Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) ( Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) )
Événement: annonce de la société. En 2021, le chiffre d’affaires d’exploitation s’élevait à 20642 milliards de RMB, soit + 23,96% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 7956 milliards de RMB, soit + 32,47% et + 31,61% d’une année sur l’autre. 2021q4 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 6532 milliards de RMB, soit + 29,26% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 1680 milliard de RMB, soit + 41,14% et + 36,69% d’une année sur l’autre. 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 6312 milliards de RMB, soit + 26,15% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 2876 milliards de RMB, soit + 32,72% et + 32,75% d’une année sur l’autre.
L’expansion continue de la capacité des vins de qualité moyenne et élevée et la mise à niveau de la structure des produits. En 2021, la structure des produits de l’entreprise a continué d’être optimisée, avec une croissance rapide des vins de moyenne et de haute qualité. La proportion des vins de moyenne et de haute qualité dans les revenus a augmenté de 3,6 PCT à 89,1%, ce qui a favorisé la mise à niveau de la structure des produits. En termes de revenus, le chiffre d’affaires des boissons alcoolisées de moyenne et de haute qualité / autres boissons alcoolisées a atteint 18 397 / 2 018 milliards de RMB, soit + 29,22% / – 8,74% d’une année sur l’autre. En termes de volume des ventes, les ventes d’alcool moyen et haut de gamme / autres alcools ont atteint 3,18 / 46 100 tonnes, soit + 25,42% / – 51,82% d’une année sur l’autre. Les ventes d’alcool de faible qualité ont fortement diminué, principalement en raison de la baisse des ventes de produits de deuxième qualité. En ce qui concerne les flux de trésorerie, les recettes de vente de 2022q1 se sont élevées à 7,5 milliards de RMB, en hausse de 16,3% par rapport à l’année précédente.
Le marketing de précision contrôle les coûts et améliore la rentabilité. La mise à niveau de la structure des produits a entraîné une augmentation de la marge brute globale de 2,34 PCT à 85,86%, une augmentation de la marge brute de 0,09 PCT à 90,34% pour les vins de qualité moyenne et élevée et une augmentation de la marge brute de 4,93 PCT à 45,09% pour les autres vins. En 2021, la société a adhéré au marketing de précision et a ouvert le marché. Le taux des dépenses de vente / de gestion / de R & D était respectivement de 17,44% / 5,12% / 0,67%, soit – 1,12 / + 0,05 / + 0,15 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux d’intérêt net de la société mère était de 38,54%, soit + 2,48 PCT par rapport à l’année précédente. En 2022q1, la marge brute est passée à 86,43% et la marge nette mère à 45,6%.
Renforcer le moulage de la marque et enrichir le contenu de la marque. En 2021, l’entreprise a continué de mettre l’accent sur la stratégie de marque de « double marque, triple ligne et grand produit » et d’améliorer continuellement la matrice de marque. En ce qui concerne les produits, guojiao 1573 se classe régulièrement parmi les trois principales liqueurs chinoises, Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) 1952, heigai et d’autres nouveaux produits stratégiques ont été mis sur le En ce qui concerne le marketing, l’entreprise continue de promouvoir les activités de culture des cercles de consommateurs de base et de cibler une nouvelle génération de leaders d’opinion des consommateurs. La fréquence des activités et le nombre d’enregistrements VIP ont considérablement augmenté d’une année sur l’autre.
Suggestion d’investissement: en 2022, le Conseil d’administration de la société a de nouveau fixé l’objectif de rendement annuel d’une augmentation annuelle des revenus d’au moins 15%. À l’avenir, la société jouera le rôle de chef de file de la marque de la série guojiao, formera un nouveau pôle de croissance avec la Série Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) On estime que le bénéfice par action de la société sera de 6,84 RMB, 8,52 RMB et 10,33 RMB de 2022 à 2024, et que la cote d’achat – a sera maintenue. Le prix cible de 12 mois est de 275 RMB, ce qui correspond à 32x 2023pe.
Conseils de risque: la chaleur de la sauce soja, etc., entraîne un risque accru de concurrence entre les vins de qualité moyenne et élevée; La taille de Luzhou Xiang et la pression concurrentielle de bas de gamme moyenne sont élevées, la performance à moyen terme de la liqueur de bas de gamme moyenne de l’entreprise peut encore être inférieure aux attentes.
