Youngy Co.Ltd(002192) ( Youngy Co.Ltd(002192) )
Événements: (1) La compagnie a publié le rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 920 millions de RMB en 2021, en hausse de 136,09% d’une année sur l’autre, dont 376 millions de RMB en 2021q4, en hausse de 87,45% d’une année sur l’autre et de 78,98% d’une année sur l’autre. En 2021, le bénéfice net attribuable à la société mère s’élevait à 68 millions de RMB, en hausse de 224,49% d’une année sur l’autre, dont 41 millions de RMB au cours du quatrième trimestre de 2021, en hausse de 138,00% d’une année sur l’autre et de 186,08% d’une année sur l’autre. En 2021, le bénéfice net non attribuable à la mère était de 63 millions de RMB, en hausse de 341,66% d’une année sur l’autre, dont 39 millions de RMB au cours du quatrième trimestre de 2021, en hausse de 180,07% d’une année sur l’autre et de 200,62% d’une année sur l’autre. La compagnie a publié le premier rapport trimestriel de 2022, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 478 millions de RMB au cours du premier trimestre de 2022, en hausse de 399,46% d’une année sur l’autre et de 27,24% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net pour 2022q1 est de 254 millions de RMB, en hausse de 13 996,26% d’une année sur l’autre et de 516,49% d’une année sur l’autre. En 2022q1, le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 253 millions de RMB, en hausse de 19 078,87% d’une année sur l’autre et de 543,07% d’une année sur l’autre.
En 2021, le revenu par tonne et le bénéfice brut de l’exploitation minière et de la valorisation du lithium ont considérablement augmenté en raison de la réduction de la production. Volume: en 2021, la production et les ventes de minerai de lithium seront respectivement de 44 000 et 48 000 tonnes, soit – 24,6% et – 32,17% d’une année sur l’autre. La production d’extraction et de traitement du minerai de lithium diminuera d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’épidémie de superposition et de l’impact de l’arrêt unifié de la production sur la protection de l’environnement en 2021. Prix: en 2021, les ventes de concentré de lithium se sont élevées à 277 millions de RMB. Après compensation des bénéfices non réalisés des transactions internes avec les entreprises associées, les revenus de concentré de lithium ont été déclarés à 175 millions de RMB, avec un prix moyen de 5772 RMB / t, en hausse de 109% Par rapport à l’année précédente. Le prix moyen annuel du concentré de lithium SMM était de 915 USD / T et d’environ 5947 RMB / T. il s’agit principalement de produits standard dont la teneur en minerai de lithium de l’entreprise n’est pas sèche et dont la teneur en minerai de lithium est de 6%, avec Un certain escompte. Le coût par tonne et le bénéfice brut en 2021 sont d’environ 2164 yuan / tonne et 3609 yuan / tonne. À la fin de la période hivernale, le minerai de lithium s’écoule progressivement: la quantité totale de décapage de la mine de 2022q1 est de 24 600 tonnes et la quantité de minerai brut extrait est de 27 000 tonnes; Le concentrateur a réalisé un volume cumulé de traitement du minerai de 23600 tonnes, produit 4155 tonnes de concentré de lithium et vend environ 3000 tonnes de concentré de lithium. Après compensation des bénéfices commerciaux internes non réalisés avec les entreprises associées, le revenu du concentré de lithium est d’environ 17,73 millions de RMB, en hausse de 30,96% d’une année sur l’autre.
Le volume et le prix des activités de sel de lithium ont tous augmenté, ce qui a contribué à une partie des bénéfices. Volume: le chef de l’exploitation de la société et 80% des capitaux propres de huali, dont la capacité de production de carbonate de lithium de qualité batterie et d’hydroxyde de lithium est respectivement de 3000 / 1800 tonnes, ont produit et traité au total environ 3564 tonnes de sel de lithium de qualité batterie et ont vendu 4433 tonnes (dont 971 tonnes pour le commerce) en 2021, en hausse de 81,4% et 110% d’une année sur l’autre. À la fin de 2021, les stocks de sel de lithium étaient de 296 tonnes. Prix: en 2021, le revenu par tonne, le coût par tonne et le bénéfice brut par tonne de sel de lithium seront respectivement de 10 / 8,6 / 14 000 yuan / tonne, avec une augmentation annuelle de 176,8%, 138,3% et 80 68%. Volume continu de l’entreprise de sel de lithium 2022q1: l’entreprise de sel de lithium 2022q1 produit et traite environ 1 000 tonnes de produits de sel de lithium de qualité batterie, vend environ 1 300 tonnes de produits de sel de lithium (dont 436 tonnes de catégorie commerciale), réalise un chiffre d’affaires d’exploitation de 382 millions de RMB, en hausse de 477,02% par rapport à l’année précédente.
L’entreprise travaille en étroite collaboration avec Byd Company Limited(002594) sur le sel de lithium, le concentré de lithium et l’équipement de batterie. En 2021, la société prévoit vendre 820 millions de RMB de sel de lithium et d’équipement électrique au Byd Company Limited(002594)
En s’appuyant sur le gisement de lithium – méthylcarbure, la capacité de traitement du minerai peut être considérablement améliorée. La veine no 134 de la mine de spodumène de methka, détenue par la société, est un gisement de spodumène pegmatite avec de grandes réserves de ressources et les meilleures conditions d’exploitation en Chine. La mine conserve 28 995000 tonnes de réserves de ressources minérales, avec une teneur moyenne de plus de 1,42%. Actuellement, la capacité d’exploitation à ciel ouvert de 1,05 million de tonnes / an et la capacité de production de traitement du minerai de 450000 tonnes / an ont été formées. La production totale de concentré est d’environ 70 000 à 80 000 tonnes / an, et le projet de concentration du minerai de lithium de 2,5 millions de tonnes / an est en cours d’avancement. À ce moment – là, environ 470000 tonnes de concentré de lithium seront fournies chaque année, ce qui en fera le projet de concentration de spodumène avec la plus grande capacité de production en Chine.
Capacité de fusion des capitaux propres ou débit continu. À l’heure actuelle, la société possède une capacité de fusion de Changhe huali de 48 000 tonnes, tandis que la capacité de production prévue de Chengdu rongjie Lithium Industry (40% de la participation de la société) est de 40 000 tonnes / an. En 2021, le projet de sel de lithium de la phase I de Chengdu rongjie Lithium Industry de 20 000 tonnes / an a été achevé et a atteint sa production en mars 2022. Au cours du premier trimestre de 2022, Chengdu rongjie Lithium Industry a produit 3 100 tonnes de produits de sel de lithium, vendu plus de 2 400 tonnes de produits de sel de lithium et réalisé un revenu d’investissement de 206 millions de RMB au premier trimestre de 2022. Principalement en raison de la forte augmentation des bénéfices de Chengdu rongjie.
Suggestions d’investissement: Nous prévoyons que la compagnie réalisera des revenus d’exploitation de 3351, 4352 et 5716 milliards de RMB respectivement de 2022 à 2024, réalisera des bénéfices nets de 1825, 24Et 3413 milliards de RMB, correspondra à EPS de 7,03, 9,24 et 13,14 RMB / action respectivement, et le prix actuel des actions correspondra à PE de 13,5, 10,3 et 7,2 fois. Première notation, avec une note “buy – A” et un prix cible de 6 mois de 114 yuan / action.
Conseils sur les risques: la demande est inférieure aux attentes, le prix du lithium fluctue considérablement et l’avancement du projet est inférieur aux attentes.
