et le projet d’expansion de nouveaux véhicules énergétiques de GAC Honda (120000 véhicules / an) seront achevés respectivement en 2022 et 2024, jetant ainsi les bases d’une capacité de production solide pour le développement rapide des activités de nouveaux véhicules énergétiques de la compagnie.
Les prévisions de bénéfices et les ventes de nouveaux véhicules énergétiques de la société de notation des investissements ont augmenté rapidement, et la marque de coentreprise a continué de croître. Il est prévu que la société réalisera un chiffre d’affaires principal de 98,2, 110,2 et 119,9 milliards de RMB d’ici 2022 – 2024, avec un taux de croissance annuel de 30%, 12% et 9%; Réaliser un bénéfice net de 9,6 milliards de RMB, 11,2 milliards de RMB et 13,8 milliards de RMB pour la société mère, avec un taux de croissance annuel de 30%, 17% et 24%, correspondant respectivement à 0,92, 1,08 et 1,33 RMB pour le SPE et 12, 10 et 8 fois PE pour le cours actuel Des actions. L’évaluation est raisonnable et la note d’achat est maintenue.
Le risque indique que les ventes de nouveaux véhicules énergétiques autonomes n’ont pas augmenté comme prévu; Les ventes de la marque JV n’ont pas augmenté comme prévu; La hausse continue des prix des matières premières en amont; L’impact de la hausse des prix terminaux sur les ventes a dépassé les attentes; L’expansion de la capacité n’a pas progressé comme prévu.
