Shenzhen Hymson Laser Intelligent Equipments Co.Ltd(688559) ( Shenzhen Hymson Laser Intelligent Equipments Co.Ltd(688559) )
Événement: la compagnie a publié le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022, dont le chiffre d’affaires réalisé en 2021 était de 1 984 millions de RMB, en hausse de 50,26% par rapport à l’année précédente, et le bénéfice net attribuable à la société mère était de 109 millions de RMB, en hausse de 41,14% par rapport à l’année précédente; Au cours du premier trimestre de 2022, le chiffre d’affaires a atteint 447 millions de RMB, en hausse de 254,45% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable à la mère a atteint 11 millions de RMB, en hausse de 149,29% d’une année sur l’autre.
Augmentation rapide des revenus et amélioration significative de la rentabilité
Analyse de la croissance: en 2021, le chiffre d’affaires de la société a augmenté de 50,26% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère a augmenté de 41,14% d’une année sur l’autre. Au premier trimestre de 2022, le revenu de la société a augmenté de 254,45% d’une année sur l’autre et le bénéfice net attribuable à la société mère a augmenté de 149,29% d’une année sur l’autre. La croissance des bénéfices de la société a été plus lente que celle des revenus, principalement parce que la société a confirmé que les frais de paiement des actions en 2021 étaient de 435689 millions de RMB. Au 31 décembre 2021, les commandes en main s’élevaient à environ 5,1 milliards de RMB (taxes comprises), en hausse d’environ 200% d’une année sur l’autre, ce qui a permis de s’assurer que les commandes en main étaient suffisantes pour répondre aux attentes élevées de la compagnie en 2022.
Analyse de rentabilité: en 2021, la marge bénéficiaire brute de l’entreprise était de 24,92%, en baisse de 3,28 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’augmentation de la proportion d’équipements de batteries électriques avec une marge bénéficiaire brute plus faible, et l’expansion rapide de la capacité et du personnel a entraîné des coûts initiaux. Au premier trimestre de 2022, la marge bénéficiaire brute de la société était de 33,61%, en hausse de 2,47 PCT par rapport à l’année précédente; Le taux d’intérêt net sur les ventes était de 2,37%, ce qui a entraîné un gain. Si l’on exclut l’incidence des frais d’incitation fondés sur les actions, le taux d’intérêt net au premier trimestre de 2022 sera de 6,6% et le taux d’intérêt net annuel de 2021 sera de 7,7%; Compte tenu de la saisonnalité Q1, nous considérons que la rentabilité globale de l’entreprise est en hausse.
Augmentation continue des investissements dans la R & D: en 2021, l’investissement de la société dans la R & D s’élevait à 158 millions de RMB, en hausse de 47,54% par rapport à l’année précédente. Au premier trimestre de 2022, l’investissement de la société dans la R & D s’élevait à 57 millions de RMB, en hausse de 122,89% par rapport à l’année précédente. L’entreprise a continuellement intensifié ses efforts de R & D technologique dans les nouvelles industries de l’énergie, l’industrie de l’électronique grand public 3C et l’industrie photovoltaïque. De nombreux travaux de R & D ont atteint les objectifs prévus et ont obtenu des r ésultats fructueux.
Les principaux équipements laser Lithium – électricité bénéficient pleinement de l’expansion de la production industrielle et du développement de nouvelles technologies. Au cours des dernières années, l’équipement au lithium a connu une vague d’expansion de la production, avec un plan d’expansion de l’industrie de 330 GWh en 2021 et plus de 500 GWh en 2022. En tant que leader de l’équipement laser Lithium – électricité en Chine, l’entreprise devrait bénéficier pleinement de l’expansion de la production d’équipement Lithium – électricité. Les principaux produits de l’entreprise, y compris les machines de production laser à grande vitesse et les lignes d’assemblage de noyaux électriques à soudage, sont à la tête de l’industrie. Le 24 avril 2022, l’entreprise a reçu l’avis d’appel d’offres de China Innovation aviation et de ses filiales contrôlées, avec un montant d’appel d’offres de 1,36 milliard de RMB (taxes incluses). En outre, en 2019, la société a obtenu la commande de Tesla pour la machine de production laser à grande vitesse, qui doit être utilisée dans le processus de découpe laser de la grande batterie cylindrique Tesla 4680. En tant que fournisseur unique de Tesla en Chine pour cet équipement, les activités Lithium – électricité de la société devraient bénéficier pleinement du développement de la nouvelle technologie de la batterie cylindrique 4680 dans l’industrie.
Le secteur des équipements photovoltaïques a fait des percées majeures et devrait devenir la deuxième courbe de croissance de l’entreprise. En s’appuyant sur la technologie de base de l’auto – recherche laser, l’entreprise a mis en place le domaine de l’équipement laser photovoltaïque et a développé l’équipement de fente laser, l’équipement de dopage laser et l’équipement de déchirure laser non destructif pour PERC, topcon et hjt. Le 15 avril 2022, la société a remporté la commande de 1067 milliard de RMB pour l’équipement de micro – perte laser topcon de Crystal Energy, qui est également une preuve puissante de la compétitivité exceptionnelle de la société dans le domaine de l’équipement photovoltaïque. Compte tenu de l’auto – fabrication du laser, topcon Laser Micro – Loss Equipment est plus rentable que Lithium Electric Equipment et devrait devenir la deuxième courbe de croissance de l’entreprise.
L’attribut de type sector – forme est apparu pour la première fois dans l’industrie du laser et de l’équipement d’automatisation. Depuis sa création, l’entreprise a travaillé en profondeur dans l’industrie du laser et de l’équipement d’automatisation, et a maintenant formé quatre grandes entreprises: lithium, photovoltaïque, 3C et tôle. L’attribut de l’entreprise de sector – forme laser est apparu à titre préliminaire. À l’avenir, l’entreprise accélérera la mise en page et la percée des activités d’équipement Lithium – électricité et photovoltaïque sur la base du maintien d’un développement stable des activités de 3C et de tôle. La performance globale et la rentabilité de l’entreprise devraient encore être améliorées.
Maintenir la cote « surpoids ». En 2022, l’industrie des puces photovoltaïques entre dans la grande année de topcon. L’équipement de micro – perte laser topcon de l’entreprise a une forte compétitivité et une grande élasticité de performance. Le bénéfice net attribuable à la société mère est estimé à 330 millions de RMB, 974 millions de RMB et 1 474 millions de RMB en 2022 – 2024, et le PE correspondant est 32,4 / 11,0 / 7,3 fois respectivement, de sorte que la cote de « surpoids» est maintenue.
Conseils sur les risques: l’expansion de la production de l’industrie des piles électriques n’a pas été aussi rapide que prévu, la rentabilité des commandes d’équipement photovoltaïque n’a pas été aussi élevée que prévu et le calendrier de réception des commandes de l’entreprise n’a pas été aussi rapide que prévu.
