Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) ( Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) )
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Le 27 avril 2022, Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) a publié le rapport annuel de 2021 et le rapport trimestriel de 2022. En 2021, la société a réalisé un chiffre d'affaires d'exploitation de 14 912 millions de RMB (+ 13,05%) et un bénéfice net pour la société mère de 792 millions de RMB (- 29,15%); 2021q4 a enregistré un chiffre d'affaires de 4 209 millions de RMB (+ 3,26%) et un bénéfice net pour la société mère de 198 millions de RMB (- 5,24%); 2022q1 a enregistré un chiffre d'affaires opérationnel de 3642 milliards de RMB (+ 13,46%) et un bénéfice net pour la société mère de 178 millions de RMB (+ 4,60%).
2022q1 une forte augmentation des ventes à l'étranger a entraîné une croissance des revenus, tandis que les revenus des ventes intérieures ont augmenté régulièrement. Vue trimestrielle: le chiffre d'affaires d'exploitation de 2021q4 s'élève à 4209 milliards de RMB (+ 3,26%), avec une croissance stable sur une base élevée; Le chiffre d'affaires d'exploitation de 2022q1 s'est élevé à 3642 milliards de RMB (+ 13,46%), ce qui a entraîné une augmentation du taux de croissance des ventes à l'étranger; Vue par région: en 2021, le chiffre d'affaires des ventes à l'exportation s'élevait à 11 624 milliards de RMB (+ 14,24%), tandis qu'en 2022q1, il était d'environ + 17%. Bien que l'instabilité de l'environnement international ait augmenté, le taux de croissance de l'amélioration de la qualité de l'exploitation de l'entreprise était remarquable; En 2021, le chiffre d'affaires des ventes intérieures s'élevait à 3289 milliards de RMB (+ 9,03%) et le chiffre d'affaires du premier trimestre de 2022 était d'environ + 3%. Le ralentissement de la croissance ou l'impact répété de la situation épidémique en Chine sur la logistique ont été attendus après l'atténuation de La situation épidémique; Vue par catégorie: en 2021, le revenu des appareils électrothermiques de cuisine s'élevait à 7368 milliards de RMB (+ 8,76%), soit 49,41%; Le chiffre d'affaires des appareils électriques de cuisine s'est élevé à 3496 milliards de yuan (+ 11,21%), soit 23,44%; Le chiffre d'affaires des appareils ménagers s'est élevé à 2274 milliards de yuan (+ 19,88%), soit 15,25%.
2021q4 la rentabilité a été rétablie, 2022q1 est sous pression à court terme et le contrôle des coûts est bon. Taux de profit brut: le taux de profit brut de 2021q4 est de 17,79% (+ 0,46 PCT). Il est principalement utilisé pour absorber la pression à la hausse des coûts grâce à la recherche et au développement de nouveaux produits, à l'amélioration de l'efficacité de la production, à l'arrangement stratégique d'achat et à D'autres mesures, et le résultat de l'ajustement des prix des produits est affiché; 2021q1 la marge brute est de 16,61% (- 2,42 PCT), ce qui est principalement dû à l'augmentation de la part des activités d'exportation avec un niveau de marge brute plus faible, ce qui a un impact sur la hausse continue des prix des matières premières; Taux d'intérêt net: le taux d'intérêt net de 2021q4 / 2022q1 est de 4,98% / 5,13%, soit - 0,39 / - 0,51 PCT par rapport à l'année précédente, et le taux d'intérêt net de 2022q1 augmente de 0,15 PCT par rapport à l'année précédente; Côté dépenses: 2021q4 le taux des dépenses de vente / gestion / R & D / financement est de 2,90% / 5,71% / 3,31% / 0,92%, soit + 3,74 / - 0,95 / - 0,18 / - 2,70 PCT par rapport à l'année précédente; 2022q1 le taux des d épenses de vente / gestion / R & D / financement est de 2,66% / 4,65% / 2,96% / 0,22%, soit - 0,68 / - 1,14 / + 0,37 / + 0,29 PCT par rapport à l'année précédente. L'augmentation du taux des dépenses financières est principalement due à l'influence de La fluctuation du taux de change RMB / USD, à l'augmentation des pertes de change et au bon contrôle global des coûts.
La marque mofei a connu une forte croissance grâce à l'exploitation rapide de nouveaux flux et de nouveaux flux. Côté produit: en 2021, la marque mofei a lancé de nouveaux produits tels que la machine de désinfection de la planche à découper de deuxième génération, la machine à jus brut à bulles et la tasse de jus de fruits, le Fonds de mise à niveau de la chaudière multifonctionnelle, l'acarien sans fil, le panneau de cuisson pliant et ainsi de suite, avec un revenu d'affaires principal d'environ 1,66 milliard de RMB (+ 10%); Côté Marketing: renforcer le contenu et cultiver de l'herbe. En septembre 2021, nous avons lancé le mini - drame personnalisé de marque "I and our secret party" sur la sector - forme zither Sound. Jusqu'au 28 avril 2022, nous avons récolté 17 000 fans +, remporté 70 000 louanges +, et innové le marketing pour améliorer la popularité de la marque.
Les ventes à l'étranger stimulent la croissance des revenus, le contrôle des coûts est bon, la marque mofei joue un rôle actif, la première couverture, donne la cote d '« achat ». En tant que petite entreprise leader d'appareils ménagers, l'entreprise dispose d'une forte capacité d'exploitation. Face à l'incertitude de l'environnement extérieur, les revenus du 2022q1 continuent de croître rapidement. La Force des produits de la marque mofei continue de s'améliorer et de jouer pleinement son avantage en matière de marketing innovant, ce qui devrait entraîner une augmentation des revenus des ventes intérieures à long terme. Première couverture avec une note d'achat. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 10,47 / 12,32 / 1 307 millions de RMB en 2022 - 2024, ce qui correspond à 1,27 / 1,49 / 1,58 RMB pour le SPE et à 11,84 / 10,06 / 9,48 RMB pour le cours actuel des actions.
Indice de risque: baisse de la demande sur le marché chinois, intensification de la concurrence sur le marché, fluctuation du taux de change, fluctuation des prix des principales matières premières, expansion de nouvelles catégories inférieure aux attentes, etc.
