Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) ( Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) )
Événements
Dans la soirée du 28 avril 2022, la compagnie a publié le rapport annuel de 2021 et le rapport trimestriel de 2022: le chiffre d’affaires de 2021 s’élevait à 66209 milliards de RMB (avec une augmentation de 15,5%); Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 23 377 milliards de RMB (en hausse de 17,2%). Le bénéfice non net a été déduit de 23 328 milliards de RMB (en hausse de 16,7%). Au cours du premier trimestre de 2022, le chiffre d’affaires s’est élevé à 27548 milliards de RMB (en hausse de 13,3%), le bénéfice net de la société mère à 10823 milliards de RMB (en hausse de 16%) et le bénéfice non net à 10842 milliards de RMB (en hausse de 16,4%).
Principaux points d’investissement
2 021 a été clôturé avec succès et le premier rapport trimestriel a répondu aux attentes.
Le chiffre d’affaires de la société en 2021 s’élevait à 66209 milliards de RMB (en hausse de 15,5%); Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 23 377 milliards de RMB (en hausse de 17,2%). Le bénéfice non net a été déduit de 23 328 milliards de RMB (en hausse de 16,7%). Parmi eux, le chiffre d’affaires de 2021q4 s’élevait à 16 488 milliards de RMB (en hausse de 11,2%) et le bénéfice net attribuable à la société mère s’élevait à 6 050 milliards de RMB (en hausse de 11,8%); Déduire 6 042 milliards de RMB (en hausse de 11,7%). Au cours du premier trimestre de 2022, le chiffre d’affaires s’est élevé à 27548 milliards de RMB (en hausse de 13,3%), le bénéfice net de la société mère à 10823 milliards de RMB (en hausse de 16%) et le bénéfice non net à 10842 milliards de RMB (en hausse de 16,4%). La marge brute en 2021 était de 75,4% (avec une augmentation de 1,2 PCT), dont 75,6% (avec une augmentation de 2,5 PCT) pour 2021q4 et 78,4% (avec une augmentation de 2 PCT) pour 2022q1, en raison de l’ajustement et de l’optimisation de la structure des produits. Le taux d’intérêt net est de 37,02% (+ 0,54 PCT), dont 38,4% pour 2021q4 (avec une augmentation de 0,1 PCT) et 41,3% pour 2022q1 (avec une augmentation de 1,5 PCT), et la rentabilité globale augmente progressivement. En 2021, les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation se sont élevés à 26775 milliards de RMB (soit une augmentation de 82%), principalement en raison des raisons suivantes: 1) la base de trésorerie reçue pour la vente de biens et la prestation de services de main – d’oeuvre touchés par l’épidémie au cours de la même période en 2020 était faible; Les rentrées de fonds provenant des activités d’exploitation de l’année en cours ont augmenté en raison de l’augmentation des recettes d’exploitation en 2021 et de l’encaissement des acceptations bancaires à l’échéance. Les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation au cours du premier trimestre de 2022 se sont élevés à 3,4 milliards de RMB (soit une diminution de 162%), ce qui s’explique par la réduction des recouvrements (35% au cours du premier trimestre de 2022) causée par la réduction de la proportion des encaissements anticipés et l’optimisation de la gestion du plan de commande et d’autres mesures prises par la société en raison de la situation épidémique, ainsi que par le montant élevé des encaissements dus sur les acceptations bancaires au cours de la Le passif contractuel du 2022q1 s’élevait à 3,6 milliards de RMB, en baisse de 9,35 milliards de RMB par rapport à l’année précédente et de 1,4 milliard de RMB par rapport à l’année précédente.
Au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal, le Groupe a atteint l’objectif de développement « 5111 »: 1) entrer dans le top 500 mondial; Les principaux revenus de vente de l’industrie de l’alcool ont dépassé 100 milliards de RMB; Les recettes de vente des industries diversifiées dépassent 100 milliards de RMB; S’efforcer de créer des produits exceptionnels, une marque exceptionnelle, une innovation de premier plan et une gestion moderne des Entreprises Vinicoles de classe mondiale. La société a atteint l’objectif de développement « 2118 »: 1) la capacité de production de vin brut a atteint 200000 tonnes; La capacité de stockage du vin de base atteint 1 million de tonnes; Le chiffre d’affaires dépasse 100 milliards de RMB; Le bénéfice total atteint 80 milliards. Objectif opérationnel 2022: le revenu brut d’exploitation continue de croître régulièrement à deux chiffres.
Le volume et le prix ont continué d’augmenter tout au long de l’année, et la proportion de vin de série a continué d’augmenter.
En ce qui concerne les sous – produits, en 2021, le chiffre d’affaires de l’alcool s’élevait à 61732 milliards de RMB (soit une augmentation de 18%), soit 93,2% (soit une augmentation de 1,8 PCT), avec une marge brute de 80,3% (essentiellement inchangée); Parmi eux Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Le chiffre d’affaires des produits alcoolisés en série s’est élevé à 12 620 milliards de RMB (en hausse de 51%), soit 19% (en hausse de 4,5 PCT), avec une marge bénéficiaire brute de 60% (en hausse de 4 PCT), et la proportion d’alcool en série a continué d’augmenter. Le chiffre d’affaires des produits plastiques s’élève à 2 509 millions de RMB (3% de moins), soit 4% (1 PCT de moins). Le chiffre d’affaires de l’impression s’est élevé à 138 millions de RMB (en hausse de 1%, soit 0,2%); Le chiffre d’affaires des bouteilles en verre s’élevait à 136 millions de RMB (soit une diminution de 23%), soit 0,2% (; le chiffre d’affaires des autres entreprises s’élevait à 1 694 millions de RMB (soit une diminution de 15%), soit 2,6% (. En termes de volume et de prix, le volume total des ventes de Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) produits en 2021 était de 29 200 tonnes (soit une augmentation de 3,8%) et le prix de la tonne correspondante était de 1 681700 RMB / tonne (soit une augmentation de 7,4%); Le volume total des ventes de produits alcoolisés de la série est de 152600 tonnes (soit une augmentation de 15,3%) et le prix de la tonne correspondante est de 82 700 yuan / tonne (soit une augmentation de 30,7%).
