Fujian Sunner Development Co.Ltd(002299) ( Fujian Sunner Development Co.Ltd(002299) )
Événements:
Fujian Sunner Development Co.Ltd(002299)
Principaux points d’investissement:
Les prix des poulets ont chuté, les coûts ont augmenté et les résultats du premier trimestre ont été déficitaires.
Au premier trimestre de 2022, le chiffre d’affaires total de la société s’élevait à 3379 milliards de RMB (YOY + 9,45%) et le bénéfice net attribuable à la société mère était de – 65 334100 RMB (YOY – 181,53%). Au cours de la période visée par le rapport, les ventes de poulet dans le secteur de l’élevage et de la transformation de la volaille de la compagnie se sont élevées à 241300 tonnes (YOY + 10,2%) et les ventes de produits de viande transformés en profondeur à 59 300 tonnes (YOY + 6,5%), ce qui a entraîné une croissance régulière des ventes de la compagnie et des pertes, principalement parce que le prix du poulet était au bas du cycle, et que le prix des matières premières en vrac a continué d’augmenter à un niveau élevé depuis le festival de printemps, ce qui a constamment réduit l’espace de profit de l’élevage. La société a continué de jouer un rôle actif dans le domaine de la transformation en profondeur des aliments, en augmentant la production de produits à base de poulet et les ventes de divers canaux. Le revenu de vente de la filiale shengnong food a augmenté de 16,50% et le bénéfice net de la société mère a augmenté de 45,71 millions de RMB. Entre – temps, la compagnie a retiré 1965700 yuans (soit une augmentation de 192,95%) de la provision pour baisse des prix des produits de poulet et des produits de poulet.
Au cours de la période considérée, le ratio actif – passif de la société était de 47,67%, en hausse de 5,89% par rapport au début de l’année, et il est resté relativement bon, principalement en raison de l’augmentation des emprunts bancaires; Le ratio courant était de 74,03%, en hausse de 7,19 points de pourcentage par rapport au début de l’année; Le ratio rapide était de 40,40%, en hausse de 13,57 points de pourcentage par rapport au début de l’année, ce qui a permis d’améliorer la solvabilité à court terme. Le chiffre d’affaires annualisé des comptes débiteurs de la compagnie a augmenté de 0,62 fois par rapport à la même période de l’année précédente, soit 18,54 fois, ce qui est resté stable à un niveau élevé, ce qui reflète la capacité de contrôle et de gestion efficaces de la compagnie en ce qui concerne le risque de recouvrement des Comptes débiteurs et la forte compétitivité des produits de la compagnie; Le chiffre d’affaires annualisé des stocks est de 4,90 fois, en hausse de 0,08 fois par rapport à la même période de l’année précédente. Dans l’ensemble, l’entreprise dispose d’un chiffre d’affaires rapide et d’une forte capacité de trésorerie. L’entreprise maintient une bonne capacité de gestion des stocks et les produits sont en bon état de vente.
La percée des provenances a été certifiée et la qualité a été améliorée progressivement à l’extrémité de la culture. En décembre 2021, le système de soutien aux poulets de chair à plumes blanches « Shengze 901» mis au point indépendamment par l’entreprise a réussi l’évaluation, ce qui a marqué une percée historique dans le développement de l’industrie chinoise des poulets de chair à plumes blanches. Le système de soutien « Shengze 901» est caractérisé par une forte adaptabilité locale, une stabilité génétique, un taux élevé de production d’œufs, un taux de qualification des oeufs de reproduction, un taux élevé de fécondation et d’éclosion, un faible rapport matières / oeufs, un âge de sortie court et une forte résistance aux maladies, et est adapté à l’alimentation dans Avec l’avantage de “Shengze 901”, l’élevage de l’entreprise continuera de croître en 2021, tandis que l’entreprise a terminé la boucle fermée de l’ensemble de la chaîne industrielle. L’avantage de la source de semences sera encore transformé en avantage de coût à l’avenir, améliorant la compétitivité de l’industrie de l’entreprise.
Le fond de l’industrie du poulet à plumes blanches est agité, l’ajustement de la capacité peut apporter des possibilités d’amélioration à l’industrie. D’après l’analyse de l’industrie du poulet à plumes blanches, il y a eu des pertes dans les fermes ancestrales plus d’un an plus tard. Le stock de la génération ancestrale et le stock de la génération parentale ont montré une tendance à la baisse. Le lien de l’élevage commercial à court terme est rapidement revenu de La perte à la rentabilité, tandis que l’abattoir est toujours dans une perte profonde. Le bénéfice très asymétrique peut affecter le prix du poulet à plumes dans un avenir proche, et peut ajuster ou apporter des possibilités d’amélioration de l’industrie. L’entreprise a déjà une valeur d’investissement à long
Les prévisions de bénéfices et la cote d’investissement sont influencées par la baisse du prix du poulet en raison de l’augmentation du prix des matières premières. Nous pensons que le bénéfice net de la société 2022 – 2024 est de 6,78 / 24,93 / 2732 milliards de RMB, ce qui correspond à PE 30,97 / 8,42 / 7,69 fois respectivement. Compte tenu de l’impact de la réduction de la capacité de l’industrie, le prix du poulet augmentera au cours du deuxième semestre de 2022. L’avantage de la source de semences de Gong Shengze 901 devrait se transformer en avantage de coût pour maintenir la cote d’achat à l’avenir.
Le risque indique le risque de fluctuation du prix du poulet; Le risque de fluctuation des prix des matières premières; Le risque de maladies épidémiques; Risque d’explosion alimentaire inattendu; Risque de non – conformité des attentes en matière de rendement de l’entreprise, etc.
