Guangdong Piano Customized Furniture Co.Ltd(002853) ( Guangdong Piano Customized Furniture Co.Ltd(002853) )
Événement: la compagnie publie le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022. En 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 1 824 millions de RMB, en hausse de 22,1% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 729 millions de RMB, en baisse de – 470,05% par rapport à l’année précédente; Bénéfice de base par action – 3,91 yuan / action. Au quatrième trimestre, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 507 millions de RMB, en hausse de 4,79% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de – 898 millions de RMB, en baisse de 131536% par rapport à l’année précédente. Au cours du premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 236 millions de RMB, en baisse de 31,84% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 19 millions de RMB, en baisse de 46,87% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice de base par action est de 0,1 yuan / action.
La hausse des prix des matières premières a entraîné une baisse de la marge brute de l’entreprise. En 2021, la marge brute globale de la compagnie était de 33,96%, en baisse de 0,12% par rapport à l’année précédente. Parmi eux, la marge brute du 21q4 était de 33,57%, en hausse de 10,17% d’une année sur l’autre et en baisse de 1,43% d’une année sur l’autre. La marge brute du trimestre 22q1 était de 29,76%, en baisse de 1,84% d’une année sur l’autre et de 3,81% d’une année sur l’autre. Au cours d’un seul trimestre, la marge brute de l’entreprise a continué de baisser, principalement en raison de la hausse continue des prix des matières premières, ce qui a entraîné une hausse des coûts de l’entreprise.
L’effet de la réduction des coûts et de l’amélioration de l’efficacité est remarquable, le taux d’intérêt net sur 21 ans est resté stable. En 2021, le taux des d épenses pour la période de la compagnie était de 16,24%, en hausse de 0,34% d’une année sur l’autre. Le taux des dépenses de vente / gestion / finances / R & D était de 9,92% / 3,16% / 0,33% / 2,83%, en hausse de 1,33% / – 0,57% / – 0,18% / – 0,24% d’une année sur l’autre. Au cours de la période 2022q1, le taux des d épenses de l’entreprise était de 20,58%, en hausse de 3,88% d’une année sur l’autre. Le taux des dépenses de vente / gestion / finances / R & D était de 11,75% / 4,32% / 0,3% / 4,22%, en hausse de 1,87% / 0,85% / 0,04% / 1,11% d’une année sur l’autre. En ce qui concerne le taux d’intérêt net, le taux d’intérêt net de la société était de – 39,64% en 2021, en baisse de 54,07% par rapport à l’année précédente; Le taux d’intérêt net de la compagnie pour le trimestre 22q1 était de 7,81%, en baisse de 2,78% par rapport à l’année précédente. En 2021, le taux d’intérêt net de la société a fortement diminué, principalement en raison des pertes de valeur accumulées par la société sur les grands clients immobiliers au cours de la période de déclaration.
La garde – robe est le leader de la croissance de la performance, et la disposition omni – canaux contribue au développement futur. Au cours de la période considérée, le chiffre d’affaires des armoires, des armoires et des murs de porte de l’entreprise a atteint 11,8 / 5,91 / 18 milliards de RMB, en hausse de 13,03% / 42,98% / 131,93% d’une année sur l’autre. En ce qui concerne les canaux de distribution, l’entreprise continue d’améliorer le système de vente de tous les canaux et de réaliser l’affaissement des canaux. À la fin de 2021, le nombre de magasins de distribution de l’entreprise a atteint 992, dont 127 / 131 / 734 magasins d’armoire / garde – robe / magasins complets et 419 magasins sur le marché ordinaire au niveau des comtés, soit 42,24%; En ce qui concerne le canal de transport des bagages, l’entreprise a mis sur pied une équipe de transport des bagages, qui a développé et coopéré à des projets immobiliers en 2021, y compris plus de 30 sociétés immobilières; En ce qui concerne les nouveaux canaux de vente au détail, la société obtient le trafic en ligne par l’intermédiaire de la vente directe officielle et de la sector – forme tierce par de multiples moyens. En 2021, 40 000 commandes seront envoyées par l’intermédiaire de diverses sectors – formes, avec un taux de transaction de 8% et un montant de 80 millions de RMB; En ce qui concerne le canal designer, l’entreprise s’est associée à youju et Sina Home pour planifier de nombreuses activités à grande échelle et a coopéré avec plus de 300 designers pour maîtriser d’énormes ressources de designer.
Suggestions d’investissement: l’entreprise a travaillé en profondeur dans le domaine de la personnalisation, l’ensemble de la catégorie et l’ensemble de l’aménagement des canaux ont continué d’être habilitants, l’affaissement des canaux a augmenté la part de marché et la croissance future est significative. On s’attend à ce que l’entreprise puisse réaliser un bénéfice de base par action de 1,73 / 2,05 / 2,37 yuan / action en 2022 / 23 / 24, avec PE correspondant de 6x / 5X / 4x, et maintenir la cote « recommandée».
Indice de risque: risque de croissance économique inférieure aux prévisions; Le risque d’une concurrence accrue sur le marché.
