Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) ( Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) )
Questions:
La société a publié son rapport annuel de 2021 et son rapport trimestriel de 2022 et a réalisé un chiffre d'affaires d'exploitation de 66209 milliards de RMB en 2021, en hausse de 15,51% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s'est élevé à 23 377 milliards de RMB, en hausse de 17,15% par rapport à l'année précédente. 2021q4 a réalisé un chiffre d'affaires d'exploitation de 16 488 milliards de RMB, en hausse de 11,19% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice net de la société mère s'est élevé à 6050 milliards de RMB, en hausse de 11,84% par rapport à l'année précédente. En 2021, la société prévoit verser un dividende de 3023 RMB par action. L'objectif opérationnel de la compagnie en 2022 est de maintenir une croissance solide à deux chiffres du revenu d'exploitation brut.
Avis de sécurité:
Luzhou Xiang leader a une gestion stable et des performances conformes aux attentes. En 2021 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Parmi eux, le seul Q4 a réalisé un chiffre d'affaires d'exploitation de 16 488 milliards de RMB, soit + 11,19% d'une année sur l'autre; Le bénéfice net attribuable à la mère s'est élevé à 6050 milliards de RMB, soit + 11,84% d'une année sur l'autre. Le ralentissement de la croissance est principalement attribuable à la forte base de l'année dernière et à la perturbation de l'épidémie de cette année. Au cours des 22 dernières années, l'entreprise a réalisé avec succès son premier succès et a réalisé un chiffre d'affaires d'exploitation de 27548 milliards de RMB au 22q1, soit + 13,25% d'une année sur l'autre; Le bénéfice net de la société mère s'est élevé à 10 823 milliards de RMB, soit + 16,08% d'une année sur l'autre. Même face à la récurrence de l'épidémie, l'entreprise a encore réalisé une croissance stable. En 2022, l'entreprise continuera de maintenir l'objectif de croissance à deux chiffres, de maintenir le volume et le prix, la relation entre l'offre et la demande et de réaliser un développement de haute qualité.
Optimisation de la structure des vins de série et consolidation de la base de croissance. Par produit, en 2021 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) L'entreprise adhère à la planification de la série de boissons alcoolisées « trois fois sexuelle », optimise continuellement la structure des produits de la série de boissons alcoolisées et réalise un chiffre d'affaires d'exploitation de 12 620 milliards de RMB, soit + 50,7% d'une année sur l'autre, un volume de ventes de + 15,3% d'une année sur l'autre et un prix par tonne de + 30,7% d'une année sur l'autre. Au début du mois de mars 2022, la société a lancé « wuliangchun famous Door », avec un quota annuel de seulement 500 tonnes. Le prix de détail suggéré sur le marché est de 728 yuan / bouteille, et a positionné la ceinture de prix secondaire haut de gamme. Avec le « wuliangchun de deuxième génération » lancé en 21 ans, la société est devenue la force lombaire de la série de vin, remplissant la matrice de produits.
Les dépenses ont été stables et la rentabilité a légèrement augmenté. La marge brute de vente de la société en 2021 était de 75,35%, soit + 1,2 PCTs par rapport à l'année précédente; Le taux des dépenses de la période a été de 11,86%, soit - 0,1 PCTs d'une année sur l'autre. Le taux des dépenses de vente a diminué de 0,1 PCTs à 9,82% d'une année sur l'autre et le taux des dépenses de gestion a diminué de 0,2 PCTs à 4,38% d'une année sur l'autre. L'augmentation de la marge brute a entraîné une baisse du taux de recouvrement et une augmentation de la marge nette de la compagnie de 0,5 PCTs à 37,02%. L'entreprise continue d'accroître ses investissements stratégiques, ce qui devrait entraîner une nouvelle baisse du taux de dépenses en raison de l'effet d'échelle.
