Chaozhou Three-Circle(Group) Co.Ltd(300408) ( Chaozhou Three-Circle(Group) Co.Ltd(300408) )
Événements
Chaozhou Three-Circle(Group) Co.Ltd(300408) Réaliser un bénéfice net de 498 millions de RMB, en hausse de 1,59% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 420 millions de RMB, en hausse de 0,13% d’une année sur l’autre.
Principaux points d’investissement
L’entreprise résiste à la pression et répare le niveau de la marge brute dans un contexte de faible demande d’électronique grand public
Au cours du premier trimestre de 2022, dans le contexte de l’épidémie et de la faiblesse de la demande d’électronique grand public en aval, l’entreprise a réagi activement et a résisté aux pressions environnementales, et le chiffre d’affaires d’exploitation a continué de croître à un niveau élevé au cours de la même période l’an dernier. En ce qui concerne la rentabilité, la société 2022q1 a réalisé une marge bénéficiaire brute et une marge bénéficiaire nette de 49,37% et 35,53%, respectivement, et a augmenté de 8,46 PCT et 16,89 PCT respectivement par rapport à l’année précédente. La marge bénéficiaire brute et la marge bénéficiaire nette ont été réparées par rapport à l’année précédente, ce qui a essentiellement rétabli le niveau moyen. Les flux de trésorerie opérationnels se sont élevés à 473 millions de RMB, en hausse de 19,65% par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne les dépenses, 2022q1 a réalisé des taux de dépenses de vente, de gestion et de financement de 1,14%, 7,78% et – 2,70%, respectivement, dont une forte réduction des dépenses financières a contribué à la reprise du taux d’intérêt net de la société. En ce qui concerne les d épenses de R & D, l’entreprise a continué d’accroître les investissements de R & D afin d’améliorer la compétitivité de base des produits et de R épondre aux besoins des clients. Les dépenses de R & D de l’entreprise au cours du premier trimestre de 2022 se sont élevées à 112 millions de RMB, en hausse de 68,65% par rapport à l’année précédente.
L’avantage de l’intégration verticale est remarquable, ce qui accélère l’expansion de l’échelle de production de la MLCC en profitant de la tendance à la substitution nationale.
Dans le contexte des frictions commerciales, la chaîne d’approvisionnement en composants électroniques s’est rapidement déplacée vers la Chine et a continué de tirer sur l’échelle du marché des composants électroniques. Selon les données de la China ELECTRONIC COMPONENT Industry Association, l’échelle du marché mondial des MLCC augmentera de 11,1% d’une année sur l’autre pour atteindre 101,7 milliards de RMB en 2020, et devrait atteindre 114,8 milliards de RMB en 2021, avec une croissance annuelle de 12,9%, 149 milliards de RMB en 2025, avec un taux de croissance composé de 7,9% sur cinq ans. Selon le Ministère de l’industrie et des technologies de l’information, plus de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) stations de base 5G seront construites en 2022, ce qui favorisera le développement du marché des composants de communication tels que les connecteurs à fibres optiques. En tant qu’entreprise de sector – forme de matériaux céramiques avec une histoire de développement de 50 ans, l’entreprise saisit pleinement l’occasion et, sur la base de la production et des ventes de connecteurs de fibres optiques, de noyaux céramiques, de substrats céramiques d’alumine, de substrats céramiques, de substrats céramiques et d’autres volumes de production et de vente se classant au premier rang mondial, elle a encore augmenté la recherche et le développement et la production de composants électroniques, de matériaux et de composants semi – conducteurs, optimisé continuellement la structure des produits et aidé l En 2021, l’entreprise a achevé un nouveau cycle d’augmentation constante, un projet d’expansion de la production de condensateurs céramiques à puce multicouches de série à haute capacité d’une capacité de 25 milliards d’unités par mois et un projet de construction de la base de recherche et de développement de Shenzhen 3rd ring. Après l’achèvement du projet, la part de marché de la MLCC de l’entreprise devrait encore être améliorée et la compétitivité de base de l’entreprise devrait être renforcée.
Prévisions de bénéfices
Il est prévu que les revenus de la société en 2022 – 2024 seront respectivement de 76,72, 98,14 et 121,25 milliards de RMB, et que le SPE sera respectivement de 1,10, 1,33 et 1,64 RMB. Le cours actuel des actions correspondant à PE sera 22, 19 et 15 fois respectivement, et la cote d’investissement « recommandé» sera attribuée.
Conseils sur les risques
Risque de baisse des prix des composants passifs; Risque accru de concurrence sur le marché; La demande en aval est inférieure aux risques prévus; Le calendrier de construction du projet d’expansion de la production est inférieur aux risques prévus.
