Jiangsu Goodwe Power Supply Technology Co.Ltd(688390) ( Jiangsu Goodwe Power Supply Technology Co.Ltd(688390) )
Événement: la compagnie a publié le rapport annuel 2021 et le rapport du premier trimestre 2022.
Les expéditions ont continué de croître régulièrement et la rentabilité a diminué en raison de la baisse des coûts. En 2021, l'activité d'onduleur de la compagnie a connu une croissance stable, avec un total d'expéditions d'environ 508000 ensembles, dont 447200 ensembles d'onduleurs raccordés au réseau, en hausse de 35,49% d'une année sur l'autre, et 60 800 ensembles d'onduleurs de stockage d'énergie, en hausse de 173,12% d'une année sur l'autre. La compagnie a continué de maintenir sa position de chef de file mondial en matière d'onduleurs de consommation et de stockage d'énergie, avec un chiffre d'affaires d'exploitation de 68,53% à 2 678 millions de RMB. Du côté des coûts, en raison de facteurs tels que la pénurie de pièces et de composants, la hausse des prix du transport maritime et l'appréciation du RMB, la marge brute de vente a diminué de 6 PCTs à 31,66% d'une année sur l'autre, et le bénéfice net de la société mère a atteint 280 millions de RMB, en hausse de 7,40% d'une année sur l'autre. Au premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 650 millions de RMB, en hausse de 46,16% d’une année sur l’autre. Le côté coût est toujours sous pression, avec une marge brute de 30,12% et un bénéfice net attribuable à la société mère de 09 millions de RMB.
Remodeler la stratégie de l'entreprise, s'étendre horizontalement sur la base de nouvelles sources d'énergie et s'engager à devenir un fournisseur de solutions globales pour les systèmes énergétiques intelligents, avec une rentabilité à court terme sous pression et une croissance à long terme. Sur la base de la technologie de l'électronique de puissance et de l'onduleur connecté au réseau et de l'onduleur de stockage d'énergie, l'entreprise a commencé à mettre en place le bipv et le système de production d'énergie photovoltaïque domestique distribuée d'ici 2021, tout en élargissant encore le système intégré de stockage d'énergie et en s'engageant à devenir un fournisseur de solutions globales pour les systèmes d'énergie intelligents. Tout en mettant activement en place de nouvelles entreprises, les dépenses initiales du côté des dépenses ont augmenté rapidement. Les taux de d épenses de vente, de gestion et de R & D de 2022q1 étaient respectivement de 10,5%, 5,7% et 10,5%, ce qui a augmenté de 2,6%, 1,8% et 3,4% par rapport à 2021. C'est la raison la plus importante pour laquelle les bénéfices de 2022q1 n'ont pas été à la hauteur des attentes. Toutefois, à long terme, la mise en page des nouvelles activités de l'entreprise s'inscrit dans la tendance générale du développement distribué de la Chine et de la croissance mondiale des installations de stockage d'énergie, et la mise en page des activités et l'investissement des dépenses au stade initial devraient accroître l'élan de la croissance future de L'entreprise.
La demande mondiale de distribution est forte, l'expédition de l'onduleur en série de l'entreprise devrait augmenter considérablement, ce qui stabilisera le disque de base de la croissance des affaires. Du côté de la Chine, bénéficiant de la mise en œuvre de la politique de « Promotion de l’ensemble du comté», la demande d’installations photovoltaïques résidentielles a connu une forte augmentation. En 2021, une nouvelle installation photovoltaïque résidentielle de 21,60gw a été ajoutée. Dans le contexte de l’entrée sur le marché de capitaux multivoies tels que les fabricants de centrales électriques et les groupes énergétiques, les installations photovoltaïques résidentielles chinoises devraient continuer à augmenter fortement; Outre - mer, sous l'influence de la hausse des prix de l'énergie traditionnelle et de la tension géographique, les pays européens accélèrent le processus de transformation énergétique et la demande d'installations distribuées est forte. Les produits d'onduleur de l'entreprise sont principalement axés sur le scénario de distribution égale pour les utilisateurs, qui jouit d'une part de marché élevée dans le domaine de la segmentation et bénéficie d'une forte demande distribuée à l'extérieur de la Chine. L'expédition d'onduleur connecté au réseau de l'entreprise devrait atteindre une forte augmentation et stabiliser le disque de base de l'entreprise.
Prévision des bénéfices: on s'attend à ce que la société réalise un bénéfice net de 4,80 / 8,14 / 11,1 milliards de RMB pour la société mère de 2022 à 2024, avec une évaluation correspondante de 31,7 / 18,7 / 13,7 fois, afin de maintenir la cote de « surpoids».
Indice de risque: la demande mondiale d'installations photovoltaïques est inférieure aux prévisions; La demande de stockage d'énergie est inférieure aux attentes; L'accélération de l'itération technologique dans l'industrie du stockage de l'énergie a entraîné un ralentissement de la capacité de production des entreprises.
