Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) ( Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) )
Événement: la compagnie a publié le rapport annuel de 2021 et le rapport trimestriel de 2022. En 2021, la compagnie a réalisé un chiffre d'affaires total de 19 971 milliards de RMB, en hausse de 42,75% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées s'est élevé à 5314 milliards de RMB, en hausse de 72,56% d'une année sur l'autre. Au premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d'affaires total de 10 530 milliards de RMB, en hausse de 43,62% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées s'est élevé à 3 710 milliards de RMB, en hausse de 70,03% d'une année sur l'autre.
21q4 contrôle actif de la quantité, fermeture stable tout au long de l'année. Sur la base de l'achèvement excessif des tâches au cours des trois premiers trimestres, la compagnie a contrôlé les expéditions au quatrième trimestre et a strictement adopté le système de quotas. Le chiffre d'affaires annuel a atteint 19,97 milliards de RMB, en hausse de 42,8% par rapport à l'année précédente, et le bénéfice net attribuable à La société mère a atteint 5,31 milliards de RMB, en hausse de 72,6% par rapport à l'année précédente. En ce qui concerne les produits, le chiffre d'affaires de Fenjiu / liqueur de série / liqueur préparée au cours des 21 dernières années a atteint 179,2 / 6,4 / 1,25 milliard de RMB, avec une variation annuelle de + 41,9% / + 12,7% / 91,4%. Dans la Sous - région, les recettes intérieures de la province se sont élevées à 8,07 milliards de RMB, en hausse de 34,6% par rapport à l'année précédente, et les recettes extérieures à la province se sont élevées à 11,74 milliards de RMB, en hausse de 49,5% par rapport à l'année précédente. Le marché du Sud a connu une croissance remarquable, avec une croissance moyenne de plus de 60%. Le revenu hors province représentait 58,8%, en hausse de 2,6 PCT par rapport à l'année précédente. Au cours des 21 dernières années, le nombre de distributeurs dans la province et à l'extérieur de la province a été respectivement de 728 et 2796, soit une augmentation de 83 et 545. On s'attend à ce que la finesse des canaux continue d'augmenter, que le nombre de points de vente terminaux contrôlables augmente et que le réseau de commercialisation se développe davantage. Le volume moyen d'un seul distributeur à l'intérieur et à l'extérieur de la province était de 11,09 millions de RMB et de 4,2 millions de RMB, soit une augmentation de 19% et de 20% par rapport à l'année précédente.
Le premier trimestre de 22 ans a été couronné de succès et le taux d'intérêt net a considérablement augmenté. Au premier trimestre de 22 ans, la société a réalisé un chiffre d'affaires de 10,53 milliards de RMB, en hausse de 43,6% d'une année sur l'autre, et a réalisé un bénéfice net de 3,71 milliards de RMB pour la société mère, en hausse de 70,0% d'une année sur l'autre, conformément aux prévisions précédentes. La marge brute du premier trimestre était de 74,75%, en hausse de 1,21 PCT par rapport à l'année précédente, principalement en raison de la reprise des produits haut de gamme et du volume de Qing 20. Les dépenses de vente ont diminué de 10,8% d'une année sur l'autre en raison de l'impact de l'épidémie sur la libération d'une partie des dépenses de vente. Au premier trimestre, le taux d'intérêt net des sociétés mères a atteint 35,23%, en hausse de 5,47 PCT par rapport à la même période l'an dernier.
L'édition Renaissance entre dans la période de volume, la série Blue Blossom continue d'améliorer la force de la marque. Après la mise en place et la publicité initiales, l'entreprise a augmenté cette année la mise en place de la version Renaissance. Dans la province du Shanxi, les consommateurs sont fortement d'accord avec les produits haut de gamme de Fenjiu. En outre, l'entreprise a intensifié le développement de grandes entreprises et l'opération d'achat de groupe, et la version Renaissance a comprimé la part de marché d'autres produits concurrentiels à des prix de 1000 yuans, ce qui a consolidé l'avantage concurrentiel. Dans le Henan, le Shandong et d'autres marchés de base, qing20 est déjà le produit le plus vendu, la version Renaissance dans le terminal a également un certain taux d'auto - point; Dans le marché du Sud, Fuxing Edition introduit progressivement des terminaux de haute qualité, chaque lien du canal est riche en profits et établit une image de marque haut de gamme. Bien que le prix de l'édition Renaissance ait légèrement fluctué au cours de la haute saison du Festival de printemps, le prix de l'édition Renaissance s'est redressé à l'heure actuelle et continue d'être optimiste quant au fait que l'édition Renaissance est devenue une autre marque importante avec un prix de mille yuans.
La réforme continue de s'approfondir et la modernisation structurelle libère l'élasticité des bénéfices. Après la réforme de l'entreprise d'État, la capacité de Fenjiu dans tous les aspects s'est considérablement améliorée. Sous la direction du nouveau Président, la réforme se poursuit: l'entreprise sélectionne de jeunes cadres du marché mature à la zone faible, et l'Organisation de commercialisation est optimisée; L'extrémité de production doit être équipée d'une nouvelle capacité de production, et la coordination de la production, de l'approvisionnement et de la commercialisation doit être renforcée afin d'assurer l'approvisionnement; Fenjiu a toujours été en tête des ventes de canaux de commerce électronique et accordera plus d'attention à l'exploitation du commerce électronique Fenjiu à l'avenir. Au cours des 22 dernières années, lorsque l'entreprise a fortement ajusté l'offre, on s'attend à ce que la proportion de la série Blue Blossom augmente considérablement et que l'élasticité des bénéfices soit libérée. Même si l'épidémie affecte certains scénarios de consommation, Fenjiu demeure l'une des marques les plus prêtes à payer par Channel. Après l'épidémie, on s'attend à ce que la tendance à la croissance rapide se poursuive et à ce que le plan d'affaires pour la croissance des revenus d'environ 25% soit achevé avec succès.
Les dividendes de la réforme continuent d'être libérés, la nationalisation et le Haut de gamme progressent sans heurt et la cote de « surpoids » est maintenue. Les résultats du premier trimestre de 22 ans de la société ont été remarquables et la dynamique de croissance a été bonne. On estime que le revenu d'exploitation de la société de 22 à 24 ans est de 271,21 / 343,58 / 415,72 milliards de RMB, le bénéfice net attribuable à la société mère est de 80,60 / 108,62 / 13,518 milliards de RMB et le SPE est de 6,61 / 8,90 / 11,08 RMB respectivement, ce qui correspond au prix actuel des actions PE est de 41,17 X / 30,55 X / 24,55 X, ce qui maintient la cote « augmentation de la participation ».
Conseils sur les risques: la concurrence industrielle s'intensifie, l'expansion nationale n'est pas aussi rapide que prévu et le processus de haut de gamme n'est pas aussi rapide que prévu.
