Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) ( Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) )
Événement: la compagnie a publié le premier rapport trimestriel de 2022. Au cours du premier trimestre de 2022, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 3833 milliards de RMB, en hausse de 17,12% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 341 millions de RMB, en hausse de 15,33% d’une année sur l’autre, déduit un bénéfice net de 335 millions de RMB, en hausse de 15,47% d’une année sur l’autre.
Principaux points d’investissement
Les produits haut de gamme ont connu une croissance rapide et une optimisation remarquable de la structure des produits. 22q1 a réalisé 794200 kilolitres de ventes de bière, soit + 11,7% d’une année sur l’autre; Le prix de la tonne est de 4 735 yuan / kilolitre, soit + 4,65% d’une année sur l’autre, ce qui permet d’atteindre un niveau de volume et de prix plus élevé. En ce qui concerne les produits par produit, les produits haut de gamme / grand public / économiques ont respectivement réalisé un chiffre d’affaires de 13,74 / 19,91 / 395 millions de RMB, soit + 24,04% / + 13,17% / + 12,84% d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné une croissance à deux chiffres, dont le chiffre d’affaires des produits haut de gamme a représenté + 2,11 PCT, soit 36,55%. En ce qui concerne les sous – régions, 2022q1 a réalisé des revenus de 11,96 / 16,61 / 904 milliards de RMB dans le nord – Ouest, le Centre et le Sud respectivement, soit + 13,96% / + 20,68% / + 14,13% d’une année sur l’autre. Le plan des grandes villes a été mis en œuvre sans heurt et les régions du pays ont connu une bonne croissance.
Les taux de dépenses de gestion continuent d’être optimisés et les pressions sur les coûts de couverture de haut de gamme. La marge bénéficiaire brute de 22q1 était de 47,68%, soit – 0,18 PCT par rapport à l’année précédente. En raison de la hausse des prix des matières premières et des matériaux d’emballage, l’entreprise a garanti une marge bénéficiaire brute relativement stable en verrouillant les prix des matières premières et en optimisant la structure des produits. En ce qui concerne les taux, le taux des frais de vente / frais de gestion / frais financiers de l’entreprise au cours de la période considérée était de 13,71% / 3,40% / – 0,19%, soit + 0,61 / – 0,79 / – 0,30 PCT d’une année sur l’autre, et l’augmentation des frais de vente était principalement due à l’exécution et à l’expansion du plan des grandes villes. Le taux des frais de gestion et le taux des frais financiers ont maintenu une tendance stable à l’amélioration, ce qui a contribué à la croissance rapide du bénéfice net.
L’Union soviétique a maintenu une croissance rapide et a ouvert son marché national en élargissant ses catégories. 22q1 Wusu a réalisé une croissance à deux chiffres à l’intérieur et à l’extérieur de la province du Jiangsu. Les nouveaux produits de la série Loulan secretive Brewing, White Beer et Black Beer ont obtenu une bonne réponse. Sous l’impulsion du flux de Wusu Rouge et du plan de la grande ville, Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) Nous pensons qu’à l’heure actuelle, la matrice des produits de la bière Wusu tend à s’améliorer et que le processus de nationalisation se poursuit sans heurt. Wusu a encore beaucoup de place pour la croissance, ce qui conduira Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) haut de gamme à progresser régulièrement avec 1664.
Suggestions d’investissement: la mise à niveau de la structure des produits de l’entreprise s’est déroulée sans heurt, le réseau national de vente s’est progressivement ouvert et l’espace de développement de la marque Wusu est suffisant. Nous sommes optimistes quant au développement de l’entreprise pendant la période de transition de l’industrie de la bière et maintenons les prévisions de bénéfices précédentes: le revenu d’exploitation de l’entreprise de 2022 à 2024 est respectivement de 155,62 / 179,82 / 20 578 milliards de RMB, avec une augmentation annuelle de 18,6% / 15,5% / 14,4%. Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 14,71 / 19,05 / 2242 milliards de RMB, en hausse de 26,1% / 29,5% / 17,7% d’une année sur l’autre. Les EPS correspondants sont respectivement de 3,04 / 3,94 / 4,63 yuan. Maintenir la cote « buy – B » en tenant compte de la haute croissance des produits de l’entreprise dans un contexte de haut de gamme et national.
Conseils sur les risques: la mise à niveau des produits n’a pas répondu aux attentes, la concurrence industrielle s’est intensifiée et les prix des matières premières ont augmenté plus rapidement que prévu.
