Zhejiang Jingsheng Mechanical & Electrical Co.Ltd(300316) ( Zhejiang Jingsheng Mechanical & Electrical Co.Ltd(300316) )
Principaux points de vue
En 2021, le revenu a augmenté de 56,44% d’une année sur l’autre et le bénéfice net attribuable à la mère a augmenté de 99,46% d’une année sur l’autre. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 5961 milliards de RMB, en hausse de 56,44% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 1 712 milliards de RMB, en hausse de 99,46% d’une année sur l’autre. L’augmentation des résultats est principalement attribuable à la forte prospérité continue des industries photovoltaïques, des semi – conducteurs, des LED et de l’électronique grand public, ainsi qu’à la forte demande en aval. En 2021, la marge bénéficiaire brute / nette était de 39,73% / 28,99%, avec une variation annuelle de + 3,12 / + 6,64 PCS, l’effet d’échelle des avantages et l’amélioration continue de la rentabilité de l’entreprise. En 2021, le taux des d épenses de vente, de gestion, de R & D et de financement de l’entreprise était de 0,51% / 3,35% / 5,93% / – 0,23%, avec une variation annuelle de – 0,35 / – 0,22 / – 0,03 / – 0,12 PCS, et les dépenses de l’entreprise ont été bien contrôlées. Les flux de trésorerie d’exploitation nets de la compagnie se sont élevés à 1737 milliard de RMB, en hausse de 82,00% d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires de 2022q1 s’élevait à 1 952 milliards de RMB, en hausse de 114,03% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 442 millions de RMB, en hausse de 57,13% par rapport à l’année précédente. L’objectif d’exploitation de la société en 2022 est de dépasser l’échelle de chiffre d’affaires de 10 milliards de RMB et de dépasser 3 milliards de RMB (taxes comprises) pour les nouvelles commandes d’équipements et de services de semi – conducteurs. L’entreprise réalise une forte croissance dans les domaines de l’équipement et des matériaux Pan – semi – conducteurs. L’entreprise est le leader de l’équipement Pan – semi – conducteur et s’étend activement au domaine des matériaux Pan – semi – conducteurs. Ses produits comprennent l’équipement de croissance / traitement des cristaux, l’équipement de traitement des Wafers, les lingots et les Wafers saphir, etc., couvrant les domaines photovoltaïque, semi – conducteur, Carbure de silicium et saphir. En ce qui concerne les activités, le chiffre d’affaires du Service de transformation de l’équipement de croissance des cristaux / de l’équipement de traitement intelligent / des matériaux saphir / de l’équipement est respectivement de 34,75 / 11,39 / 3,89 / 362 millions de RMB, avec une variation annuelle de + 32,47% / + 106,61% / + 100,78% / 258,20%. La croissance des principaux équipements de croissance des cristaux de l’entreprise est principalement due au boom de l’industrie photovoltaïque + itération technologique, à la forte demande de l’industrie des semi – conducteurs + accélération de la substitution domestique. En outre, l’entreprise a fait des percées dans les activités de saphir et de carbure de silicium. Le chiffre d’affaires de saphir a considérablement augmenté. Jusqu’à présent, le Cristal Saphir de 700kg a été cultivé avec succès et la production de masse de 300kg et plus a été réalisée.
En ce qui concerne les matériaux en carbure de silicium, l’entreprise a mis en place une ligne d’essai R & D pour la croissance, la coupe et le polissage des cristaux de carbure de silicium de 6 pouces. Les produits ont été vérifiés par certains clients. À l’heure actuelle, l’entreprise a formé une intention d’achat avec le client a et lui fournira au total pas moins de 230000 Substrats de carbure de silicium en 2022 – 2025.
Les commandes en main sont suffisantes pour assurer la croissance future de l’entreprise. À la fin de 2021, le passif / inventaire contractuel de la compagnie était de 4964 / 6051 milliards de RMB, en hausse de 147,75% / 134,50% d’une année sur l’autre, ce qui indique une forte augmentation des nouvelles commandes signées de la compagnie en 2021. Au cours du premier trimestre de 2022, le passif / inventaire contractuel de la compagnie était de 5561 / 8124 milliards de RMB, le contrat d’équipement en cours était de 22237 milliards de RMB (y compris la taxe et le contrat d’équipement à semi – conducteurs en cours était de 1343 milliard de RMB), les commandes en main de la compagnie étaient suffisantes et les résultats futurs étaient très incertains.
Conseils sur les risques: le développement de nouvelles entreprises n’est pas à la hauteur des attentes; L’expansion de la production en aval du photovoltaïque n’a pas été aussi rapide que prévu; La concurrence s’intensifie dans l’industrie. Conseils d’investissement: l’entreprise est le chef de file de l’équipement Pan – semi – conducteur et s’étend activement au domaine des matériaux. Elle espère devenir une société de sector – forme “équipement + matériaux” à l’avenir. L’entreprise a suffisamment de commandes à la main et une grande certitude de performance à l’avenir. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère en 2022 – 24 sera de 26,08 / 35,19 / 4330 milliards de RMB, ce qui correspond à pe23 / 17 / 14 fois, et que la cote d ‘« achat » sera maintenue.
