Dongzhu Ecological Environment Protection Co.Ltd(603359) ( Dongzhu Ecological Environment Protection Co.Ltd(603359) )
Événements
Le 28 avril 2022, Dongzhu Ecological Environment Protection Co.Ltd(603359) a publié le rapport annuel 2021 & le En 2021, le bénéfice net attribuable à la société mère s’élevait à 481 millions de RMB, soit + 26,40% d’une année sur l’autre. Au cours d’un seul trimestre, le chiffre d’affaires du quatrième trimestre de 2021 s’élevait à 920 millions de RMB, soit + 79,18% d’une année sur l’autre et + 57,54% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 121 millions de RMB, soit + 45,85% d’une année sur l’autre et + 280,86% d’une année sur l’autre. En 2022, le chiffre d’affaires de Q1 s’élevait à 430 millions de RMB, soit – 17,91% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 82 millions de RMB, soit – 18,07% d’une année sur l’autre. De 2022 à aujourd’hui, la société et ses filiales ont remporté au total 2 nouveaux projets (1 projet de restauration écologique + 1 projet de paysage municipal), avec un montant total de 601 millions de RMB, soit + 244,44% d’une année sur l’autre; Au cours de la même période, la société et ses filiales ont signé au total 4 nouveaux contrats (2 pour la restauration écologique et 2 pour le paysage municipal), pour un montant total de 1 810 millions de RMB, soit + 279,72% d’une année sur l’autre.
Commentaires
En 2021, les revenus et les résultats de l’entreprise ont augmenté régulièrement, ce qui a dépassé les attentes du marché, principalement en raison de l’augmentation de la demande de protection de l’environnement écologique dans le contexte du double carbone, de la promotion accélérée de la nouvelle revitalisation rurale et du nouveau marché des infrastructures, et de L’avancement simultané des deux principaux secteurs d’activité traditionnels de l’entreprise, à savoir la restauration écologique et le paysage municipal. En 2022, le chiffre d’affaires et le rendement du premier trimestre ont légèrement diminué d’une année sur l’autre, ce qui est dû à l’influence à court terme de l’épidémie, mais pas à grande échelle. Nous pensons que l’entreprise dispose d’un nombre suffisant de commandes manuelles et qu’elle est encore dans la période d’exécution du plan d’actionnariat des employés depuis 22 ans. Il n’est pas difficile pour l’entreprise de réaliser une croissance régulière des performances attendues et de garantir les conditions de déverrouillage du plan d’actionnariat. Le taux de croissance global des deux montants des nouveaux contrats gagnants et des nouveaux contrats signés par la société a augmenté de 270,27% d’une année sur l’autre, dont le montant des nouveaux contrats gagnants et des nouveaux contrats signés a augmenté de + 244,44% / + 279,72% d’une année sur l’autre, ce qui reflète La situation économique actuelle de la Chine, l’investissement dans les projets de construction d’infrastructures est en plein essor, et la croissance des revenus et des performances de la société sera efficacement garantie.
La rentabilité s’est améliorée d’une année sur l’autre et la performance du bilan a été excellente. 1. Du point de vue de la rentabilité, en 2021, la société a réalisé une marge bénéficiaire brute de 29,69%, soit + 0,73 PCT par rapport à l’année précédente, dont 29,96% / 29,93% pour la restauration écologique / le paysage municipal, soit + 1,43 PCT / + 1,56 PCT par rapport à l’année précédente. La compagnie a un bon contrôle des dépenses, avec un taux de dépenses de gestion / R & D / financier de 3,42% / 3,14% / – 3,12% en 2021, un taux de dépenses de 3,43% au cours de la période et – 2,76 PCT d’une année sur l’autre, principalement en raison de la R éduction significative des dépenses financières de la compagnie en raison de la comptabilisation des intérêts de marge partiels au cours de la période de rapport et de la comptabilisation des intérêts et du rendement des investissements et des projets financés vérifiés au cours de la période de construction. La compagnie a réalisé un taux d’intérêt net de 17,73%, soit + 0,94 PCT d’une année sur l’autre, sous l’effet de l’augmentation de la marge brute et de la baisse du taux de charge au cours de la période. Entre – temps, le Rao de l’entreprise a atteint 14,10%, soit + 1,70 PCT par rapport à l’année précédente. Dans l’ensemble, la rentabilité de l’entreprise s’est améliorée d’une année sur l’autre. 2. Du point de vue du bilan, 1) en 2021, le ratio actif – passif a été porté à 60,02%, ce qui est encore à un niveau relativement faible parmi les pairs, et les éléments de passif se composent principalement d’éléments à payer, ce qui indique que la société est en position relativement forte dans La chaîne industrielle; En 2021, H1, la compagnie n’avait pas de passif portant intérêt. À la fin de 2021, le ratio de passif portant intérêt de la compagnie était de 5,14%, principalement en raison de l’augmentation du nombre de projets de routes fluviales au Sommet du G20 à Hangzhou et de la nécessité d’accélérer l’achèvement. Le ratio de passif portant intérêt de la compagnie était encore parmi les plus faibles parmi les pairs; L’actionnaire majoritaire n’a pas de nantissement d’actions.