En ce qui concerne la Sous – région, en 2021, le chiffre d’affaires régional de l’est s’élevait à 18 782 milliards de RMB (soit une augmentation de 32%), soit 28,4% (soit une augmentation de 3,6 PCT), et la part de la Chine de l’est a continué d’augmenter; Le chiffre d’affaires de la région Sud s’est élevé à 7 430 milliards de RMB (soit une augmentation de 32%), soit 11,2% (soit une augmentation de 1,4 PCT); Le chiffre d’affaires de la région de l’Ouest s’est élevé à 16 979 milliards de RMB (soit une diminution de 8%), soit 25,6% (soit une diminution de 6,6 PCT); Le chiffre d’affaires de la région nord s’élevait à 7535 milliards de RMB (soit une augmentation de 30%), soit 11,4% (soit une augmentation de 1,3 PCT); Le chiffre d’affaires de la région centrale s’est élevé à 11 005 milliards de RMB (soit une augmentation de 32%), soit 16,6% (soit une augmentation de 2 PCT).
Selon les canaux, le chiffre d’affaires du modèle de distribution en 2021 s’élevait à 50137 milliards de RMB (en hausse de 10,5% par rapport à l’année précédente), soit 75,7% (en baisse de 3,5% par rapport à l’année précédente); Le chiffre d’affaires du mode de vente directe s’est élevé à 11 595 milliards de RMB (soit une augmentation de 64,4%), soit 17,5% (soit une augmentation de 5 PCT). Jusqu’en 2021, il y avait 2 054 distributeurs de produits Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) La série de produits alcoolisés compte 602 distributeurs, soit 87 de plus.
En termes de capacité de production, la capacité totale de production d’alcool en 2021 était de 187700 tonnes (en hausse de 19%), dont 28 400 tonnes (en hausse de 9,5%) de produits Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) et 160300 tonnes (en hausse de 20,6%) de produits alcoolisés en série.
Continuer à progresser régulièrement en 2022, quatre points de vue pour l’avenir
D’ici 2022, l’entreprise continuera de faire du bon travail dans le marketing, d’adhérer à l’orientation générale de la recherche de progrès constants, d’adhérer à l’accent mis sur l’industrie vinicole pour renforcer l’industrie principale, de continuer à promouvoir la transformation, l’innovation et le saut en avant, de faire progresser en profondeur la politique de travail à long terme de la version allongée des plaques d’armature et de mettre en place un nouveau cycle de développement de haute qualité. Adhérer à l’amélioration de la qualité en tant que noyau, accélérer la construction de nouvelles relations avec les fournisseurs, renforcer la stabilité de la chaîne d’approvisionnement, la transformation des canaux et les attentes du marché, afin d’assurer un nouveau développement stable et progressif.
Les quatre points de vue de l’entreprise à l’avenir: premièrement, le système de produits de la marque principale “1 + 3” est inchangé, la stratégie établie est continuellement promue et le développement classique est promu par gaoyuda. Deuxièmement, en ce qui concerne les canaux, continuer à promouvoir les canaux d’achat de groupe. Nous étendrons encore 8 marchés de montagne et 14 marchés clés au niveau des capitales provinciales à Beijing, Shanghai, Guangzhou, Shenzhen, Chengdu, Hangzhou, Nanjing et zhengzhou. Troisièmement, en ce qui concerne les vins en série, nous nous concentrerons sur la création de quatre marques stratégiques nationales, à savoir JianZhuang, wuliangchun, wuliangchun et wuliangququ. Au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal, nous nous efforcerons de réaliser des ventes de plus de 20 milliards de RMB: l’objectif de JianZhuang est de 10 milliards de RMB, l’objectif de wuliangchun et wuliangchun est de 5 milliards de RMB et l’objectif de Quatrièmement, à l’heure actuelle, le prix de gros de Maotai est constamment supérieur à 2500 yuans. En 2022, il n’y a pas de problème à maintenir le prix de gros stable de Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858)
Prévisions de bénéfices
Nous pensons qu’au cours des dernières années, l’entreprise a pris de nombreuses mesures pour réformer et améliorer la marque, le produit, le prix, le canal, etc., avec un effet remarquable et une grande reconnaissance du marché. À l’heure actuelle, l’évaluation de l’entreprise est sous – estimée, les rapports trimestriels continuent d’augmenter régulièrement et les réparations devraient être accélérées par la suite. Nous prévoyons que le SPE sera de 6,97 / 8,20 / 9,47 RMB en 2022 – 2024, et que le prix actuel des actions sera 24 / 20 / 18 fois PE, ce qui maintiendra la cote d’investissement « recommandée ».
Conseils sur les risques
Les risques macroéconomiques à la baisse, la consommation entraînée par la situation épidémique, la croissance classique de Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858)
