Sinoseal Holding Co.Ltd(300470) ( Sinoseal Holding Co.Ltd(300470) )
En 2021, le revenu a augmenté de 22,43% d’une année sur l’autre et le bénéfice net attribuable à la mère a augmenté de 36,27% d’une année sur l’autre. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 1132 milliard de RMB, en hausse de 22,43% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 287 millions de RMB, en hausse de 36,27% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la demande accrue du marché de l’industrie pétrochimique et des machines de construction et de la reprise de la demande du marché des stocks. En 2021, la marge bénéficiaire brute / nette était de 51,83% / 25,42%, avec une variation annuelle de + 3,07 / + 2,58 PCT. L’augmentation de la marge bénéficiaire brute est principalement due à la stabilité fondamentale de la concurrence sur le marché progressif. En 2021, le taux des d épenses de vente, de gestion, de R & D et de financement de l’entreprise était de 10,58% / 8,23% / 4,59% / – 0,32%, avec une variation annuelle de + 1,50 / – 0,44 / + 0,13 / – 0,57 PCS, et les dépenses de l’entreprise étaient stables au cours de la période. Les flux de trésorerie d’exploitation nets de la société se sont élevés à 265 millions de RMB, soit + 41,10% d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires de 2022q1 de la société s’élevait à 265 millions de RMB, en hausse de 14,98% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 62 millions de RMB, en hausse de 18,92% par rapport à l’année précédente. Objectif d’exploitation de la société en 2022: chiffre d’affaires de 1243 milliard de RMB, en hausse de 9,81% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 321 millions de RMB, en hausse de 11,81% par rapport à l’année précédente.
Le secteur Multi – entreprises a fait des percées. Par activité, le chiffre d’affaires de l’industrie de la fabrication d’équipements (usine principale) / pétrochimie / chimie du charbon / machines minières est de 5,59 / 3,34 / 0,98 / 51 millions de RMB, avec une variation annuelle de + 28,39% / + 33,14% / + 20,77% / + 7,05%. En ce qui concerne le Sous – secteur, la plaque d’étanchéité mécanique généralisée présente des avantages évidents pour l’entreprise. Le nouveau projet de la Chine est devenu la concurrence entre l’entreprise et John crane et Eagle bogman, les deux principaux leaders internationaux, tandis que les activités d’inventaire sont revenues au niveau d’avant l’épidémie; En ce qui concerne la plaque d’étanchéité en caoutchouc et en plastique, la filiale eutec a amélioré sa position sur le marché, la proportion de produits à haute valeur ajoutée a augmenté et la rentabilité de la plaque a été améliorée, tandis que les activités à l’étranger se sont développées sans heurt, avec une augmentation annuelle des revenus à l’étranger de plus de 20% en 2021; En ce qui concerne les pompes spéciales et les vannes, l’activité de la pompe à jet rotatif de l’entreprise a augmenté régulièrement, la part de marché de la Chine étant la plus élevée. La filiale xindipel Co., Ltd. Est principalement engagée dans le secteur des vannes spéciales, avec un avantage concurrentiel évident dans le domaine du transport du pétrole et du gaz. Elle a remporté de nombreux appels d’offres pour de nombreux projets importants et est devenue le plus grand fournisseur mondial de produits pétrochimiques Saudi Aramco.
La substitution domestique de l’étanchéité nucléaire est accélérée et la construction du transport du pétrole et du gaz est accélérée. En ce qui concerne l’énergie nucléaire, la compagnie a signé de nouvelles commandes de plus de 70 millions de RMB tout au long de l’année, ce qui a atteint un niveau record, notamment: 1) la signature de commandes de pièces de rechange et de remplacement nationales avec l’énergie nucléaire en service; Signer une commande d’étanchéité mécanique pour les pompes nucléaires de deuxième et troisième étages avec l’unit é nouvellement construite; L’étanchéité dynamique et statique de l’arbre de la pompe principale nucléaire de l’entreprise a été évaluée, brisant ainsi le monopole étranger, et a obtenu l’ordre d’étanchéité statique de l’arbre de la pompe principale nucléaire. Les activités nucléaires de l’entreprise entrent dans la « voie rapide » et constitueront un soutien solide à la croissance future des performances de l’entreprise. Dans le domaine du transport du pétrole et du gaz, l’entreprise s’attend à ce que la construction de pipelines à longue distance de gaz naturel accélère d’ici 2022, ce qui stimulera la demande de produits d’étanchéité au gaz sec de l’entreprise. L’entreprise s’attend à ce que le secteur du transport du pétrole et du gaz soit une source importante de croissance future des revenus de l’entreprise.
Indice de risque: les investissements dans le secteur pétrochimique sont inférieurs aux attentes; Les percées dans de nouveaux domaines n’ont pas été à la hauteur des attentes; La concurrence s’intensifie dans l’industrie.
Conseils d’investissement: l’entreprise est le leader de l’étanchéité mécanique en Chine. La R & D continue de faire des percées et la compétitivité continue de s’améliorer. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère en 2022 – 24 sera de 3,41 / 4,13 / 506 millions de RMB, ce qui correspond à pe20 / 17 / 13 fois, qui sera couvert pour la première fois et sera coté « achat ».
