Anhui Jinhe Industrial Co.Ltd(002597) ( Anhui Jinhe Industrial Co.Ltd(002597) )
Le 28 avril 2022, la compagnie a publié son premier rapport trimestriel de 2022, qui a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1 898 milliards de RMB au premier trimestre, en hausse de 66,91% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la mère s’est élevé à 442 millions de RMB, en hausse de 110,21% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 453 millions de RMB, en hausse de 128,69% d’une année sur l’autre, et les résultats ont été conformes aux attentes.
La hausse du volume et des prix a entraîné une forte augmentation des résultats du premier trimestre. Selon l’annonce de la compagnie, les résultats du premier trimestre de la compagnie ont fortement augmenté, principalement parce que le projet de production annuelle de 5 000 tonnes de trichloro – saccharose de la compagnie a atteint l’état de pleine production au premier trimestre de 2022, ce qui a entraîné une augmentation différente de la capacité, de la production, des ventes et des prix de vente de trichloro – saccharose par rapport à la même période de l’année précédente. Entre – temps, en raison de l’augmentation des coûts de production des additifs alimentaires et des produits chimiques en vrac, l’entreprise a ajusté les prix des produits en temps opportun. La marge brute de la compagnie a augmenté de façon significative au premier trimestre de 2022q1, soit 34,26%, en hausse de 5,28 points de pourcentage d’une année sur l’autre et de 2,28 points de pourcentage d’une année sur l’autre; Le taux d’intérêt net était de 23,28%, en hausse de 4,82 points de pourcentage par rapport à l’année précédente et en baisse de 2,1 points de pourcentage par rapport à l’année précédente.
Les prix des principaux produits des additifs alimentaires ont continué d’augmenter d’une année sur l’autre, tandis que les prix à l’exportation ont également augmenté. Selon les données de Baichuan yingfu, au cours du premier trimestre de 2022, les prix du sucralose, de l’acétaminophène, du méthylmaltol et de l’éthylmaltol de l’entreprise ont augmenté respectivement de 131,15%, 51,02%, 28,74% et 14,73% par rapport à l’année précédente et de 6,52%, 4,6%, 17,75% et – 35,42% par rapport à l’année précédente. Au 27 avril 2022, les taux de croissance annuels moyens des prix du sucralose, de l’acétaminophène, du méthylmaltol et de l’éthylmaltol étaient respectivement de 124,45%, 31,99%, 15,79% et 14,46%, et les taux de croissance annuels moyens des prix du cycle Q1 étaient respectivement de – 2,9%, 4,6%, 10,06% et 0%. En ce qui concerne les exportations, selon les données de Baichuan yingfu, le volume des exportations chinoises de sucralose au premier trimestre a augmenté de 96,75% d’une année sur l’autre et de 21,34% d’une année sur l’autre, le prix moyen des exportations a augmenté de 95,59% d’une année sur l’autre et de 7,6% d’une année sur l’autre. Au premier trimestre, les exportations d’ansami ont augmenté de 58,69% d’une année sur l’autre, en baisse de 1,88% d’une année sur l’autre, le prix moyen des exportations a augmenté de 59,20% d’une année sur l’autre et de 21,21% d’une année sur l’autre.
Réaliser l’intégration verticale et l’extension, l’entreprise continue de construire des douves rentables. L’entreprise s’est engagée à étendre longitudinalement la chaîne industrielle. Actuellement, l’entreprise a réalisé l’auto – production de diacétone, de chlorure de Sulfoxyde et de furfurfural, les principales matières premières en amont de l’acétamide, du sucralose et du méthyléthylmaltol, ce qui est bénéfique pour réduire la fluctuation des coûts des matières premières achetées par L’entreprise. Selon le rapport annuel de l’entreprise, afin de tirer pleinement parti de l’avantage concurrentiel du produit de boxe sucralose, l’entreprise a décidé de lancer le projet DMF avec une production annuelle de 30 000 tonnes. À l’heure actuelle, l’entreprise est en train de promouvoir l’examen et l’approbation administratifs pertinents. En outre, la construction de la phase II du projet de chlorure de sulfoxyde de la compagnie a commencé et les principaux travaux de construction ont été achevés. Entre – temps, l’entreprise accélère la promotion de la réserve de terres pour le projet de la phase II du parc industriel de l’économie circulaire de Dingyuan afin de jeter les bases de la construction du projet de la phase II de la base de Dingyuan.
Conseils en matière d’investissement: Nous croyons que la demande d’édulcorants de l’entreprise devrait continuer de croître dans le cadre du concept de consommation « zéro sucre et faible carte ». En outre, au cours des dernières années, l’entreprise s’est activement étendue verticalement en amont de la chaîne industrielle et a produit ses propres matières premières importantes, ce qui lui a permis d’obtenir un avantage sur le plan des coûts. On s’attend à ce que la nouvelle capacité de production de sucralose soit limitée à l’avenir en raison de facteurs tels que la protection de l’environnement. Le prix du sucralose devrait rester relativement élevé en 2022. On s’attend à ce que le bénéfice de base par action de la compagnie soit de 2,96 yuan et de 2,98 Yuan en 2022 et 2023. Le prix actuel des actions correspond au rapport prix / bénéfice de 2022 et 2023 est de 13 fois et 13 fois, et la cote recommandée prudemment est maintenue.
Indice de risque: risque d’affaiblissement de la demande en aval; Risque de baisse des bénéfices des produits en raison de la forte fluctuation des prix des matières premières en amont; Risque accru de concurrence industrielle; Risque que les projets en cours et proposés ne progressent pas comme prévu; Les catastrophes naturelles ou causées par l’homme et d’autres cas de force majeure se produisent.
