Beijing Sun-Novo Pharmaceutical Research Co.Ltd(688621) ( Beijing Sun-Novo Pharmaceutical Research Co.Ltd(688621) )
Aperçu de l’événement
Le 28 avril 2022, Beijing Sun-Novo Pharmaceutical Research Co.Ltd(688621) Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée s’élevait à 33 402200 RMB, en hausse de 62,65% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée après déduction des bénéfices et pertes non récurrents s’élevait à 31 177000 RMB, en hausse de 54,97% d’une année sur l’autre; Le bénéfice de base par action est de 0,42 yuan / action.
Commentaires sur l’événement
2022q1 croissance du rendement supérieure aux attentes, commandes suffisantes, expansion de l’équipe
Au premier trimestre de 2022, le bénéfice du côté des revenus a augmenté rapidement: le revenu des principales entreprises a augmenté de 54,49% d’une année sur l’autre, tandis que le bénéfice net du parent a augmenté de 62,65% d’une année sur l’autre. Principalement en raison de la croissance rapide des commandes commerciales de l’entreprise, de l’expansion continue de l’équipe technique et de l’amélioration continue de la capacité de service. À la fin de 2021, l’encours cumulé des commandes de la société s’élevait à 1568 milliard de RMB, les nouvelles commandes s’élevaient à 929 millions de RMB, en hausse de 76,42% d’une année sur l’autre, et la demande continue et élevée des clients garantissait pleinement la croissance des performances.
Augmentation des dépenses au cours de la période et amélioration de la rentabilité
Au cours de la période, les frais de vente, les frais généraux et les frais financiers ont augmenté de 51,26%, 71,16% et 594,41% d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné une augmentation des frais en raison de l’expansion rapide des activités de la compagnie. En ce qui concerne la marge bénéficiaire, la marge brute de Q1 en 2022 était de 56,59%, en hausse de 2,07 points de pourcentage par rapport à l’année précédente; Le taux d’intérêt net était de 23,55%, en hausse de 1,33 point de pourcentage par rapport à l’année précédente, la marge bénéficiaire a montré une tendance à la hausse et la rentabilité a encore augmenté.
Accroître continuellement les investissements dans la recherche et le développement et continuer d’ajouter du Code au secteur des médicaments innovants
En 2022, l’investissement de la société Q1 dans la recherche et le développement s’élevait à 16792700 RMB, en hausse de 73,91% par rapport à l’année précédente. La proportion des revenus est de 11,35%, en hausse de 1,27 point de pourcentage par rapport au Q1 de 2021, et 6 techniciens de base sont ajoutés. L’entreprise continue d’accroître ses investissements dans la recherche et le développement de médicaments innovants, de nouveaux médicaments améliorés et de médicaments génériques caractéristiques. À la fin de 2021, il y avait plus de 150 projets de recherche interne, dont 18 médicaments innovants: 8 médicaments innovants polypeptidiques et 10 nouveaux médicaments améliorés. En ce qui concerne les médicaments innovants, les produits de recherche de l’entreprise sont principalement utilisés dans les domaines de l’analgésie, de la néphropathie et de la dialyse, de l’assistance tumorale, des vaisseaux sanguins cardiaques et cérébraux, des antibiotiques et d’autres indications; Ce type de produit a une certaine barrière technique, et appartient à la variété qui est nécessaire dans la clinique, le marché manque, a de bonnes perspectives de marché, il est plus facile de recommander aux clients, ce qui est propice à la croissance de la performance de l’entreprise.
Conseils en matière d’investissement
Nous maintenons les prévisions de rendement. Compte tenu de la riche expérience accumulée par l’entreprise dans le domaine des médicaments génériques, nous avons formé l’avantage du service complet de recherche pharmaceutique + essais cliniques + analyse biologique, et avons progressivement augmenté l’investissement dans le secteur des médicaments innovants cro. Avec la disposition de l’entreprise dans la sector – forme des médicaments innovants, nous prévoyons que les commandes de services liés aux médicaments innovants augmenteront considérablement à l’avenir, avec un fort potentiel de croissance. On estime que le chiffre d’affaires de la société en 2022 – 2024 sera respectivement de 688 / 933 / 1234 milliards de RMB; Le taux de croissance annuel était de 39,4% / 35,6% / 32,3%; Le bénéfice net attribuable à la société mère est respectivement de 153 / 215 / 295 millions de RMB; Le bénéfice net a augmenté de 44,8% / 40,7% / 36,9% d’une année sur l’autre; Le SPE correspondant de 2022 à 2024 est de 1,91 / 2,69 / 3,68 yuan / action; Le pe correspondant est 49x / 35 / 25x. Nous maintenons la cote d’achat.
Conseils sur les risques
L’aggravation de l’épidémie; L’intensification de la concurrence industrielle; La livraison des commandes n’a pas été aussi rapide que prévu; La recherche et le développement de médicaments innovants n’ont pas progressé comme prévu.
