Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) ( Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) )
Événements:
La société a publié un rapport trimestriel, 22q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1212 milliard de RMB, en baisse de 4,64% par rapport à la même période l’an dernier; Le bénéfice net attribuable à la société mère a diminué de 232 millions de RMB, en hausse de 50 millions de RMB par rapport à la même période l’an dernier; Le bénéfice net non attribuable à la mère a diminué de 259 millions de RMB, en hausse de 69 millions de RMB par rapport à la même période l’an dernier.
Commentaires:
L’épidémie a perturbé le processus de reprise et les résultats de l’entreprise ont été sous pression.
22q1, l’exploitation de l’entreprise suit les fluctuations de la situation des voyages en Chine, montrant une tendance à la reprise lente, à la hausse lente et à la baisse des revenus. En janvier – février, sous l’influence du réchauffement de la consommation, le flux de passagers de l’hôtel a augmenté; Mais les épidémies dans les grandes villes de Shenzhen, Shanghai et d’autres villes qui ont commencé à la fin du mois de février ont perturbé le processus de reprise. La gestion et le contrôle stricts des épidémies ont réduit le flux de passagers, ce qui a entraîné une baisse de 4,64% du chiffre d’affaires de Q1 de l’Entreprise d’une année sur l’autre, y compris une baisse de 3,99% du chiffre d’affaires hôtelier par rapport au 21q1 et une baisse de 11,05% du chiffre d’affaires des attraction La baisse des revenus a nui à la performance, avec une perte nette de 232 millions de RMB attribuable à la société 22q1, en hausse de 50 millions de RMB par rapport à la même période l’an dernier.
Le nombre de magasins d’extension a augmenté d’une année sur l’autre et le revpar a diminué après avoir atteint un niveau élevé avant le rétablissement.
Au premier trimestre, l’entreprise a ouvert 190 nouveaux magasins, ce qui a maintenu une tendance à la croissance par rapport au 21q1. Parmi eux, 57 magasins haut de gamme ont été ouverts, Représentant 30,0%. La gestion légère était la principale force de tuodian, 101 magasins ont été ouverts, Représentant 53,2%; 182 nouveaux magasins franchisés ont été ouverts et la proportion de franchisés a encore augmenté. À la fin du 22q1, la proportion de magasins de gestion haut de gamme et légers de l’entreprise était passée à 23,8% / 29,6%, et le nombre de magasins de réserve était passé de 36 à 1827 par rapport à la fin de l’année 21, ce qui a jeté les bases solides de l’ouverture des magasins toute l’année. Avec la fluctuation du flux de passagers, 22q1 revpar est élevé avant et bas après. Au cours des deux premiers mois, le revpar de l’entreprise a légèrement augmenté d’une année sur l’autre, mais en raison de l’épidémie, le revpar a diminué d’une année sur l’autre en mars, ce qui a entraîné une baisse de 8,8% du RMB 22q1 revpar. Parmi eux, l’ADR était de 174 yuans, en hausse de 3,0% par rapport à l’année précédente, l’OCC était de 49,2%, en baisse de 6,3 PCT par rapport à l’année précédente. Le revpar économique / Moyen – haut de gamme / léger a diminué de 5,8% / 9,7% / 17,3% d’une année sur l’autre.
Le nombre de membres continue d’augmenter et l’émission de financement à très court terme aide les entreprises à réduire leurs coûts.
22q1 l’entreprise améliore activement les droits et l’activité des membres et augmente la taille des membres grâce à des activités en ligne et hors ligne. À la fin du mois de mars, le nombre total de membres de l’entreprise s’élevait à 134 millions. Récemment, la société a émis avec succès un financement à très court terme de 900 millions de RMB pour les phases I et II, avec un taux d’intérêt de financement de 2,75% / 2,40%, respectivement. Le remplacement du prêt à un taux d’intérêt plus élevé au début par un financement à très court terme à faible taux d’intérêt réduira encore le coût financier de la société.
Prévision des bénéfices et notation des investissements
Les résultats à court terme sont sous pression en raison de la récurrence de l’épidémie, mais la demande après l’épidémie devrait se rétablir rapidement. La rapidité d’ouverture des magasins et la proportion élevée de ventes directes de l’entreprise devraient aider l’entreprise à atteindre une élasticité élevée des résultats. Le bénéfice net attribuable à la mère est estimé à 4,4 / 9,6 / 1,39 milliard de RMB en 22 – 24 ans, et le PE correspondant au cours actuel des actions est de 58x / 27x / 19x, de sorte que la cote « surpoids» doit être maintenue.
Conseils sur les risques
Risque récurrent d’éclosion; Risque de ralentissement macroéconomique; Le magasin Tuo n’a pas répondu aux attentes.