Les principales industries de la restauration écologique et de la construction d’infrastructures municipales de paysage sont florissantes, avec des commandes en cours d’exécution d’environ 6 à 7 milliards de RMB. De 2022 à aujourd’hui, le taux de croissance total des deux nouveaux contrats gagnants et signés a augmenté de 270,27% d’une année sur l’autre. En ce qui concerne les commandes en main, au premier trimestre de 2022, la compagnie avait des commandes en main non achevées d’environ 6 à 7 milliards de RMB. En ce qui concerne les nouvelles commandes, de 2022 à aujourd’hui, la société et ses filiales ont cumulé 2 nouveaux projets gagnants (1 projet d’entreprise de restauration écologique + 1 projet d’entreprise de paysage municipal), avec un montant total de 601 millions de RMB, soit + 244,44% d’une année sur l’autre; Au cours de la même période, la société et ses filiales ont signé au total 4 nouveaux contrats (2 pour la restauration écologique et 2 pour le paysage municipal), pour un montant total de 1 810 millions de RMB, soit + 279,72% d’une année sur l’autre. Depuis l’ouverture de l’année 2022, le montant des nouvelles soumissions gagnantes et des nouveaux contrats signés de l’entreprise a connu une croissance rapide d’une année sur l’autre, ce qui a accéléré la croissance continue des performances futures de l’entreprise. En outre, en 2021, la société et ses filiales ont cumulé 16 nouveaux projets gagnants, pour un montant total de 2884 milliards de RMB, soit + 48,66% d’une année sur l’autre. En 2021, 16 nouveaux contrats de projet ont été signés par la société et ses filiales, pour un montant total de 2355 milliards de RMB, soit + 24,87% d’une année sur l’autre. Avec l’expansion rapide des ressources forestières, les activités de puits de carbone bénéficieront des progrès de l’atterrissage et du redémarrage du ccer. Avec les avantages du marché, de l’équipe, du capital et de la coopération, l’entreprise a rapidement et profondément développé ses activités dans le domaine du carbone forestier et est devenue la seule entreprise forestière sélectionnée parmi les 100 entreprises de l’indice de neutralisation du carbone de la Bourse de Shanghai en octobre dernier. Du point de vue du processus d’expansion des ressources forestières de l’entreprise, les ressources forestières de l’entreprise se sont développées rapidement et, en novembre de l’année dernière, l’entreprise a signé un accord de coopération pour l’exploitation des puits de carbone de plus de 5 millions de mu de ressources forestières avec le Bureau provincial de foresterie du fleuve Yangtze du Sichuan. En décembre dernier, un accord – cadre de coopération stratégique a été signé avec le Gouvernement populaire du comté de Ninghua (superficie forestière d’environ 2,79 millions de mu); En janvier de cette année, il a signé un accord de coopération stratégique avec le Gouvernement populaire du comté de Yongde (superficie forestière d’environ 3,3 millions de mu) et un accord – cadre d’investissement de projet avec le Gouvernement populaire du comté de Yongping (superficie forestière d’environ 3,03 millions de mu); En février de cette année, l’Accord – cadre d’investissement dans le projet (superficie forestière d’environ 9,2 millions de mu) a été signé avec Luzhou Aviation Development Group Co., Ltd. On s’attend à ce que les projets de développement des puits de carbone forestiers de l’entreprise prennent racine et atterrissent successivement. Du point de vue des politiques, tant la Shanghai Environmental Exchange que la Beijing Green Exchange ont déclaré publiquement que le ccer devrait redémarrer cette année et que les activités de puits de carbone de l’entreprise bénéficieront du redémarrage du ccer. Du point de vue de la tendance à la hausse du prix du carbone, avec la construction et l’amélioration continues du marché unifié du carbone en Chine, le côté de l’offre libère progressivement le développement du ccer, l’expansion de la capacité du côté de la demande et l’intégration continue des investisseurs institutionnels dans le marché de l’investissement financier du carbone, le prix du carbone devrait continuer d’augmenter avec un grand potentiel.
Conseils en matière d’investissement
Compte tenu de la croissance régulière des activités traditionnelles de l’entreprise et de l’accélération de la répartition des activités dans le secteur du carbone forestier, nous avons donné à l’entreprise une prévision EPS de 1,38 / 2,00 / 2,56 RMB pour 2022 / 23 / 24, basée sur le prix de clôture de l’action de 9,57 RMB le 28 avril, qui correspond à un pe de 7 / 5 / 4x, maintenant la note « fortement recommandée».
Conseils sur les risques
Le rendement des commandes est inférieur aux attentes; Les politiques n’ont pas été mises en œuvre comme prévu; La promotion du commerce du carbone n’a pas été aussi rapide que prévu.
