Hanwei Electronics Group Corporation(300007) ( Hanwei Electronics Group Corporation(300007) )
Événements:
La société a publié un rapport trimestriel avec un chiffre d’affaires de 594 millions de RMB au 22q1, en hausse de 12,27% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 51,51 millions de RMB, en hausse de 21,73% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice non net de 34,54 millions de RMB a été déduit, en hausse de 27,48% par rapport à l’année précédente.
Nos commentaires sont les suivants:
1. Le rendement de Q1 est conforme aux attentes et légèrement supérieur à la valeur médiane de l’annonce précédente.
Le chiffre d’affaires de la compagnie au 22q1 a augmenté de 12,27% et le bénéfice net attribuable à la société mère a augmenté de 21,73%, tous dans la fourchette prévue précédemment. Par rapport à l’année dernière, le taux de croissance s’est quelque peu ralenti, principalement au cours du premier trimestre, la situation de propagation de l’épidémie a été observée dans de nombreuses régions du pays, l’expédition de certains produits de capteurs et d’instruments intelligents de l’entreprise a été affectée dans une certaine mesure, l’exécution de certains contrats et la mise en œuvre et l’acceptation de projets d’Internet des objets ont été retardées, et le développement des activités de certaines filiales dans des zones contrôlées par l’État, comme Nous pensons que le facteur épidémique à court terme a un impact négatif sur le fonctionnement de l’entreprise, qui devrait commencer à s’estomper progressivement au deuxième trimestre, et nous nous attendons à ce que le taux de croissance de la performance de l’entreprise augmente après la normalisation de l’exploitation.
2. La marge brute est stable et légèrement augmentée, tandis que la marge nette est essentiellement stable.
La marge brute de la société au 22q1 était de 30,47%, en hausse de 1,24 point de pourcentage par rapport à l’année précédente; Le taux d’intérêt net était de 10,53%, soit une légère baisse de 0,3 point de pourcentage par rapport à la même période de l’année précédente. Le taux global des dépenses (taux des dépenses de vente, taux des dépenses de gestion, taux des dépenses de recherche et de développement et taux des dépenses financières) était de 20,42%, ce qui était essentiellement le même d’une année sur l’autre.
3. L’entreprise développe régulièrement ses activités de capteurs et ouvre un espace de croissance pour l’expansion des appareils ménagers et de l’automobile.
L’entreprise est un leader dans les capteurs de gaz, les semi – conducteurs à oxyde métallique, la combustion catalytique, les capteurs électrochimiques, les revenus de vente ont maintenu une croissance stable. Les produits de l’entreprise ont des avantages évidents dans les domaines de la sécurité et de la protection de l’environnement, et ont réalisé des percées sur le marché des appareils ménagers et de l’automobile: les appareils ménagers ont été sélectionnés avec succès dans des entreprises bien connues comme Gree, meimei, Huawei et xiaomi pour la fourniture de masse; Les produits embarqués ont obtenu la certification iatf16949 et la commande fixe de l’entreprise automobile. Avec la libération progressive des performances dans les domaines des appareils ménagers et de l’automobile, l’échelle des revenus et des bénéfices des capteurs de l’entreprise devrait continuer à croître rapidement.
4. Le Service des instruments intelligents bénéficie de la mise en œuvre de la nouvelle loi sur la sécurité et saisit pleinement les possibilités du marché.
La substitution nationale dans le domaine de l’industrie des instruments intelligents ouvre de nouvelles possibilités. Parallèlement, avec l’introduction de la nouvelle méthode de production de sécurité du gaz, la sécurité du gaz deviendra le Consensus de la demande. Dans le contexte de la faible perméabilité globale de l’installation des instruments à gaz, la mise en œuvre de la nouvelle méthode de sécurité augmentera considérablement la demande d’installation des instruments à gaz au cours des deux à trois dernières années, ce qui devrait entraîner une croissance continue et élevée des produits correspondants de l’entreprise. Au cours du premier trimestre de 2022, les activités de l’entreprise dans le domaine des instruments intelligents ont connu une forte croissance des performances dans les domaines de la sécurité du gaz et de la sécurité industrielle.
5. Les solutions IOT continuent d’être développées régulièrement et bénéficient de la construction de villes intelligentes.
Les activités de l’entreprise sont réparties en profondeur dans des villes intelligentes / galeries de canalisations souterraines complètes telles que l’approvisionnement en eau / le drainage, la protection de l’environnement, le chauffage et le gaz, et la reconnaissance de l’industrie et la capacité d’affaires continuent d’être améliorées: 1) la part de marché du gaz intelligent dans les grands clients du gaz a été encore améliorée; Des progrès remarquables ont été réalisés dans le développement de nouveaux clients dans le domaine de la sécurité intelligente; Les projets dans le domaine de l’eau intelligente ont été lancés et de nouvelles commandes ont été signées pour réaliser une croissance stable. L’entreprise bénéficiera en profondeur de la construction d’une ville intelligente / d’un corridor de gestion intelligent, et les activités correspondantes devraient connaître une croissance soutenue et rapide. Prévisions de bénéfices et propositions d’investissement:
L’entreprise s’est concentrée sur les activités de détection et d’instrumentation, a continué d’étendre la mise en page par l’intermédiaire de l’extension endogène, a suivi les besoins de l’industrie pour développer les activités. Dans le contexte d’une prospérité soutenue de l’industrie de l’Internet des objets, l’entreprise devrait bénéficier en profondeur de l’approfondissement de la répartition traditionnelle des activités et de l’expansion de nouveaux domaines d’activité. On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère pour la période de 22 à 24 ans est de 355 millions de RMB, 462 millions de RMB et 580 millions de RMB respectivement, ce qui correspond à un pe de 13 / 10 / 8 fois, ce qui maintient la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: risque de développement inattendu de nouveaux secteurs d’activité pour les capteurs, de progrès inattendus dans l’installation d’instruments à gaz et de concurrence féroce sur le marché, etc.
