Meihua Holdings Group Co.Ltd(600873) ( Meihua Holdings Group Co.Ltd(600873) )
Le bénéfice non net déduit de 2022q1 s’élevait à 1136 milliard de RMB, en hausse de 193,39% par rapport à l’année précédente. La société a annoncé que le chiffre d’affaires du premier trimestre s’élevait à 6712 milliards de RMB, en hausse de 26,45% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées s’est élevé à 1159 milliard de RMB, en hausse de 183,71% d’une année sur l’autre; Le bénéfice non net déduit est de 1136 milliard de RMB, en hausse de 193,39% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice de base par action était de 0,37 Yuan (0,13 yuan au cours de la même période de l’année précédente); La marge brute a atteint 26,24%, en hausse de 9,77 points de pourcentage par rapport à l’année précédente.
Le modèle de l’industrie des acides aminés est bon, l’augmentation du volume et des prix entraîne une forte augmentation des performances. En ce qui concerne les sous – secteurs, 1) Le chiffre d’affaires des produits à base d’acides aminés pour la nutrition animale a augmenté de 35,65% par rapport à la même période l’an dernier, en raison de la libération de 300000 tonnes de lysine par la filiale Jilin Meihua, de l’augmentation de la quantité de lysine et du prix de la thréonine et d’autres produits alimentaires; Le chiffre d’affaires des produits d’optimisation du goût alimentaire a augmenté de 22,39% par rapport à la même période l’an dernier, principalement en raison de l’augmentation des prix du glutamate monosodique, de la gomme xanthane de qualité alimentaire et du nucléotide disodique aromatique. Selon les données de zhuochuang information, jusqu’au 28 avril 2021, le prix du glutamate monosodique était de 10 150 yuan / tonne, en hausse de 14,04% par rapport à l’année précédente, et la différence de prix du maïs glutamate monosodique était de 969 yuan / tonne, en hausse de 3,73% par rapport à l’année précédente; Le prix de la lysine était de 13 000 yuan / tonne, en hausse de 17,65% par rapport à l’année précédente, et la différence de prix du maïs Lysine était de 4 672 yuan / tonne, en hausse de 40,63% par rapport à l’année précédente; Le prix de la thréonine était de 12 350 yuan / tonne, en baisse de 10,83% par rapport à l’année précédente, et la différence de prix du maïs thréonine était de 4 022 yuan / tonne, en baisse de 30,32% par rapport à l’année précédente; Le prix de la gomme xanthane était de 36 250 yuan / tonne, en hausse de 64,77% par rapport à l’année précédente, et la différence de prix était de 25 819 yuan / tonne, en hausse de 86,96% par rapport à l’année précédente; Le prix i + G est de 132000 RMB / t, en hausse de 59,04% par rapport à l’année précédente, et l’écart de prix est de 112550 RMB / t, en hausse de 76,83% par rapport à l’année précédente.
À l’avenir, la compagnie annulera au total 47,23 millions d’actions: (1) Le 8 novembre 2021, la compagnie a examiné et adopté la proposition de rachat d’actions de la compagnie par voie d’appel d’offres centralisé. Au 28 avril 2022, la compagnie avait racheté 17,16 millions d’actions au total et payé un montant total de 120 millions de RMB. La compagnie a décidé de modifier l’utilisation des actions rachetées ci – dessus et de modifier l’utilisation du rachat du régime d’actionnariat des employés et de l’incitation au capital à toutes fins d’annulation. Réduire le capital social de la société. Le 28 octobre 2020, la compagnie a examiné et adopté la proposition de rachat d’actions de la compagnie par voie d’appel d’offres centralisé. À la clôture des opérations le 28 septembre 2021, la compagnie a terminé le plan de rachat et a effectivement récupéré 34,22 millions d’actions. 4,15 millions d’actions ont été utilisées dans le cadre du régime d’actionnariat des employés en 2021 et un tiers, soit 11,41 millions d’actions, a été utilisé pour réduire le capital social. En outre, selon l’annonce faite par la société le 11 mars 2022, les 18,66 millions d’actions restantes seront également radiées et utilisées pour l’annulation afin de réduire le capital social de la société.
