Runa Smart Equipment Co.Ltd(301129) ( Runa Smart Equipment Co.Ltd(301129) )
Q1 les revenus augmentent rapidement et les investissements dans le réseau de chauffage augmentent pour accélérer la croissance des bénéfices. Au cours du premier trimestre de 2022, l'entreprise a réalisé un chiffre d'affaires de 31,38 millions de RMB, soit une augmentation de 46%. L'entreprise a surmonté l'impact de la situation épidémique dans le Shandong et d'autres régions et a accéléré l'exécution des commandes en main, ce qui a entraîné une croissance globale rapide des revenus; Réaliser un bénéfice net de 10,68 millions de yuan RMB, en hausse de 103% d'une année sur l'autre, principalement en raison de la subvention gouvernementale de 10,16 millions de yuan RMB; Déduction faite des résultats non liés au rendement - 2,69 millions de RMB, comparativement à 3,43 millions de RMB au cours de la même période l'an dernier. Q1 North Heating season a été mis en œuvre pour les activités de l'entreprise en basse saison, avec une part relativement faible des revenus de l'année entière, mais l'expansion rapide de l'échelle de l'entreprise et la croissance rapide des coûts rigides ont affecté les résultats opérationnels de Q1. À l'heure actuelle, la pression à la baisse de l'économie chinoise s'est accrue et la croissance constante de la construction d'immobilisations a continué d'augmenter. La reconstruction et la construction du réseau de canalisations urbaines sont des projets d'infrastructure importants, et l'investissement connexe devrait continuer d'augmenter pour accélérer la libération de la demande d'économie d'énergie et de reconstruction du réseau de canalisations de chauffage. À l'heure actuelle, la demande globale de l'industrie est relativement bonne. Si l'épidémie de suivi en Chine est maîtrisée, la signature de l'entreprise et l'exécution du projet devraient être accélérées davantage et les bénéfices annuels devraient augmenter rapidement.
La rentabilité est essentiellement stable et les sorties de fonds augmentent en raison de l'augmentation des achats de matières premières. La marge bénéficiaire brute de 2022q1 est de 56,2%, YOY - 11,9 PCT. La baisse de la marge bénéficiaire brute est principalement due à: 1) La hausse des prix des matières premières; Le nombre de nouveaux employés recrutés par l'entreprise cette année a considérablement augmenté d'une année sur l'autre, ce qui a entraîné une baisse de la marge bénéficiaire brute d'une année sur l'autre en raison de la prépondérance des coûts de personnel. Le taux des dépenses au cours de la période était de 91,5%, YOY - 5,3 PCT, dont - 0,7 / + 2,1 / - 5,8 / - 0,9 PCT pour les ventes / la gestion / la recherche et le développement / les finances d'une année sur l'autre, avec moins de revenus au Q1 et plus de dépenses rigides, le taux des dépenses au cours de la période était généralement élevé (le taux des dépenses au cours de la période de l'année dernière était d'environ 21%). Taux d'intérêt net de 34,0%, YOY + 9,5 PCS. Q1 les sorties nettes de trésorerie opérationnelles se sont élevées à 72,51 millions de RMB, soit une augmentation de 12,02 millions de RMB par rapport à la même période l'an dernier, principalement en raison de l'augmentation évidente des commandes de l'entreprise depuis cette année et de l'augmentation des dépenses d'achat afin de verrouiller le coût des matières premières et de préparer les marchandises à l'avance. Taux de rendement 190%, YOY + 25 PCS.
Les politiques favorisent une forte demande de l'industrie et permettent une croissance rapide des commandes tout au long de l'année. En février de cette année, la Commission nationale du développement et de la réforme et l'administration nationale de l'énergie ont publié conjointement des avis sur l'amélioration du système, du mécanisme et des politiques de transformation de l'énergie verte et à faible intensité de carbone, qui mettent l'accent sur « la promotion de la réforme de la mesure du chauffage et de la construction intelligente d'installations de chauffage dans les zones qualifiées ». Sous l'impulsion positive de la politique, l'entreprise a obtenu une excellente signature cette année. Récemment, l'entreprise a successivement entrepris le projet de chauffage intelligent ai dans le district central de la ville de Zaozhuang Heat Corporation (qui est également un important projet de mise à la terre des produits de chauffage intelligent de l'entreprise) avec une échelle de 247 millions de RMB, et le projet de modernisation du chauffage urbain de Zouping avec une échelle de 68 millions de RMB, avec un total de 315 millions de RMB, Représentant 59% des revenus de l'année dernière. À l'heure actuelle, l'entreprise dispose d'un grand nombre de commandes en main (en raison de l'augmentation des paiements anticipés des clients pour les contrats Q1, le passif contractuel a atteint 91 millions de RMB, soit une augmentation de 46%), et l'entreprise n'a pas encore atteint la période d'appel d'offres annuel centralisé, de sorte qu'il y a encore beaucoup de temps pour entreprendre et mettre en oeuvre plus de commandes au cours de l'année. Les commandes et les bénéfices de l'année entière peuvent
Suggestions d'investissement: Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 2,3 / 3,2 / 430 millions de RMB en 2022 - 2024, en hausse de 36% / 36% / 35% (cagr de 36% en 2021 - 2024), en hausse de 3,17 / 4,32 / 5,83 RMB en EPS, en hausse de 14 / 11 / 8 fois le prix actuel des actions correspondant à PE, et en maintenant la cote d '« achat ».
Conseils sur les risques: la promotion des produits n'est pas aussi risquée que prévu, le développement technologique, les nouvelles entreprises et l'ouverture de nouveaux marchés ne sont pas aussi risqués que prévu.
