Shantou Wanshun New Material Group Co.Ltd(300057) ( Shantou Wanshun New Material Group Co.Ltd(300057) )
Événement: Shantou Wanshun New Material Group Co.Ltd(300057) Réaliser un bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée de 54 millions de RMB, en hausse de 663,01% d’une année sur l’autre et de 181,65% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 50 millions de RMB, en hausse de 676,28% d’une année sur l’autre, et la perte a été convertie en bénéfice d’une année sur l’autre.
L’augmentation du bénéfice brut des entreprises de transformation de l’aluminium a entraîné une forte augmentation des résultats de 2022q1. 2022q1 a réalisé un bénéfice brut de 179 millions de RMB, en hausse de 65,46% d’une année sur l’autre et de 120,11% d’une année sur l’autre; La marge brute est passée de 7,68% à 13,39%, en hausse de 5,71 PCTs par rapport à l’année précédente. À notre avis, les activités de transformation de l’aluminium contribuent principalement à l’augmentation des marges brutes. Volume: les ventes de feuilles d’aluminium de 2022q1 Company ont atteint 23 700 tonnes, en hausse de 24% par rapport à l’année précédente. Parmi eux, Anhui zhongji (qui produit principalement des feuilles d’aluminium pour batteries) a vendu 52 000 tonnes et Jiangsu zhongji (qui produit principalement des feuilles doubles nulles) 18 500 tonnes. Prix: depuis 2021, les frais de traitement des feuilles d’aluminium de l’industrie ont augmenté de plus de 10% en raison de la tension entre l’offre et la demande sur le marché des feuilles d’aluminium. Avec la libération progressive de la capacité de production de 40 000 tonnes d’Anhui zhongji, la performance de l’entreprise devrait continuer à se matérialiser.
Le taux des dépenses a légèrement augmenté au cours de la période de l’entreprise. Au cours de la période 2022q1, les dépenses de la compagnie ont augmenté de 24,93% à 107 millions de RMB d’une année sur l’autre, et le taux des dépenses a augmenté de 1,92 PCTs d’une année sur l’autre, passant de 6,09% à 8,02%. Plus précisément, les dépenses de vente ont diminué de 29,6% à 18 millions de RMB d’une année sur l’autre, le taux des dépenses de vente est passé de 1,79% à 1,32%, en baisse de 0,46 PCTs d’une année sur l’autre. Les dépenses de gestion ont augmenté de 1,89% à 0,3 milliard de RMB d’une année sur l’autre, le taux des dépenses de gestion est passé de 2,07% à 2,22%, en hausse de 0,15 PCTs d’une année sur l’autre. En raison de l’augmentation des charges d’intérêt et de la diminution des gains de change, les charges financières ont augmenté de 41,78% à 21 millions de RMB d’une année sur l’autre, et le taux des charges financières a augmenté de 1,25 PCTs d’une année sur l’autre de 0,28% à 1,54%. Parmi eux, l’augmentation des charges d’intérêt est principalement due à l’achèvement d’une partie des actifs du projet de construction à Wanshun, dans la province de Guangdong et à zhongji, dans la province d’Anhui, et à la diminution du montant capitalisé des intérêts, qui est inclus dans l’augmentation des charges d’intérêt. Les d épenses de R & D ont augmenté de 42,64% pour atteindre 39 millions de RMB d’une année sur l’autre. Le taux des dépenses de R & D est passé de 1,96% à 2,94%, en hausse de 0,98 PCTs d’une année sur l’autre. Dans l’ensemble, le taux d’intérêt net de la compagnie est passé de 0,42 à 4,0%, en hausse de 3,58 PCTs par rapport à l’année précédente.
Le robinet de feuille d’aluminium est de nouveau mis en place et le Service de feuille d’aluminium de la batterie est activement mis en place. À l’heure actuelle, la société produit 40 000 tonnes de feuilles d’aluminium pour batteries et le projet de la phase II de 32 000 tonnes a été lancé. Les clients en aval de la feuille positive de batterie comprennent Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , Ningde Bofa, Do-Fluoride New Materials Co.Ltd(002407) , Sunwoda Electronic Co.Ltd(300207) Les clients en aval de la feuille d’emballage souple de la batterie comprennent Lithium Shield New Energy, Excel New Materials, zijiang New Materials, Zhejiang Tony Electronic Co.Ltd(603595) En janvier 2022, la société a annoncé qu’elle avait l’intention de lever des fonds d’au plus 1,7 milliard de RMB et d’investir dans la construction de 100000 tonnes de feuilles d’aluminium pour les batteries électriques et de stockage d’énergie et de feuilles d’aluminium pour les batteries à démarrage continu. En outre, la société a accéléré la distribution des matières premières en amont, investi 1 192,2 millions de RMB dans la création de Sichuan Wanshun zhongji Aluminum Industry, et a prévu un projet de bande d’aluminium de 130000 tonnes (dont 80 000 tonnes de feuilles d’aluminium pour batteries), afin de réduire encore les coûts.
Prévision des bénéfices et proposition d’investissement: supposons que la production de feuilles d’aluminium pour batteries en 2022 / 2023 / 2024 soit respectivement de 3,5 / 5,3 / 70000 tonnes, et que d’autres activités traditionnelles telles que l’emballage du papier restent inchangées. Nous nous attendons à ce que le bénéfice net de la société en 2022 / 2023 / 2024 soit respectivement de 278, 375 et 450 millions de RMB. Au 27 avril 2022, la capitalisation boursière était de 4,5 milliards de RMB, ce qui correspond à la PE de 16 / 12 / 10x pour la période 2022 – 2024, ce qui maintient la cote d ‘« achat » de la compagnie.
Événement de rappel des risques: fluctuation des prix des principaux produits, fluctuation des coûts des matières premières, changement de politique industrielle, progrès inattendu du projet, risque de baisse des coûts de transformation en raison de l’augmentation de la concurrence sur le marché, et risque de retard dans l’utilisation de l’information publique pour la recherche et Le rapport.
