Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) ( Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) )
Événements:
Le 26 avril 2022, la compagnie a publié le rapport annuel 2021, qui a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 80932 milliards de RMB, en hausse de 48,27% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées s’est élevé à 9086 milliards de RMB, en hausse de 6,24% d’une année sur l’autre, et les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation se sont élevés à 12323 milliards de RMB, en hausse de 11,87% d’une année sur l’autre.
Commentaires:
Sous réserve de la hausse des prix du silicium, la marge brute diminue trimestriellement
En 2021, la marge brute globale de la société était de 20,19%, en baisse de 4,43 PCT par rapport à l’année précédente, et la marge brute a légèrement diminué en raison de la hausse des prix du silicium en amont. Sous réserve de la hausse trimestrielle des prix du silicium en 2021, la marge brute globale de la compagnie pour les Q1 à Q4 a diminué trimestriellement à 23,21% / 22,33% / 18,93% / 17,67%, respectivement. En 2021, le taux d’intérêt net de la société était de 11,21%, en baisse de 4,73 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de la baisse du taux d’intérêt brut des produits tels que les plaquettes de silicium, les plaquettes de batterie et les composants. À la fin de 2021, le ratio actif – passif de la compagnie était de 51,31%, en baisse de 8,07 PCT par rapport à l’année précédente, et la capacité de gestion de la production de la compagnie a été continuellement optimisée.
L’expédition et la capacité de production ont augmenté et la position de leader a été encore renforcée.
En 2021, Longji a réalisé des expéditions de plaquettes et de composants de silicium monocristallin de 70,01 GW et 38,52 GW respectivement. Le volume des ventes de composants, la part de marché et l’influence de la marque de l’entreprise se classent au premier rang mondial. La part de marché de l’entreprise dans des pays et des régions tels que l’Asie – Pacifique, l’Europe, le Moyen – Orient et l’Afrique de l’Est est est devenue le leader et la position de leader a été encore renforcée. Le rythme des progrès ne s’est pas arrêté. Longji a terminé la mise à niveau et la mise en service de plusieurs bases en 2021. À la fin de 2021, la capacité de production de plaquettes de silicium monocristallin, de batteries et de composants était respectivement de 105 / 37 / 60gw. La compagnie prévoit que la capacité de production de plaquettes de silicium monocristallin, de batteries et de composants atteindra respectivement 150 / 60 / 85gw à la fin de 2022, avec une augmentation de 42,86% / 62,16% / 41,67%.
Une nouvelle courbe de croissance de la technologie des batteries
En 2021, Longji a investi 4394 milliards de RMB dans la recherche et le développement, ce qui a atteint un nouveau sommet historique, Représentant 5,43% des revenus d’exploitation. Ses batteries topcon de type N et hjt ont constamment battu le record de l’industrie pour promouvoir la production de masse des batteries de type N dès que possible. La technologie des batteries HPCC de l’entreprise devrait être mise en service au troisième trimestre de 2022. Nous prévoyons que Longji développera des produits et des solutions normalisés bipv basés sur la technologie des batteries HPCC à haut rendement et établira des services de capacité de soutien à l’avenir. L’entreprise et Center International Group Co.Ltd(603098)
Prévisions de bénéfices et suggestions d’investissement
En tant que leader de l’industrie photovoltaïque, Longji continuera de jouer pleinement son avantage dans le segment des plaquettes de silicium, avec une capacité de production de plaquettes de silicium de 150 GW, et s’efforcera de développer des piles de type N à haut rendement et des piles HPCC, avec une position de leader continue. Nous prévoyons que le chiffre d’affaires de la société en 2022 – 2023 sera de 137,2 / 157,48 milliards de RMB (valeur initiale: 107,8,2 / 138,34 milliards de RMB), le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 127,9 / 18,39 milliards de RMB (valeur initiale: 107,5 / 12,78 milliards de RMB), et le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 19,01 milliards de RMB, le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 27,51 milliards de RMB, le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 2,36 / 3,40 / 5,08 RMB / action, et le PE correspondant sera de 26,0 / 17,8 / 11,9 fois. Compte tenu du grand potentiel de croissance de l’entreprise, le taux de croissance du bénéfice net attribuable à la société mère est supérieur à 40% au cours des trois prochaines années. Nous donnons à l’entreprise 40 fois PE au cours des 22 prochaines années, abaissons légèrement le prix cible de 97,3 yuan à 94,4 Yuan, et maintenons la cote « augmentation de la participation ».
Conseils sur les risques
Modification de la politique tarifaire à l’étranger, maintien du prix élevé du silicium et lenteur de la promotion des nouvelles technologies de l’entreprise
