Shenzhen Aoto Electronics Co.Ltd(002587) ( Shenzhen Aoto Electronics Co.Ltd(002587) )
Questions:
La société a publié son premier rapport trimestriel pour 2022 et a réalisé un chiffre d’affaires de 202 millions de RMB (15,38% YOY) au premier trimestre de 2022, avec un bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée de – 07 millions de RMB (- 432,65% YOY).
Avis de sécurité:
La dépréciation des actifs a eu une incidence sur les bénéfices et l’activité s’est progressivement rétablie: au premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 202 millions de RMB (15,38% YOY) et un bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée de – 07 millions de RMB (- 432,65% YOY). Au premier trimestre de 2022, la marge bénéficiaire brute globale de la société était de 36,92%, en hausse de 3,93% par rapport à l’année précédente. La perte au premier trimestre de 2022 était principalement de 12599300 yuan RMB (dans un environnement extérieur incertain, afin d’éviter les risques opérationnels futurs, la société a d écidé d’achever la construction du bâtiment du siège social et du Centre mondial de recherche et de développement et de restituer le droit d’utilisation des terres, le droit d’utilisation des terres et la provision pour dépréciation des travaux de construction en cours); Le revenu de variation de la juste valeur de – 2,19 millions de RMB est principalement attribuable à la baisse du cours des actions de Tonghui information (la société a participé à une augmentation constante de Tonghui information en 2021). Côté dépenses: au premier trimestre de 2022, le taux des dépenses financières, le taux des dépenses de vente, le taux des dépenses de gestion et le taux des dépenses de R & D de la compagnie étaient respectivement de – 0,21% (- 0,27 PCT YOY), 16,38% (- 0,72 PCT YOY), 8,92% (- 0,97 PCT YOY) et 9,90% (0,03 PCT YOY), et le côté dépenses était stable dans l’ensemble. L’entreprise dispose d’une capacité “hardware + Software + content” Trinity pour fournir aux clients des solutions complètes et à guichet unique. À l’heure actuelle, les solutions de l’entreprise ont été largement utilisées dans les secteurs du cinéma et de la télévision, des finances et des communications, de la publicité, de l’éducation et des entreprises publiques, du crédit – bail, des voyages culturels de nuit et du contenu numérique. Dans le contexte d’épidémies répétées à l’étranger, le marché d’outre – mer est confronté à une grande incertitude. L’entreprise a encore intensifié ses efforts d’exploration du marché chinois, a élargi son équipe de vente chinoise et a continué à couler le segment du marché. En 2021, les nouveaux contrats signés par la société sur les marchés des finances et des communications, du cinéma et de la télévision, de l’éducation, des entreprises publiques et de la publicité s’élevaient à 430 millions de RMB, 200 millions de RMB, 120 millions de RMB et 85 millions de RMB, et les activités de La société ont été progressivement rétablies. En outre, la société a lancé un programme de rachat, la société a l’intention d’utiliser ses fonds propres pour racheter les actions de la société par voie d’appel d’offres centralisé, et les actions rachetées seront utilisées pour mettre en œuvre le plan d’actionnariat des employés ou l’incitation au capital. Le capital total pour le rachat d’actions est de 10 à 20 millions de RMB.
Optimisation des technologies financières et des LED, construction d’une sector – forme de gestion habilitante: en 2021, l’investissement de la société dans la recherche et le développement s’élevait à 89 099100 RMB, en hausse de 9,91% d’une année sur l’autre, Représentant 9,23% du chiffre d’affaires annuel. En ce qui concerne le matériel, l’entreprise dispose d’une technologie de base de mini LED Multi – en un et d’un système de commande 64K auto – développé, qui peut concevoir, développer et fabriquer des équipements d’affichage LED professionnels et d’autres terminaux d’affichage intelligents pour les clients de diverses industries. En ce qui concerne les logiciels, l’entreprise a obtenu 203 droits d’auteur sur les logiciels, et ses ingénieurs en développement de logiciels représentent plus de 40% du personnel total de l’entreprise. Domaine d’affichage LED: l’entreprise adhère à la stratégie de marketing grand marché et grand client, avec une technologie innovante et une performance stable pour fournir aux clients des solutions d’affichage LED haut de gamme de haute qualité. L’entreprise s’appuie sur l’avantage initial des produits d’affichage à LED Mini pour accroître le développement du marché des salles de réunion et d’autres segments. Dans le domaine des studios de télévision, la société a fourni des solutions vidéo intelligentes à CCTV, Jiangsu TV, BBC TV, Sky TV, NBC TV et d’autres institutions de télévision de renommée mondiale. En 2021, la société a fourni des solutions et des produits à plus de 20 grands aéroports internationaux et centres de transport en dehors de la Chine, y compris l’aéroport international Changi de Singapour, l’aéroport international Dallas des États – Unis, l’aéroport international Houston des États – Unis, l’aéroport international Tianfu de Chengdu, l’Aéroport international Changshui de Kunming, l’aéroport international Jiaodong de Qingdao, l’aéroport international Phoenix de Sanya, le métro de Beijing, le métro de Tianjin et d’autres grands centres de transport.
Stratégie d’investissement: Compte tenu de l’impact de la perte de valeur des actifs et de l’augmentation du prix des matières premières en amont sur la société, nous avons réduit les prévisions de bénéfices de la société pour 22 / 23 ans et augmenté les prévisions de bénéfices pour 24 ans. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à La société mère de la société en 2022 – 2024 sera de 69 / 115 / 142 millions de RMB (la valeur initiale pour 22 / 23 est de 127 / 156 millions de RMB), ce qui correspond à 36 / 22 / 18 fois PE. L’entreprise continue d’approfondir ses activités d’affichage à LED et de technologie financière, en particulier les produits d’affichage à LED mini, qui devraient être progressivement mis à l’échelle, mais elle maintient sa cote « neutre » Compte tenu du rythme de reprise de l’ensemble de ses activités.
Conseils sur le risque: 1) risque de fluctuation du taux de change: une partie des activités principales de la société est vendue à l’étranger et calculée en devises étrangères, et la fluctuation du taux de change aura une certaine incidence sur ses dépenses financières. La propagation de l’épidémie dépasse les attentes: si la propagation de l’épidémie dépasse les attentes à l’avenir, elle aura un impact important sur la reprise du travail de certaines entreprises et aura un certain impact sur les entreprises de la chaîne industrielle. Risque d’incertitude quant à l’évolution des frictions commerciales entre la Chine et les États – Unis: si les frictions commerciales entre la Chine et les États – Unis se détériorent davantage, elles auront un certain impact sur les entreprises de la chaîne industrielle. Risque de créances irrécouvrables: avec l’expansion de l’échelle des activités et la diversification des activités de l’entreprise, le cycle de recouvrement des projets dans différentes sous – industries peut être différent et des facteurs incontrôlables peuvent entraîner des pertes de créances irrécouvrables à l’avenir.