L'effet de l'augmentation des prix des marchandises contrôlées est remarquable, ce qui renforce la rareté de la marque. L'entreprise a déclaré que le renforcement de la construction de la marque sera l'objectif principal de cette année et qu'elle se concentrera sur le renforcement de la rareté de Classic Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Le 24 mars, l'entreprise a publié l'avis que les distributeurs nationaux doivent effectuer l'auto - inspection du flux des marchandises avant le 1er avril, ce qui signifie que les marchandises ne seront pas expédiées avant la digestion des stocks. À la fin du mois de mars, la compagnie a haussé son prix de détail proposé de 1 399 $à 1 499 $. Dans le cadre de la mise en œuvre régulière de la stratégie d'augmentation des prix des marchandises contrôlées par l'entreprise, le prix de vente global a légèrement augmenté. Actuellement, le prix de lot est stable à 970 - 980 yuans et le prix de transaction est d'environ 1020 - 1030 yuans. L'entreprise prévoit continuer à contrôler et à stabiliser les prix des marchandises afin d'assurer une transmission ordonnée des prix et de s'attendre à ce que les prix de gros atteignent des milliers au cours de l'année.
La nouvelle direction a envoyé des signaux positifs et a continué d'intensifier la réforme. Le 18 février, Zeng congqin, qui a occupé le poste de Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) L'entreprise mettra davantage l'accent sur la politique consistant à « combler les lacunes, à renforcer les faiblesses et à apaiser les inquiétudes » et continuera de consolider une bonne tendance au développement stable et à la hausse. Après avoir pris ses fonctions, la nouvelle direction continue de transmettre des signaux positifs. Nous croyons qu'avec l'achèvement de l'ajustement de la direction, la force d'exécution de suivi sera encore améliorée. À l'avenir, la performance de l'entreprise devrait augmenter régulièrement et réaliser un retour raisonnable de la valeur.
Canal flat Fine Management, digital marketing enabling. En 2021, les canaux de distribution de l'entreprise ont augmenté de 10,5% à 50,14 milliards de RMB d'une année sur l'autre, tandis que les canaux de vente directe ont augmenté de 64,4% à 11,6 milliards de RMB d'une année sur l'autre, principalement en raison de l'augmentation de la culture des groupes de leaders d'opinion des consommateurs et des ventes directes en ligne. Cette année, l'entreprise mettra en place un système de quotas gradués, sélectionnera les ventes de haute qualité et les classera en trois niveaux, et attribuera des quotas de volume de vente correspondants à différents niveaux, afin d'assurer la rareté du marché des produits et d'améliorer la qualité du marketing des canaux traditionnels. Dans le même temps, l'entreprise développera davantage de nouvelles sectorformes de vente au détail et de commerce électronique, mettra l'accent sur le développement des supermarchés Ka et des achats collectifs de grandes entreprises, approfondira les nouveaux canaux d'achat collectifs et maîtrisera les ventes mobiles terminales en temps réel grâce à la gestion du marketing numérique.
Conseils en matière d'investissement: sous l'effet global de l'entraînement à deux roues motrices de la marque principale et du vin culturel, ainsi que de la culture et du renforcement du cercle de consommation, nous sommes optimistes quant à l'expansion continue de Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) dans la zone de prix de 1000 yuans, et nous espérons entreprendre pleinement la mise à niveau de la consommation de bas de gamme et la demande de haut de gamme de Maotai, afin de réaliser Nous ajustons les prévisions du SPE pour 2022 - 2024 à RMB 7,12, 8,33 et 9,67 (les prévisions initiales du SPE pour 2022 - 2023 étaient RMB 7,10 et 8,30), et le cours actuel des actions correspond à pe23. 3x, 19,9x, 17,1x, maintenir la cote « recommandée ».
Conseils sur les risques: 1) risque de faiblesse macroéconomique: la croissance économique a diminué et la consommation n'a pas augmenté comme prévu, ce qui a entraîné un ralentissement de la croissance des consommateurs; Risque à la baisse de la prospérité de l'industrie de l'alcool. Le degré de prospérité de l'industrie de l'alcool est étroitement lié à l'évolution des prix. Si les prix de l'alcool baissent, la croissance des revenus des entreprises ralentira considérablement. Risques liés aux politiques. La demande et le taux d'imposition de l'industrie de l'alcool sont fortement influencés par les politiques. Si les politiques pertinentes sont modifiées, elles peuvent avoir une grande influence sur les revenus et les bénéfices des entreprises. Risque accru d'épidémie. La réduction des scénarios de consommation d'alcool sous l'intensification de l'épidémie pourrait avoir un impact sur le boom de l'industrie de l'alcool.
