China Design Group Co.Ltd(603018) ( China Design Group Co.Ltd(603018) )
Croissance constante des revenus / bénéfices nets, augmentation continue du trafic intelligent et maintien de la cote « buy – in »
Dans la soirée du 27 avril, la compagnie a publié le premier rapport trimestriel de 2022, 22q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 920 millions de RMB, soit + 14,1% d’une année sur l’autre, avec un bénéfice net de 90 millions de RMB pour la société mère, soit + 17,7% d’une année sur L’autre, déduction faite du bénéfice non net de + 20,5% d’une année sur l’autre. Depuis l’année d’ouverture de 22 ans, le bénéfice net du revenu de la compagnie a augmenté régulièrement, et le taux de croissance plus élevé des non – résultats a été déduit principalement en raison de la diminution de 1,96 million En outre, la société prévoit racheter environ 2,73 à 5,45 millions d’actions avec 30 à 60 millions de RMB, ce qui représente environ 0,4 à 0,8% du capital social total de la société, calculé sur la base de 11 RMB / action. Le rachat est utilisé pour mettre en œuvre le plan d’incitation au capital et de Participation des employés de la société, ce qui démontre la confiance de la société dans le développement à moyen et à long terme. Nous pensons qu’avec la promotion constante de l’activité principale traditionnelle de l’entreprise, l’entreprise a investi à l’étranger pour créer une coentreprise avec Shenzhen youjia, qui continue de jouer un rôle important dans le domaine des Transports intelligents et des villes intelligentes, ce qui devrait enrichir la gamme de produits de l’entreprise dans le domaine des Transports intelligents. La croissance des performances à moyen et à long terme est flexible et maintient la cote d ‘« achat ».
La marge brute nette est relativement stable et le niveau global de la dette est bon.
22q1 la marge bénéficiaire brute de l’entreprise est de 31,1%, soit + 0,16 PCT d’une année sur l’autre, avec un taux de D épense de 20,3% et + 0,7 PCT d’une année sur l’autre. Parmi eux, le taux de dépenses de vente / gestion / R & D / finance est de – 0,7 / + 0,6 / + 0,9 / – 0,2 PCT d’une année sur l’autre, et les dépenses de R & D de l’entreprise ont augmenté de 36,5% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation des investissements de R & D de l’Institut de recherche sur l’innovation nouvellement créé par l’entreprise, qui s Sous l’influence globale, le taux d’intérêt net de la société est de 9,9%, soit – 0,2 PCT par rapport à l’année précédente. Le montant net du DPF du 22q1 s’élevait à – 300 millions de RMB, soit une baisse de 0,3 milliard de RMB par rapport à l’année précédente. Le passif portant intérêt à la fin du 22q1 s’élevait à 210 millions de RMB, soit une baisse de – 32,0% par rapport à l’année précédente. Le ratio actif – passif de la compagnie était de 59,4% et de – 0,6 PCT par rapport à l’année précédente. Le niveau global du passif était bon.
Ajouter des codes de transport intelligents, la croissance des performances devrait se poursuivre
Le 27 avril, la société a annoncé qu’elle avait l’intention de créer conjointement huayouzhixing (Jiangsu) Technology Co., Ltd. Avec un capital propre de 30 millions de RMB et Shenzhen youjia innovation Technology Co., Ltd., avec une participation de 50% des deux parties. Du point de vue de la tendance technologique mondiale de la conduite automatique, il est devenu un consensus sur l’adoption de la voie de développement de « l’intelligence d’un seul véhicule + l’autonomisation de l’interconnexion du réseau ». L’écosystème de transport intelligent intégré formé par la combinaison de véhicules intelligents, d’installations intelligentes côté route et d’informatique en nuage est plus facile à mettre en œuvre pour la commercialisation. Shenzhen youjia a des avantages de premier plan dans des domaines tels que les routes intelligentes, les villes intelligentes, le stationnement intelligent, les transports publics intelligents, etc. Nous pensons que l’entreprise et Shenzhen youjia sont étroitement intégrés dans le domaine de la coordination des véhicules et des routes, et nous espérons enrichir davantage la gamme de produits de L’entreprise. À moyen et à long terme, les nouvelles entreprises devraient créer une meilleure synergie avec les principales entreprises traditionnelles d’arpentage et de conception afin de créer une deuxième courbe de croissance.
Une base solide pour une croissance stable, un large espace de croissance pour les nouvelles entreprises et le maintien de la cote d ‘« achat »
Nous croyons que l’industrie principale traditionnelle de l’entreprise a une base solide pour la croissance. S’appuyant sur les avantages techniques de Shenzhen youjia et l’expérience de projet de l’entreprise dans le domaine de l’arpentage et de la conception, les deux parties font progresser conjointement les nouvelles entreprises de transport intelligent et espèrent améliorer la viscosité des clients. Nous sommes optimistes quant à la transformation continue des activités de suivi de l’entreprise, avec un large espace de croissance pour les nouvelles entreprises. Le bénéfice net attribuable à la société mère est estimé à 7,2 / 8,4 / 970 millions de RMB dans les 22 à 24 ans. En référence à la moyenne actuelle de PE attendue par Wind Dans les 22 ans de l’entreprise comparable est 13,3 fois, et 10 fois PE dans les 22 ans de l’entreprise est reconnu, et le prix cible correspondant est de 10,52 RMB. La note d ‘« achat» est maintenue.
Conseils sur les risques: il y a de l’incertitude quant à l’exploitation future de l’entreprise commune, les progrès de l’expansion des nouvelles entreprises sont inférieurs aux attentes et l’exécution des commandes est inférieure aux attentes.