La disposition des produits est continuellement optimisée afin de renforcer encore la compétitivité de base de l’entreprise. La société jilin baicheng phase III de 300000 tonnes de lysine et ses projets de soutien ont été officiellement mis en service en mars 2021 et mis en service en novembre. Après l’achèvement et la mise en service du projet, la capacité de production de lysine de la société a atteint un million de tonnes, devenant ainsi le plus grand producteur d’acides aminés au monde, avec un avantage d’échelle de plus en plus important dans l’industrie. En 2022, l’entreprise continuera de promouvoir la construction de grands projets tels que Tongliao raw ammoniac Project, Jilin xanthane gum Project, Tongliao Starch Sugar, etc., afin de s’adapter à la tendance du développement du marché, d’optimiser continuellement la distribution des produits, d’améliorer l’intégration de la chaîne industrielle et d’améliorer continuellement la compétitivité de base de l’entreprise.
Depuis de nombreuses années, la biotechnologie synthétique du travail profond du sol a continué d’étendre de nouveaux domaines d’application. L’entreprise a adopté la technologie de la biologie synthétique pour redessiner la s érie de souches d’acides aminés de façon indépendante pendant plus de dix ans. Elle a établi des liens étroits avec de nombreuses universités et instituts de recherche de premier ordre à l’extérieur de la Chine pour développer conjointement des souches de haute performance en biologie synthétique, ce qui a grandement amélioré le taux de production et de conversion de l’acide glutamique, de la lysine et de la thréonine et d’autres produits, améliorant ainsi la performance du produit. En 2021, le projet de transformation technique de la vitamine VB2 de l’entreprise a été mis en production avec succès. VB2 est l’une des rares vitamines produites par fermentation et peut être largement utilisé dans les aliments, les médicaments et les aliments pour animaux. À l’avenir, l’entreprise continuera d’investir dans la technologie de biologie synthétique d’Escherichia coli et de Corynebacterium glutamicum pour le châssis de production d’acides aminés, optimisera la conception de l’usine de cellules de production d’acides aminés et d’autres types de cellules, mettra à jour les outils d’édition de gènes utilisés, etc., et a étendu l’application de la technologie de biologie synthétique à des micro – organismes industriels plus difficiles comme Bacillus, qui peuvent concevoir et construire efficacement des produits polysaccharidiques et glycosidiques tels que l’adénosine à partir de zéro La nouvelle génération de souches productrices de guanosine et d’Inosine couvrira de nouveaux domaines d’application en biologie synthétique, tels que d’autres intermédiaires pharmaceutiques, des aliments fonctionnels et des sucres fonctionnels.
Prévision et évaluation des bénéfices: la structure concurrentielle de l’industrie bénéficiaire s’est améliorée, le volume et le prix des principaux produits de l’entreprise ont augmenté, ce qui a entraîné une amélioration des résultats. Nous avons augmenté nos prévisions de bénéfices pour l’entreprise. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera respectivement de 34,33 (augmentation de 21,06%), 39,61 (+ 13,16) et 4657 milliards de RMB (+ 13,58%), ce qui correspond à 1,11 RMB, 1,28 RMB et 1,50 RMB du SPE. En ce qui concerne l’évaluation d’entreprises comparables, compte tenu du développement continu de nouvelles applications dans le domaine de la biologie synthétique et de l’optimisation continue de la disposition des produits, la compétitivité future devrait être encore renforcée et une certaine prime d’évaluation devrait être accordée à l’entreprise. Nous donnons à l’entreprise 14 fois PE en 22 ans, et le prix cible correspondant est de 15,51 RMB (le prix cible de la période précédente est de 13,00 RMB, augmenté de 19,33% sur la base de 14,2 fois PE en 22 ans), et maintenons la cote d’investissement « meilleur que le marché ».
Conseils sur les risques: les prix des produits ont chuté, la demande en aval n’a pas été à la hauteur des attentes et les progrès de la capacité en construction n’ont pas été à la hauteur des attentes.
